韓国の資産運用会社が、新世代のボンド・ハイブリッド型上場投資信託（ETF）を立ち上げている。これは、債券50%と集中型の株式ポジション50%を組み合わせたものである。ハンファ資産運用は来月初旬にSKハイニックス―サンディスクのボンド・ハイブリッドETFを上場する計画だ。一方、ハナ資産運用は28日にNVIDIA―アルファベットのボンド・ハイブリッドETFを発表する。今回の上場は、市場のボラティリティ（値動き）の上昇と、安定性と成長の両方へのエクスポージャーを求める退職年金投資家からの需要増を背景にしている。このバーベル型（両端集中）アプローチでは、債券でディフェンシブなポジションを維持しつつ、株式のポジションは成長率の高い銘柄に集中できる。韓国の退職年金規制では、株式配分が50%以下のファンドは安全資産に分類されており、口座の制限内で個別の大型テック株やコアテーマ株へのエクスポージャーを最大化できる。
ハンファ資産運用、SKハイニックス―サンディスクのメモリ半導体ETFを上場
ハンファ資産運用は来月初旬に、「PLUS SK Hynix SanDisk Bond Hybrid 50」ETFを上場する予定だ。商品はSKハイニックスに25%、サンディスクに25%、そして韓国の国債を含む短期債に50%を配分する。SKハイニックスは国内の高帯域メモリ（HBM）およびDRAM分野を担い、サンディスクはグローバルなNANDフラッシュとエンタープライズ向けソリッドステートドライブ（eSSD）に注力している。金融投資業界の関係者は、HBMとDRAMを代表する“純粋なメモリ企業”としてのSKハイニックスと、NANDおよびeSSDで“純粋なプレイヤー”としてのサンディスクを組み合わせることで、主要なメモリ軸の双方において集中した投資効果が生まれると述べた。
VI資産運用、分散型の金融―半導体ホールディングETFを導入
VI資産運用はまもなく、「FOCUS Financial Semiconductor Holding Bond Hybrid 50 Active」を立ち上げる。同社はETF形式で、退職年金基金からの資金流入を狙う。VI資産運用の投資ソリューション部門の責任者であるパク・ヒー ユン氏は、基本となる株式ポートフォリオの比率は概ね半導体60%、金融20%、そして残り20%だとした。アクティブ商品であるため、市場環境に応じて半導体のウェイトを引き下げ、残り20%および金融を増やすことで可変のリバランスを行える。商品はサムスン電子（10.9%）、SKハイニックス（10.8%）、KB金融（3.6%）、信韓金融グループ（2.4%）、斗山（2.3%）を含む20銘柄を選別して投資する。
ハナ資産運用、28日にNVIDIA―アルファベットのAI特化ETFを上場
ハナ資産運用は28日に、「1Q NVIDIA Alphabet Bond Hybrid 50」ETFを立ち上げる。商品は、コアとなるAIエコシステム企業としてNVIDIA（25%）とAlphabet（25%）を組み込み、残り50%を米国債に配分する。NVIDIAはAI向けハードウェアチップのリーダーであり、Alphabetは大規模言語モデル（LLM）およびデータセンタープラットフォームで先導している。商品は安定したキャッシュフローを生み出すことを目的に、月次の配当構造を備えている。
既存のボンド・ハイブリッドETFにはサムスン電子と現代自動車の組み合わせが登場
これまでに上場されたボンド・ハイブリッドETFには、「1Q Hyundai Motor Kia」（現代自動車25%、起亜25%）、「KODEX Samsung Electronics SK Hynix」（サムスン電子25%、SKハイニックス25%）、「WON Samsung Electronics Hyundai Motor」（サムスン電子25%、現代自動車25%）がある。これらの商品は、伝統的な代表的な株式を用いて市場での存在感を確立している。
よくある質問
これらの韓国ETFで用いられているバーベル戦略とは何ですか？
バーベル戦略では、ポートフォリオの半分を債券や現金同等物のような安全資産に配分し、残りの半分を高成長株に集中させる。この手法は曖昧なリスク資産を排除し、安全と成長の“極端な組み合わせ”に焦点を当て、バーベルの両端に重りを置くのに似ている。
なぜボンド・ハイブリッドETFは韓国の退職年金口座で安全資産に分類されるのですか？
韓国の退職年金規制では、株式配分が50%以下のファンドを安全資産に分類する。ボンド・ハイブリッド50のETFは株式エクスポージャーがちょうど50%であるため、これらの規則に基づいて安全資産に該当し、退職年金口座における株式投資上限70%の範囲内で、個別銘柄やコアテーマへのエクスポージャーを最大化できる。
