Visa 第三季度大獲成功：跨境支付推動兩位數增長

數字亮點： Visa 剛公布第三季財報，讓分析師噤聲——每股盈餘 2.16 美元，超過共識的 2.11 美元，淨收入達到 81 億美元，同比增長 12%，雙雙超出預期。營運利潤率保持緊繃，但支付量的增長才是真正的亮點。

上升空間的來源

處理交易數達到 540 億筆，大幅超過預估的 513 億筆。這代表全球刷卡人數增加了 10% ，基本上是更多人使用卡片支付。但重點來了：跨境交易量同比激增 17% (不包括歐洲內部轉帳的話是 22%)，這意味著國際旅遊正快速回暖，商戶處理的外國交易也大幅增加。

資料處理收入 41 億美元，超出預估 2 億美元——這是 Visa 的主要收入來源。服務收入也穩健，達到 37 億美元，同比增長 15%。國際交易收入 ($29 億) 也保持穩定，隨著跨境活動升溫。

利潤壓力

但也有挑戰：客戶激勵成本 (基本上是 Visa 提供給銀行/商戶使用其網路的折扣)，同比激增 23% 至 32 億美元，占毛收入的 28.1%。人事成本和專業費用也推高了營運支出 (同比上升 10%)。利息支出激增 64% 至 1.82 億美元，較高的利率對 206 億美元的債務負擔產生更大壓力。

現金與資本動作

現金持有穩定在 156 億美元。更重要的是，Visa 回饋股東 39 億美元 (股票回購 + 股息)，尚有 88 億美元獲准用於未來回購。第三季自由現金流達到 55 億美元，較去年同期增加。

展望未來

管理層預計第四季淨收入將成長約 10%。全年客戶激勵成本預計維持在 26.5% 至 27.5% 之間，營運支出增長將趨緩。2023 財年的每股盈餘成長目標為中高雙位數。

真正的故事是什麼？ COVID 後跨境旅遊的繁榮是真金白銀。那 22% 的歐洲外跨境增長告訴你國際商務已經回歸正常。但要留意客戶激勵成本——如果持續上升，利潤擴張就會變得更困難。