モルガン・スタンレーは現地時間5月6日、顧客向けに半導体株が投資家の関心の移り変わりに伴いローテーションに直面する可能性があるとのリポートを発表した。同投資銀行は、半導体の業績がハイパースケーラーのAI投資に大きく依存している点や、メタ社が余剰AIコンピューティング能力の外部販売を発表したことが、変化の可能性を示唆していると懸念を示した。このリポートは、モルガン・スタンレーが2021年8月に「メモリ、冬来たる」と題したリポートでメモリの下降サイクルを正確に予測し、その後サムスン電子の大幅な利益減少とSKハイニックスの損失発生につながったことで、市場の注目を集めた。
モルガン・スタンレー、メモリーセクターに対する長期的強気見通しを維持
同リポートを作成したモルガン・スタンレーのアナリスト、ショーン・キム氏は、エージェンティックAIの拡大を背景にメモリーに対する長期的強気見通しを維持する一方、短期的な価格下落が生じる可能性があると述べた。同社の分析によると、半導体株はすでに大幅に上昇しており、投資家は半導体企業ではなくハイパースケーラー企業に注目を移す可能性があるという。
キム氏は以前、2024年9月にSKハイニックスの目標株価を26万ウォンから12万ウォンに引き下げ、メモリーセクターの低迷を予測していた。その翌月、同氏は「当社の短期予想は誤りだった」と認める声明を発表した。
ゴールドマン・サックスとJPモルガン、半導体に対する強気見通しを維持
ゴールドマン・サックスのアジア太平洋担当チーフ株式ストラテジスト、ティム・モー氏は、半導体のファンダメンタルズは依然として非常に強く、市場はこれを完全には反映していないと述べた。同氏は、メモリー半導体とAIハードウェアサプライチェーンの利益成長サイクルには、まだ大きな余地があると述べた。
ゴールドマン・サックスの米国株式戦略責任者ベン・スナイダー氏は、今月初めに現地メディアに対し、市場の悲観論が存在することは安心材料だと述べた。同氏は、真の過熱シグナルは、すべての投資家が楽観論で一致し、懸念が完全に消えたときに現れると述べた。JPモルガンは、最近の半導体株の下落を低価格での買い付け機会と位置付けた。
アナリスト、市場ボラティリティ上昇のリスクを警告
キウーム証券の研究員ハン・ジヨン氏は、以前の急騰からの調整や利益確定売り需要が依然としてある中、AIと半導体に関連するノイズが継続し、ボラティリティが高まっていると述べた。同氏は、投資家は日々の株価下落やボラティリティ急上昇に反応するのではなく、まず業績予想の変化を確認し、国内外の半導体アナリストによる決算レビューを精査してから対応するよう推奨した。
サムスン電子とSKハイニックスはKOSPIの時価総額の過半数を占めており、集中リスクを生み出している。個別株レバレッジ効果により、わずかなショックが市場全体を揺るがすケースが増加している。蓄積された疲労感から、より多くの投資家が安全資産を求めるようになり、セクターローテーションが現実のものとなる可能性がある。
FAQ
モルガン・スタンレーは現地時間5月6日、半導体株についてどのような警告を発したのか？
モルガン・スタンレーは、投資家の関心がハイパースケーラー企業に移る可能性があるため、半導体株がセクターローテーションに直面する可能性があるとの警告を含むリポートを発表した。同社は、半導体の業績がハイパースケーラーのAI投資に依存している点や、メタ社が余剰AIコンピューティング能力の外部販売を発表したことが、投資ペース変化の兆候であると懸念を示した。
なぜ市場はモルガン・スタンレーの半導体分析に注目したのか？
市場がこのリポートに注目したのは、モルガン・スタンレーが2021年8月に「メモリ、冬来たる」と題したリポートでメモリの下降サイクルを正確に予測したためである。この予測から1年後、PC需要の減速に伴うメモリ供給過剰により、サムスン電子は大幅な利益減少を経験し、SKハイニックスは損失に転落した。
ゴールドマン・サックスとJPモルガンは半導体株についてどのような立場をとっているのか？
ゴールドマン・サックスのティム・モー氏は、半導体のファンダメンタルズは依然として非常に強く、メモリとAIハードウェアの利益成長サイクルにはまだ大きな余地があると述べた。ゴールドマン・サックスのベン・スナイダー氏は、市場の悲観論は懸念材料ではなく安心材料だと述べた。JPモルガンは、最近の半導体株の下落を低価格での買い付け機会と位置付けた。
