金先物8月限は、7月2日（現地時間）のニューヨーク商品取引所で1オンスあたり4183.10ドルで引けた（投資情報サイトInvesting.comによる）。
2025年第2四半期は13年ぶりの低調なパフォーマンスとなり、金先物は13.4％下落した。これは2013年第2四半期以来の最大の四半期下落である。
利上げ観測とドル高が下落を牽引した。中東情勢の緊張による原油価格上昇の中、FRB議長ケビン・ウォーシュがインフレ抑制を優先したためである。
金スポット価格も6月30日に1オンスあたり3943ドルまで下落し、前年11月以来の低水準となった。
金先物、第2四半期に13.4％下落
金先物は2025年第2四半期に13.4％下落し、2013年第2四半期以来の最大の四半期下落を記録した。
6月30日には金スポット価格が1オンスあたり3943ドルの日中安値に達し、前年11月以来の低水準を記録した。
FRBの利上げ観測が金価格を圧迫
利上げの可能性が金価格の重しとなった。
金は無利子資産であるため、金利が上昇すると投資家が債券や預金などの利回りを生む商品にシフトするため、魅力が低下する。
FRB議長のケビン・ウォーシュは物価安定を最優先事項と位置づけ、市場は利上げ確率を織り込むようになった。
CMEフェドウォッチによると、市場は今年2回から3回の利上げを予想しており、9月の利上げは60％以上の確率で織り込まれている。
韓国の個人投資家が金ETFから撤退
ドル高により金購入コストが上昇し、金ETFからの資金流出につながった。
韓国取引所によると、個人投資家は7月2日から8月2日までの間に「ACE KRX Gold Spot」を781億ウォン相当売り越した。
「TIGER KRX Gold Spot」および「KODEX Gold Active」もそれぞれ436億ウォン、147億ウォンの売り越しとなった。
投資資金はAI半導体やスペースXのIPOなどの成長資産にシフトし、金投資への相対的な需要が減少した。
金価格、7月2日に反発の兆し
7月2日、国際金価格は2日続落を止め、日中0.9％上昇して1オンスあたり4066ドル前後で推移した。
この反発は、FRB議長ウォーシュが7月1日にポルトガルで開催された欧州中央銀行フォーラムで市場予想よりもタカ派色の弱い発言をしたことを受けており、年内の利上げ懸念が部分的に和らいだ。
UBS、金の中期的な見通しは強気を維持
市場参加者は、FRBの金融政策を今後の金価格の鍵となる変数と見ている。
専門家は、世界中の中央銀行が地政学的リスクに対応して金準備を拡大し続けており、1オンス3900ドル近辺で買い意欲を誘う可能性があるため、金価格の下限を支える要因は依然として存在すると指摘している。
国際投資銀行のUBSは「FRBの短期的な利上げの可能性は低く、FRBの政策金利は最終的に低下する」と述べ、「中長期的には金価格に対して強気の見通しを維持する」と付け加えた。
FAQ
2025年第2四半期に金先物が13.4％下落した原因は？
金先物が2025年第2四半期に13.4％下落したのは、FRBの利上げ観測とドル高が原因である。
FRB議長ケビン・ウォーシュが中東の原油価格上昇の中でもインフレ抑制を優先したため、市場は年内の複数回の利上げを織り込んだ。
韓国の個人投資家は金価格下落にどう対応したか？
韓国取引所によると、韓国の個人投資家は7月2日から8月2日までの間に「ACE KRX Gold Spot」ETFを781億ウォン売り越した。
投資家が成長資産に資金をシフトしたため、「TIGER KRX Gold Spot」および「KODEX Gold Active」もそれぞれ436億ウォン、147億ウォンの売り越しとなった。
