Bull Theoryのアナリティクスによると、プライマリーディーラーは今年、約40億ドル相当の社債においてネットのショートポジションを保有しており、1998年以来初めて、大手銀行が現在の貸借対照表上の保有残高よりもクレジットエクスポージャーの売り（ショート）を多く抱えている状況となっています。ショートのエクスポージャーの大半は長期債に集中しており、償還までの期間が5年以上の証券に対するショートポジションは137億ドルです。
この変化は、株式市場が異例の高水準に到達する中で生じています。アナリストのCharlie Bilelloによれば、S&P 500の利益は今年24%成長すると見込まれており、1株当たり利益は2023年の220から2026年の341へと増加する見通しです。株式の楽観が高まる一方で、クレジットリスクに対する報酬（補償）が歴史的に低いことが重なるこの乖離は、投資家が下方リスクを過小評価している可能性を示唆しています。
