Solana ETF absorve 400 milhões de dólares! SOL cai abaixo da linha de tendência e pode colapsar para 120 dólares

Solana ETF começou forte, atraindo mais de 400 milhões de dólares em fluxos de capital. O BSOL ETF da Bitwise tem um ativo sob gestão de 401 milhões de dólares, representando mais de 9% do total AUM dos ETP de SOL no mundo. No entanto, o preço do SOL virou rapidamente para a baixa, caindo abaixo da linha de tendência de ascensão de 211 dias que começou em 7 de abril, caindo mais de 16% nesta semana, para 148,11 dólares.

Solana ETF estabelece recorde de entradas de instituições

（Fonte：Farside）

O ETF de SOL à vista da Solana tem se destacado desde seu lançamento em 28 de outubro, ressaltando a demanda institucional por ativos nativos dessa rede. Na segunda-feira, o ETF à vista de SOL registrou um fluxo máximo de capital em um único dia de 70 milhões de dólares, o maior nível desde o lançamento, com um total de 269 milhões de dólares em fluxos de capital desde sua introdução. Esse forte fluxo de capital demonstra que, apesar de uma queda técnica nos preços, os investidores institucionais continuam confiantes nas perspectivas de longo prazo da Solana.

Os dados da Bitwise mostram que dois ETFs de Solana, nomeadamente o BSOL US Equity da Bitwise e o GSOL US Equity da Grayscale, atraíram um total de 199,2 milhões de dólares em entradas líquidas na primeira semana (excluindo o capital semente). O ETF BSOL da Bitwise liderou, com um total de ativos sob gestão (AUM) de 401 milhões de dólares até 31 de outubro. Este número representa mais de 9% do total de AUM global dos ETP de SOL e 91% das entradas líquidas globais do ETP de SOL na semana passada. Em comparação, o ETF GSOL da Grayscale atraiu apenas 2,18 milhões de dólares, cerca de 1% do total de entradas líquidas do ETP.

Em todo o mundo, o fluxo líquido semanal do ETP Solana ultrapassou 400 milhões de dólares, estabelecendo o segundo maior volume de entrada semanal da história. O ETF de Staking Solana da Bitwise (BSOL) também é o ETP de criptomoeda com o melhor desempenho global, classificando-se em 16º lugar entre todas as classes de ativos de ETP naquela semana. Este desempenho mostra que o ETF Solana não só se destaca no setor de criptomoedas, mas também é competitivo em produtos financeiros tradicionais.

Atualmente, o total de ativos sob gestão do ETP da Solana é de 4,37 bilhões de dólares, dos quais a maior parte dos novos investimentos provém de produtos listados nos Estados Unidos. De acordo com a Bitwise, assumindo que a sensibilidade do coeficiente β é de 1,5, um fluxo líquido de 1 bilhão de dólares pode corresponder a um potencial aumento de 34% no preço do SOL. Este modelo de estimativa é baseado em dados históricos e na análise da liquidez do mercado, mostrando o efeito de alavancagem dos fluxos de fundos do ETF sobre o preço. Se calcularmos nesta proporção, um fluxo de 400 milhões de dólares deveria teoricamente impulsionar o preço do SOL a subir cerca de 13,6%, mas o preço real apresentou uma queda de 16%, o que torna esse fenômeno de divergência digno de uma análise mais aprofundada.

Análise do fluxo de fundos do ETF Solana

BSOL (Bitwise): Ativos sob gestão 4,01 milhões de dólares, ocupando mais de 9% do total AUM do SOL ETP global.

GSOL (Grayscale): entrada líquida de 2.18 milhões de dólares, participação de mercado relativamente pequena

Total global inflow: A entrada líquida semanal de mais de 400 milhões de dólares, a segunda maior quantidade de entrada semanal da história.

Domínio do mercado americano: Os produtos listados nos EUA representam a maior parte dos novos investimentos.

211 dias a tendência de alta foi quebrada, o aspecto técnico enfraqueceu completamente

（Fonte：Trading View）

Apesar do fluxo de capital recorde para o ETF Solana, a tendência de preços do SOL virou acentuadamente para baixa esta semana, caindo mais de 16%, e na terça-feira caiu para 148,11 dólares, o nível mais baixo desde 9 de julho. Esta correção também quebrou a tendência de ascensão de 211 dias que começou em 7 de abril, com o nível de 95 dólares sendo o ponto mais baixo do ano. A quebra desta linha de tendência tem um significado técnico importante, pois manteve uma estrutura de alta por mais de sete meses, e sua perda marca uma mudança fundamental na estrutura do mercado.

Solana atualmente está testando a faixa de negociação diária entre 170 dólares e 156 dólares, onde a resistência é limitada. Esta queda já empurrou o preço abaixo das médias móveis de 50 dias, 100 dias e 200 dias, o que pode indicar um sinal de baixa no gráfico diário. Quando o preço rompe simultaneamente as três principais médias móveis, geralmente é visto como um sinal de confirmação de reversão de tendência de médio prazo. A média móvel de 50 dias representa a tendência de curto prazo, a média móvel de 100 dias representa a tendência de médio prazo, e a média móvel de 200 dias é o divisor de tendências de longo prazo; a perda simultânea das três indica que a força de compra em todos os períodos de tempo se esgotou.

Do ponto de vista da análise técnica, a quebra de uma linha de tendência frequentemente provoca uma reação em cadeia. Primeiro, os traders que seguem a tendência acreditarão que a estrutura de ascensão foi rompida e optarão por sair com stop loss. Em segundo lugar, softwares de análise técnica e robôs de trading irão acionar sinais automáticos de venda. Em terceiro lugar, os ursos que estavam inicialmente em espera considerarão que a oportunidade chegou e começarão a vender a descoberto. Esses fatores atuam em conjunto, fazendo com que a queda após a quebra da linha de tendência seja frequentemente mais acentuada do que antes da quebra.

O Índice de Força Relativa (RSI) alcançou o seu nível mais baixo desde março de 2025, indicando que SOL entrou em uma grave zona de sobrecompra. Um RSI abaixo de 30 é geralmente considerado um sinal de sobrecompra, mas em uma tendência de queda acentuada, o RSI pode permanecer na zona de sobrecompra por longos períodos sem apresentar um salto. Março de 2025 foi o último período em que SOL passou por um ajuste profundo, quando o RSI também caiu para níveis semelhantes, e o mercado levou várias semanas para completar a formação de fundo e voltar a subir.

155 dólares como linha de defesa crítica perdida pode explorar 120 dólares

Devido à baixa liquidez, o nível de 155 dólares está a ser testado. Se os compradores conseguirem sustentar esta área, o SOL pode apresentar uma recuperação de regressão à média, especialmente numa situação em que o RSI atinge níveis de sobre-venda extrema. A teoria da regressão à média sugere que, quando o preço se desvia demasiado da sua média móvel, tende a ocorrer um movimento de regressão. Atualmente, o SOL já se desvia significativamente da sua principal média móvel, e do ponto de vista estatístico, realmente existe a possibilidade de um ressurgimento técnico.

Por que 155 dólares são tão cruciais? Este nível de preço é um ponto de interseção de múltiplos fatores técnicos. Primeiro, do ponto de vista da distribuição de volume histórico, há uma grande concentração de posições próximas a 155 dólares, e esses detentores têm motivos para defender suas posições quando o preço recua. Em segundo lugar, do ponto de vista psicológico, 155 dólares está próximo do marco inteiro de 150 dólares, e esses níveis inteiros costumam atrair ordens de compra. Terceiro, do ponto de vista da retração de Fibonacci, 155 dólares está próximo do nível de retração chave da tendência de alta anterior.

No entanto, se cair abaixo de 160 dólares e não conseguir manter-se acima de 155 dólares, poderá enfrentar o próximo objetivo de queda entre 120 e 100 dólares, a menos que um rápido retrocesso ocorra a curto prazo, caso contrário, entrará em uma fase de ajuste mais profunda. 120 dólares é o próximo nível de suporte significativo, tendo historicamente fornecido forte apoio várias vezes. A queda do preço atual de cerca de 152 dólares para 120 dólares significa que ainda há cerca de 21% de espaço para queda, enquanto a queda para 100 dólares significaria uma redução de 34%.

A pressão de venda técnica contrasta fortemente com o forte fluxo de entrada do ETF Solana. Essa divergência entre fundamentos e técnica não é rara nos mercados financeiros e geralmente tem as seguintes explicações. Primeiro, o fluxo de entrada do ETF reflete a demanda de alocação dos investidores institucionais de longo prazo, cujo ciclo de investimento é de meses ou anos, e não mudam de estratégia devido a flutuações de preços de curto prazo. Segundo, a técnica reflete o sentimento dos traders de curto prazo e especuladores, que são mais sensíveis às mudanças de preço e tendem a vender em pânico após um rompimento de linha de tendência. Terceiro, pode haver um efeito de atraso temporal, onde o impacto positivo do fluxo de entrada do ETF sobre o preço leva tempo para se manifestar, e a atual correção técnica pode ser apenas uma perturbação de curto prazo.

Como interpretar a contradição entre a compra institucional e a queda de preços

O forte fluxo de entradas no ETF Solana e a fraqueza do preço do SOL levantam uma questão importante: o que os investidores institucionais estão comprando, e o que os investidores de varejo estão vendendo? A resposta pode estar nas diferenças na estrutura dos investidores e nos ciclos de manutenção. Os investidores em ETFs geralmente são fundos de pensão, companhias de seguros e instituições de gestão de patrimônio, cujas decisões de investimento são baseadas em julgamentos de valor de longo prazo, e não mudam as alocações devido a indicadores técnicos de curto prazo. Em contrapartida, entre os investidores que possuem SOL diretamente, há uma grande quantidade de traders de curto prazo, que se concentram mais na análise técnica e nas tendências de curto prazo; a quebra de linhas de tendência pode desencadear suas ordens de stop-loss e vendas.

Do ponto de vista da microestrutura do mercado, a pressão de compra dos ETFs e a pressão de venda no mercado à vista podem ocorrer em momentos e locais de negociação diferentes. As ordens de compra no mercado de ETFs podem ser executadas através de negociações em bloco ou negociações de balcão (OTC), tendo um impacto imediato limitado no preço do mercado aberto. Por outro lado, as vendas provocadas por quebras técnicas ocorrem principalmente nas bolsas de negociação à vista, rebaixando diretamente os preços de mercado. Esse descompasso temporal e espacial pode levar a uma divergência entre os fundamentos e a análise técnica no curto prazo.

A longo prazo, a compra contínua por instituições através de ETFs reduzirá a oferta circulante no mercado. Quando o ajuste técnico terminar e a pressão de venda for totalmente liberada, a melhoria na relação entre oferta e demanda impulsionará a recuperação dos preços. A sensibilidade do coeficiente β estimada pela Bitwise é de 1,5, o que significa que a entrada de ETFs tem um efeito amplificador sobre os preços. A entrada de 400 milhões de dólares deveria teoricamente impulsionar os preços em 13,6%, mas esse efeito pode não se manifestar imediatamente, mas sim se materializar gradualmente nas próximas semanas ou meses.