Microsoft Corp.は水曜日の引け後に四半期決算を発表する予定だが、Deepwater Asset ManagementのGene Munsterは、四半期の結果よりも長期的な課題に投資家の注目を向けるよう促した。Munsterは、ソフトウェア大手が人工知能による逆風に直面しており、「1席あたり」から「利用ベース」の価格設定へ事業モデルを再構築する必要があると述べた。彼は、Microsoftの「ボットとの戦い」は始まったばかりであり、AIエージェントによって従来のソフトウェアのユーザーインターフェースの重要性が低下する可能性があると警告した。MSFT株は記事執筆時点で、通常取引では約1%上昇し、時間外取引でさらに0.25%上乗せした一方、年初来では約19%下落している。
Munster Says Microsoft Needs Business Model Restructuring
決算発表に先立ち、MunsterはXへの投稿で、Microsoftの決算は「重要ではない」と述べた。その理由は「ボットとの戦いが始まったばかり」だからだという。彼は、たとえ決算後に株価が上昇したとしても、同社は今後5年間で2つの大きな逆風に直面しており、株が「バリュートラップ」になり得ると語った。
Munsterは「彼らはビジネスモデルを1席あたりから利用ベースに再構築する必要がある」と述べた。今後数年でAzureが「大きく伸びる」と期待する一方で、「中核となる事業には新しい価格モデルが必要だ」と付け加えた。彼は、同社が先四半期にその転換を示唆しており、投資家は今度の決算発表でさらに多くを聞ける可能性が高いとした。だがMunsterは、「新しい事業モデル＝不確実性＝低いマルチプル」であり、その移行が同社のバリュエーションに重しになり得ると警告した。
Munster Warns AI Agents Could Reduce Software Interface Importance
Munsterは、Microsoftの「ボットとの戦い」は始まったばかりであり、たとえ同社が印象的な決算を報告したとしても、「ボットの恐怖（ボギーマン）は消えない」と述べた。さらに「理由は、ソフトウェアの効用が抽象化レイヤー（人間が機械とやり取りするための仕組み）に基づいているからだ。エージェントやボットは、その抽象化レイヤーを不要にする。なぜなら彼らはボット同士の会話（ボットトーク）で済むからだ」と付け加えた。
Microsoftの製品がどれほど根付いているかを、例として日々Excelを使っていることを挙げて認めつつも、Munsterは「AIがビジネスプロセスをゼロから作り直す可能性があるなら、『根付き（エンタrenchment）』は相対的な言葉にすぎない」と語った。
Stocktwits Retail Sentiment Improves to Neutral Ahead of Earnings
Stocktwitsでは、MSFTの個人投資家のセンチメントが過去24時間で「弱気（bearish）」から「中立（neutral）」に改善し、記事執筆時点でメッセージ量が「高い（high）」まで増えている。個人トレーダーは決算発表を前に強気のままで、あるトレーダーは「結果次第でMicrosoftが$405を上抜けできるかもしれない」と述べ、「決算リリースは最高（a blast）になる」と付け加えた。
別のトレーダーは、水曜日の時間外取引で$420に到達し、金曜日までに$440に達する可能性があると予測した。3人目のトレーダーは、8月はMicrosoftにとって「回復の月」になるはずだとし、同社が過去の高値を見直せる可能性があるとした。支えとなるのは、彼らが「堅い（solid）」と表現したファンダメンタルズ、6,200億ドル規模のバックログ、そして継続的なイノベーションだという。
FAQ
Gene MunsterはMicrosoftの決算について何を言いましたか？
Gene Munsterは、Xへの投稿で、Microsoftの決算は「重要ではない」と述べた。その理由は同社の「ボットとの戦いが始まったばかり」だからだ。彼は投資家に、四半期の結果を超えて、人工知能による長期的な課題や、事業モデルの変更に注目するよう促した。
MunsterはなぜMicrosoftに事業モデルの変更が必要だと言っていますか？
Munsterは、Microsoftは「1席あたり」から「利用ベース」の価格設定へ事業モデルを再構築する必要があると言った。「新しい事業モデル＝不確実性＝低いマルチプル」であり、その移行が同社のバリュエーションに重しになり得ると警告した。さらに、同社は先四半期にその転換を示唆しており、投資家は今回の決算発表でより詳しい話を聞ける可能性が高いと付け加えた。
決算発表前にMSFTの株はどう動きましたか？
MSFT株は通常取引で約1%上昇して取引を終え、記事執筆時点では時間外取引でさらに0.25%上乗せした。株価は年初来で約19%下落している。Stocktwitsでは、過去24時間で個人投資家のセンチメントが「弱気（bearish）」から「中立（neutral）」へ改善し、メッセージ量が「高い」まで増えている。
