EUA permite pela primeira vez a negociação de criptomoedas spot em bolsas de futuros regulamentadas a nível federal

A presidente interina da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos (COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION, abreviada como CFTC), Caroline D. Pham, anunciou que os Produtos de Criptomoeda Spot (produtos de criptomoeda spot) serão negociados pela primeira vez numa bolsa de futuros registada e supervisionada a nível federal pela CFTC. Este é um avanço importante para a integração formal dos ativos cripto spot no quadro regulatório dos EUA, representando também a implementação das tão discutidas medidas de institucionalização deste setor.

De acordo com as informações divulgadas pela CFTC, esta aprovação significa que as criptomoedas spot serão autorizadas a serem cotadas em bolsas de futuros nacionais com quase um século de história. Pham afirmou que as bolsas reguladas podem oferecer uma estrutura já existente de supervisão de mercado, mecanismos de proteção dos investidores e padrões de controlo de risco, permitindo assim que investidores de retalho e institucionais possam negociar neste mercado com maior transparência.

No anúncio, Pham salientou que a CFTC sempre procurou um equilíbrio entre regulação e inovação, considerando este lançamento em bolsa uma resposta à procura do mercado. Ela referiu ainda que vários incidentes recentes em plataformas de negociação cripto no estrangeiro despertaram maior preocupação quanto aos riscos da ausência de proteção regulatória, tornando assim essencial disponibilizar opções reguladas no mercado doméstico dos EUA.

Contexto histórico e regulatório das criptomoedas

Desde a crise financeira de 2008, o Congresso dos EUA aprovou várias reformas, incluindo a exigência de que a negociação de produtos de retalho com alavancagem ocorra em bolsas de futuros, para reforçar a transparência e as medidas de proteção do mercado. Apesar de os participantes do mercado há anos pedirem a cotação de certos produtos negociados em bolsa para retalho (incluindo ativos cripto específicos), a CFTC não tinha até agora definido normas claras, impedindo o lançamento oficial destes produtos em plataformas reguladas. Este ano, a CFTC reativou os seus poderes de supervisão, analisando a procura de mercado por ativos cripto, com o objetivo de permitir aos investidores americanos aceder mais rapidamente a um ambiente de mercado supervisionado, sem comprometer a segurança. Pham destacou que, em comparação com plataformas offshore não reguladas, as bolsas americanas devem cumprir rigorosos requisitos de capital, segregação de fundos de clientes, sistemas de compensação, processos de gestão de risco e obrigações de divulgação de informação, sendo por isso consideradas locais de negociação mais seguros.

Implementação do plano de “Sprint Cripto” da CFTC

Este anúncio está também relacionado com as recomendações políticas do Grupo de Trabalho para o Mercado de Ativos Digitais do Presidente Trump. Segundo a CFTC, este grupo reuniu opiniões de vários departamentos e alinhou-se com o feedback dos stakeholders recolhido no Crypto Sprint (plano de sprint cripto lançado pela CFTC em 2022.

O “Crypto Sprint” visa clarificar as responsabilidades e orientações regulatórias em áreas como blockchain, stablecoins e ativos tokenizados. A CFTC indicou que, para além da regulação do lançamento de negociações spot, o plano também lançou consultas públicas sobre outras propostas, incluindo:

Análise do uso de colaterais tokenizados no mercado de derivados, abrangendo igualmente se as stablecoins podem ser integradas nos sistemas de compensação e margem das bolsas. Revisão de regras técnicas relacionadas, incluindo normas de colaterais, requisitos de margem, processos de compensação, relatórios de negociação e conservação de registos, para avaliar se as regras devem ser atualizadas devido à infraestrutura de blockchain e ativos tokenizados.

Investigação dos riscos e necessidades tecnológicas após a digitalização da infraestrutura de mercado, incluindo como garantir que a negociação, liquidação e compensação mantenham os padrões de segurança originais com as novas tecnologias. Além disso, a CFTC destacou que esta orientação política está relacionada com algumas áreas de cooperação regulatória com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), com ambas as entidades a coordenar temas como risco de mercado, classificação de produtos e proteção do investidor dentro das respetivas competências.

Perspetivas de mercado e regulação

A abertura das bolsas reguladas à negociação spot de criptomoedas é vista como um marco importante na institucionalização do mercado cripto nos EUA. Observadores do mercado acreditam que a inclusão de produtos cripto spot nas bolsas de futuros tradicionais pode incentivar a participação de mais instituições financeiras e servir de base para o desenvolvimento de outros produtos relacionados (como derivados ETF, ativos tokenizados). No entanto, alguns analistas alertam que os detalhes regulatórios e a situação concreta dos produtos cotados ainda carecem de acompanhamento, especialmente em relação à classificação de tokens, estrutura de compensação e requisitos de capital, onde persistem divergências de opinião.

Ainda não foram anunciados os primeiros ativos cripto a serem cotados nem os nomes concretos das bolsas, mas a CFTC afirmou que irá divulgar mais informações e continuará a colaborar com os participantes de mercado e outras entidades federais para promover um ambiente regulatório harmonizado.

Este artigo, “EUA permite pela primeira vez a cotação de criptoativos spot em bolsas de futuros sob supervisão federal”, foi publicado originalmente na Chain News ABMedia.