100% taxa de vitória mítica termina, como a Baleia esvaziou a si mesma.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

No dia 5 de novembro, uma baleia anônima que tinha uma taxa de vitória de 100% e venceu quatorze vezes seguidas na Hyperliquid foi forçada a liquidar sua posição, com sua conta caindo de um lucro máximo de mais de 25,34 milhões de dólares para uma perda líquida de 30,02 milhões de dólares, restando apenas cerca de 1,4 milhão de dólares de margem. Este ciclo de negociação de 21 dias começou com uma venda a descoberto precisa e uma compra em reversão em 14 de outubro, alcançando o pico da curva de lucro em 28 de outubro. Apenas uma semana depois, com a concentração de alavancagem, a correção do mercado e a reação em cadeia do aumento de posições contra a tendência, todos os seus lucros e capital evaporaram quase completamente esta manhã.

Fonte da imagem: Hyperbot

Do acúmulo ao auge

Em 14 de outubro de 2025, uma baleia anônima iniciou seu ciclo de negociação lucrativo de quatorze vezes consecutivas na Hyperliquid, com o endereço:

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Ele comprou 5255 ETH, e no dia seguinte vendeu tudo trocando por 22 milhões de USDC, fazendo short em BTC com cerca de 5 vezes de alavancagem. Apenas uma noite depois, ele fechou a posição em 16 de outubro às 8 horas, lucrando 2,6 milhões de dólares. Esta foi a sua primeira operação lucrativa consecutiva, e também a mais limpa de todo o ciclo.

Na semana seguinte, ele alternou direções com precisão em meio à volatilidade. Na manhã de 17 de outubro, virou-se para a compra, aumentando sua posição em duas ocasiões, expandindo o volume para 222 milhões de dólares. Na madrugada de 22 de outubro, antes da queda do mercado, ele fechou antecipadamente cerca de 300 milhões de dólares em posições compradas, obtendo um lucro de 6,04 milhões de dólares. Esta operação se tornou a ação representativa chamada “o irmão reage rápido” no tweet, e também estabeleceu o seu mito de 100% de taxa de sucesso.

De 24 a 28 de outubro, foi o seu período de destaque. Aumentou gradualmente suas posições em BTC e ETH, mantendo a alavancagem abaixo de 8 vezes, com a posição expandindo de 274 milhões para 447 milhões de dólares. Na curva de ganhos e perdas do Hyperbot, essa foi a única parte completa da linha verde ascendente — às 6h12 do dia 28 de outubro, o lucro flutuante da conta atingiu 25,349 milhões de dólares.

Esta foi a última subida unilateral na sua curva de lucros e perdas. Na semana seguinte, o ritmo começou a apresentar um desvio sutil.

Do lucro ao apego

No dia 29 de outubro, as baleias decidiram fechar primeiro as posições lucrativas, enquanto mantinham as que estavam em perda. Às 4 da manhã, o mercado caiu e ele fechou uma posição de 268 milhões de dólares em BTC, obtendo apenas 1,4 milhão de dólares de lucro. À tarde, fechou outra posição de 163 milhões de dólares em ETH, com um lucro de 1,63 milhão de dólares, deixando apenas o SOL em perdas.

Dois dias depois, ele aumentou sua posição em SOL para um total de 105 milhões de dólares, com um custo médio de 198,3 dólares. Na madrugada de 30 de outubro, o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, provocou uma breve queda no mercado, e ele optou por comprar BTC e ETH, enquanto ampliava sua posição em SOL. Naquela noite, as três posições estavam todas submersas, com uma perda flutuante de 9,73 milhões de dólares.

Na madrugada de 31 de outubro, as perdas ultrapassaram os 18 milhões de dólares. Com a recuperação do mercado, as perdas não realizadas diminuíram, e a grande baleia tentou manter suas posições até recuperar o capital. Até as 8 horas da manhã de 3 de novembro, as perdas não realizadas foram reduzidas para 1,98 milhões de dólares, e ele estava a um passo de recuperar, mas não reduziu sua posição. Apenas três horas depois, o mercado virou para baixo, e as 4 posições compradas dessa baleia, que tinha 14 vitórias consecutivas, voltaram a entrar em perdas.

Ele estava prestes a escapar ileso, mas, na espera e na hesitação, devolveu o controle ao mercado.

De stop-loss a auto-destruição

Na madrugada de 4 de novembro, o seu recorde de vitórias consecutivas foi oficialmente encerrado. Ele liquidou posições compradas em BTC, ETH e SOL no valor de 258 milhões de dólares, resultando em uma perda de 15,65 milhões de dólares. Esse número é equivalente ao lucro de 15,83 milhões de dólares que ele ganhou em 14 vitórias consecutivas nos 20 dias anteriores. Neste momento, ele ainda detinha posições compradas em ETH, SOL e HYPE no valor de 148 milhões de dólares, com uma perda flutuante de 18,86 milhões de dólares, e restava apenas 8% de espaço até o preço de liquidação.

O mercado intradiário continua a cair. O grande investidor está a apenas 4% do preço de liquidação. O saldo da sua conta caiu 40,4 milhões de dólares desde o pico, voltando ao que era antes da libertação. Com o preço de liquidação a aproximar-se rapidamente, qualquer trader racional deveria parar, mas ele aumentou sua posição comprando 2.196 ETH a 3.497 dólares e 78.724 SOL a 159 dólares. A linha de liquidação foi elevada, com o preço de liquidação do ETH a 3.348 dólares e do SOL a 151,6 dólares. O ETH está a apenas 130 dólares da liquidação, enquanto o SOL está a apenas 8 dólares.

No dia 5 de novembro, tudo acabou. Ele foi forçado a fechar todas as posições por volta das 5 da manhã, com apenas 1,4 milhões de dólares de margem restante, quase equivalente a uma liquidação total. Assim, esta negociação de 21 dias terminou com um total zero. Os 15,83 milhões de lucros obtidos com 14 vitórias consecutivas e 28,76 milhões de capital totalizam 44,67 milhões de dólares, uma única perda que apagou tudo.

Entre a alavancagem e a natureza humana

Os registros de negociação da Hyperliquid mostram que quase todas as lendas terminam de maneira semelhante: James Wynn manteve uma posição longa de 1,2 bilhões de dólares em BTC com alavancagem de 20 vezes, alcançando um lucro máximo de 87 milhões, mas acabou perdendo 21,77 milhões; qwatio usou 3 milhões de capital para rolar indefinidamente, ganhando um dia 26 milhões, mas terminou zerado; o veterano trader AguilaTrades teve um capital de 300 mil, com um lucro máximo de 41,7 milhões, mas acabou perdendo 37,6 milhões. E esse anonimato conhecido como “14 vitórias consecutivas” também fez com que 44,67 milhões de dólares desaparecessem em uma única noite.

As vitórias consecutivas podem depender de técnica e sorte, mas a sobrevivência depende sempre da contenção. Quando todos estão obcecados com a curva ascendente, o resultado geralmente já está escrito sob a alavancagem.