美元強勢延續，日元貶值逼近警戒線

上周外匯市場風向標

過去一周（11月17日至21日），外匯市場美元漲勢明顯，美元指數上升0.93%，而以日元、歐元、澳元為首的非美貨幣則陷入持續下跌。數據顯示，日元周跌幅達1.22%，歐元、澳元分別下滑0.89%、1.23%，英鎊跌幅相對較小，收跌0.56%。

降息節奏生變，歐元/美元上行困難重重

美聯儲政策轉向打壓歐元

歐元/美元本周再跌0.89%，根本原因在於市場對美聯儲降息的樂觀預期大幅收縮。美聯儲10月會議紀要洩露出內部分歧——對12月是否降息存在明顯的意見不統一，不少委員主張繼續按兵不動。加之美國勞工統計局意外取消10月非農數據，市場對美聯儲12月降息的定價驟然下滑至30%以下。

摩根士丹利、摩根大通等大型投行相繼調整預期，撤回了關於年底降息的看漲判斷。但到了21日，紐約聯儲主席威廉姆斯發表鷹派表態，強調美聯儲仍有降息空間，這一番言論又將市場的降息預期拉回到71.5%。

數據矛盾加劇市場分化

9月非農就業報告雖然新增就業數11.9萬人超預期，但失業率卻意外上升至4.4%，這種"一喜一憂"的局面讓投資者難以捉摸美聯儲真實的政策傾向。

本周外匯關注焦點

美國10月PCE數據、9月PPI和第三季度GDP修正值將成為本周看點。短期內，美聯儲降息預期的波動仍將主導歐元/美元的走向。

技術面觀察，歐元/美元已擊穿21日均線，空方佔據上風。下方支撐關鍵位看向1.1468和1.1391；若反彈突破21日均線上方，则要警惕100日均線1.165附近的壓力。

日元面臨三重壓力，政府干預臨界點漸近

日元貶值困局難解

美元/日元上周一度衝上157.89，刷新10個月高位，最終周漲幅1.22%。這波貶值潮的背後，是高市早苗政府釋放的大規模財政刺激預期。市場普遍推測，龐大的刺激政策將進一步推遲日本央行的加息窗口。

政策刺激與外匯擔憂

日本政府11月21日宣布啟動21.3萬億日元的經濟刺激計劃，這筆天文數字的支出計劃立即點燃了投資者對日本財政可持續性的憂慮。但耐人尋味的是，在這一重磅消息公布當天，日元匯率反而迎來止跌反彈——這是因為日本財務大臣片山皋月在言論中升級了防守措辭，外匯干預的警鐘被敲響。

實際干預窗口逼近

根據多家分析機構的調查和期權市場的定價模型，市場一致認為日本官方還會釋放數次口頭警告，但實際的買盤干預極可能在1美元=158至162日元的區間啟動。

本周行情預判

本周美元/日元的走勢將受兩股力量左右：一是日本當局的口頭喊話強度，二是美國經濟數據的表現。若日本官方的措辭進一步激進，美元/日元短線存在下壓可能。

技術面來看，RSI指標已在超買區域出現高位回落信號，但多頭動能依舊頑強，美元/日元可能再度測試157.89的前期高點，壓力位關注158.87。若空方奪回控制權向下突破，21日均線154.50附近將成為第一道支撐。

外匯市場周視角

本周外匯交易的關鍵在於美聯儲降息確定性與日本政策干預的博弈。歐美貨幣對需密切留意美國物價和增長數據，而美元/日元則要警惕政策面的突發變數。