BTC利潤侵蝕：長期持有者供應量降至20個月低點，未實現收益暴跌

隨着2025年即將結束，比特幣面臨來自其最具影響力的羣體的重大挑戰：長期持有者(LTHs)。鏈上數據表明，LTH的利潤已降至月度低點，觸發了防御性拋售行爲，使LTH供應變化降至20個月低點。隨着浮盈的消失，這些高信念的投資者對進一步下行變得越來越敏感，造成了比特幣必須吸收的重要上方供應牆，才能在$90,000以上的目標新高之前突破。 I. 防御性分配：保護剩餘浮盈

當前價格停滯在很大程度上反映了長期持有者策略從積累轉向風險減少的變化： 20個月供應低：LTH供應的30天變化已達到自2024年4月以來未見的水平。這表明長期投資者——那些通常在波動中"死拿"的投資者——目前正在拋售代幣，以鎖定剩餘利潤或在市場疲軟時減少潛在損失。NUPL崩潰：LTH的淨浮盈/浮虧(NUPL)指標已降至月度低點。歷史上，這一羣體中NUPL的下降會觸發防御性拋售的反饋循環。然而，分析師指出，一旦該指標達到極低水平，拋售往往會暫停，使價格能夠建立長期底部。 II. 價格水平：$88,210 的分界線

比特幣的技術結構目前在活躍買家和分銷賣家之間保持着微妙的平衡： 即時阻力 ($88,210): 比特幣目前交易在$87,900附近，剛好低於關鍵的$88,210水平。重新奪回這一阻力是可持續恢復的第一步。$90k 障礙：短期內向$90,308的攀升是可能的，但預計這一區域將對漲幅形成重大限制，同時LTH拋售仍然處於高位。無效點：在下行方面，$86,247的支撐最近已被測試並保持。如果無法維持這一水平，比特幣可能會面臨更深的調整，向中80s靠近，進一步加劇LTH的獲利了結。 三、結論與短期展望 比特幣的短期前景是一種脆弱的整合。目前市場受到LTH供應增長顯著20個月低點的壓制，這表明“聰明的錢”處於防守姿態。要真正出現看漲趨勢，LTH分配必須放緩，並且必須有一波新的機構或零售需求。交易者應該密切關注$88,210的水平；如果確認日線收盤在該水平之上，將表明市場開始吸收過剩的LTH供應，爲再次測試$92,933區域鋪平道路，並使當前的看跌敘述失效。 ⚠️ 重要免責聲明 本分析僅供信息和教育用途，基於分析師評論、技術圖形和鏈上指標。它不是財務建議，也不應被視爲購買、拋售或死拿任何證券或加密貨幣的推薦。加密貨幣市場高度投機、波動大，並受到外部因素的影響。讀者必須進行自己的全面研究(DYOR)，並在做出任何投資決策之前諮詢合格的財務顧問。