貴金属とマクロ流動性

Jin10によると、上海金スポットは7月1日水曜日（午後取引）に1グラムあたり867.23元で引け、国際金価格の867.84元を1グラムあたり0.61元下回った。

7月1日北京時間15:00時点で、スポットプラチナは0.80%下落し、スポットパラジウムは1.91%下落した。

SMMによると、中国の銀地金生産は6月に1,562トンに達し、前月比6.5%減少した。上半期の累計生産量は9,773トンで、前年同期比6.9%増加した。月間減少の主な原因は、銅製錬所の定期修理や一部施設の生産停止によるものとされる。生産は7月と8月に回復する見込みである。

Jin10によると、2026年上半期のアジア株式市場は、資産パフォーマンスがまちまちの中、リードした。韓国のKOSPI指数は100%急騰し、台湾の加権指数は60%近く上昇、日本の日経225は約40%上昇した。これは主にAI関連の半導体の強さと為替の好調な動きによるものだ。WTI原油は20%超上昇し、銅は7%上昇した。AIインフラ需要が支えた。 一方、貴金属は全般的に暴落した。スポット金は7%下落、銀は18%下落、プラチナは24%超下落、パラジウムは25%近く下落した。インドネシア株式市場も国内の政治的混乱により34%急落し、円は対ドルで40年ぶりの安値に弱含んだ。

パラジウム先物は7月1日、日中で2.00%下落し、1グラムあたり285.85元で取引された。

金十データによると、7月1日にスポット金と銀が下落。金は日中1.00%下落して1オンスあたり3,966.89ドル、銀は2.00%下落して57.37ドルとなった。

本日の取引セッション中に銀スポット価格は2%下落し、1オンスあたり57.37ドルで取引されている。

据广东光速期货，7月1日隔夜伦敦现货贵金属价格从早些时候的跌幅中回升。 市场正在等待周五的美国6月非农就业数据，预期新增就业11万人，失业率维持在4.3%。 强劲的就业报告可能强化美联储加息预期，有可能增加黄金下行压力。 5月，美国JOLTS职位空缺小幅上升至759.4万，高于4月的758.5万和预期的730万，凸显劳动力市场韧性。 技术面支撑来自纳斯达克隔夜连续三日的上涨，提振了市场风险偏好，减缓了黄金的下跌。

Jin10データによると、本日（7月1日）の国内複数ブランドの金装飾品価格は前日とほぼ変わらず、1グラムあたり1,203～1,213元で推移している。

最近の財務開示によると、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率は80%に上昇した。別途、トランプ氏の927ページに及ぶ財務報告書には、アップル、マイクロソフト、エヌビディアのポジションをそれぞれ3回増やし、ポートフォリオに金の保有を追加したことが示されている。

プラチナ先物契約は、7月1日の日中取引中に2%下落し、1グラムあたり382.35元に達した。

上海金取引所によると、7月1日朝の金と銀の価格は上昇した。金T+Dは0.28%上昇して1グラムあたり873.31元、銀T+Dは2.1%上昇して1キログラムあたり14,318.0元となった。

中国国際金融股份有限公司（CICC）が7月1日に発表した調査によると、1オンスあたり約4,000ドルの現在の金価格はすでに3〜4回の利上げを織り込んでおり、金利先物に織り込まれた市場予想を上回っている。このノートは、原油価格の下落が米国の短期インフレデータにさらに反映されるにつれて、金市場における利上げ期待の価格設定が修正され、短期的な先物ポジションにとって反発の機会が生まれる可能性があると示している。

iShares Silver Trustのデータによると、世界最大の銀ETFは6月29日に保有量を19.69トン増加させ、総保有量は14,922.22トンになった。

ゴールドマン・サックスのアナリストによると、貴金属は2026年末までに1オンスあたり4,900ドルに達すると予想されており、これは主に地政学的な不確実性を受けた中央銀行の分散化需要の継続によるものです。ゴールドマン・サックスのグローバル商品調査共同責任者であるサマンサ・ダート氏は、過去4ヶ月間の価格下落にもかかわらず、「金は終わっていない」と述べ、構造的要因がさらなる上昇を支えていると述べました。 ワールド・ゴールド・カウンシルが76の中央銀行を対象に行った調査では、45%が今後12ヶ月間に金の準備を増やすと予想していることが分かりました。ゴールドマン・サックスは、進行中の地政学的懸念の中でのソブリン分散化に支えられ、2026年を通じて中央銀行の購入量は月平均約60トンになると予測しています。

貴金属は歴史的に弱い四半期を終え、金は4,000ドル近くで引け、2013年第2四半期以来の最悪の3ヶ月のパフォーマンスを記録した。 銀は2020年第1四半期以来の最大の下落となり、2026年6月末は商品投資家にとって悲惨な期間となった。

Jin10によると、2026年前半に貴金属は急落し、スポットゴールドは7%超下落、スポットシルバーは約18%下落、スポットプラチナは24%超下落、スポットパラジウムは約25%下落した。一方、WTI原油は年初来21.6%上昇、ブレント原油は20%上昇したが、地政学的緊張の影響で早期の高値からは後退した。ベースメタルは底堅く、LME銅は前半に7%上昇、アルミニウムは3.7%上昇した。

6月30日、スポット金は0.18%下落の1オンス当たり4,008.98ドル、スポット銀は0.62%上昇の1オンス当たり58.62ドルとなった。 金は月間で10.65%、第2四半期で14.31%下落し、1月29日に達した史上最高値の5,595.47ドルから後退した。 銀は6月に21.71%、Q2に19.74%下落し、1月29日に121.65ドルでピークを迎えていた。

2026年前半期、石油連動ETFは43.68%急騰し、一方、新興市場ETF、ラッセル2000ETF、バークレイズ転換社債ETF、ナスダック100ETFは20.16%から25.69%の間で上昇した。 対照的に、ユーロと円の強気ETF、および金ETFは、同期間に2.43%から7.05%の間で下落した。 火曜日（6月30日）、ほとんどの株式およびコモディティETFは小幅な動きを示し、ナスダック100ETFは1.70%上昇、新興市場ETFは1.45%上昇した一方、不動産および長期債ETFが下落を主導した。