O Prémio do Bitcoin da Estratégia Desce em Direção aos Mínimos do ‘Inverno Cripto’, Adverte a TD Cowen

O analista da TD Cowen Lance Vitanza observou em 25 de novembro de 2025, que a moeda premium da Strategy Inc. ( anteriormente MicroStrategy ) — a razão da sua capitalização de mercado em relação ao valor das suas participações em Bitcoin — continuou sua acentuada queda e agora está se aproximando dos níveis deprimidos vistos pela última vez durante o inverno cripto de 2021–2022.

Principais Observações do TD Cowen

• O prémio tem comprimido de forma constante nas últimas semanas, movendo-se de volta para um território comparável com os mínimos de finais de 2021 e início de 2022.
• No dia 25 de novembro, a Strategy não emitiu novas ações sob os seus programas de (ATM) e não anunciou compras adicionais de Bitcoin — uma pausa que chamou a atenção para o prémio em diminuição.
• Gráficos atualizados compartilhados por Vitanza (, um cobrindo 2020-presente e outro os últimos doze meses) ilustram a métrica tendendo para seus vales históricos.

Contexto Atual

A estratégia atualmente mantém 649,870 BTC adquiridos a um preço médio de aproximadamente $66,385. Com o preço do Bitcoin próximo de $87,000, os ativos subjacentes estão avaliados em aproximadamente $56 bilhões, enquanto a capitalização de mercado da empresa caiu para níveis que implicam um prémio significativamente reduzido.

A Perspectiva do Analista Permanece Construtiva

Apesar da compressão, a TD Cowen mantém uma perspectiva positiva de longo prazo. Vitanza reiterou que a estratégia é provável de superar se o Bitcoin apresentar uma recuperação sustentada e manteve a $535 meta de preço inalterada.

Em resumo, enquanto o prémio do Bitcoin da Estratégia está a retrair-se em direção ao território do “inverno cripto” de 2021–2022, em meio ao recuo contínuo do mercado, a TD Cowen vê a atual fraqueza como temporária e continua a esperar uma forte participação na alta em qualquer recuperação significativa do Bitcoin.