As ações de cassinos sul-coreanos despencam com proposta de aumento da taxa do fundo de turismo

Três empresas de cassinos sul-coreanas registraram fortes quedas nas ações no dia 15, após reportagens de que o governo está considerando elevar a alíquota do fundo de desenvolvimento do turismo para cassinos com receita anual acima de 10 bilhões de won, de 10% para 15%. Lotte Tour Development caiu 14,6%, Paradise recuou 13,5% e GKL teve queda de 10,8% em uma única sessão de negociação. O aumento proposto na alíquota exigiria que os cassinos repassassem uma parcela maior de sua receita bruta de jogos ao fundo do governo, levantando preocupações dos investidores sobre a lucratividade. O fundo de desenvolvimento do turismo da Coreia do Sul atualmente aplica uma cobrança de 10% sobre operadores de cassinos que superam o patamar de receita anual de 10 bilhões de won, em uma estrutura regulatória criada pela Lei de Promoção do Turismo.

Três ações de cassinos registram quedas de dois dígitos no dia 15

Lee Hyun-ji, analista de pesquisa da Eugene Investment & Securities, disse que o governo está analisando um plano para elevar a taxa de contribuição do fundo para 15% em cassinos com receita bruta anual de jogos acima de 10 bilhões de won. As três empresas de cassinos listadas tiveram quedas simultâneas de dois dígitos na cotação das ações no dia 15 no mercado acionário doméstico.

Lee observou que, com base nos dados do ano passado, os seis principais complexos de cassinos no interior, excluindo Inspire, são todos operados pela Paradise e GKL. Embora a autoridade de pagamento do fundo da Lotte Tour Development seja o governo provincial de Jeju, e não o Ministério da Cultura, Esportes e Turismo, o que exigiria uma alteração de portaria separada, a analista destacou que todos os operadores de cassinos voltados apenas a estrangeiros enfrentam perspectivas semelhantes de piora na lucratividade.

Analista da Eugene Investment projeta queda de lucro operacional de 20-30%

Com base em estimativas, a carga do fundo para cassinos voltados apenas a estrangeiros neste ano é projetada em aproximadamente 95 bilhões de won para a Paradise, 60 bilhões de won para a Lotte Tour Development e 46 bilhões de won para a GKL, segundo a análise de Lee. Se a taxa da carga subir para 15%, os valores adicionais seriam de aproximadamente 47 bilhões de won para a Paradise, 30 bilhões de won para a Lotte Tour Development e 23 bilhões de won para a GKL, resultando em quedas do lucro operacional de 20-30% em comparação com as estimativas anteriores.

Implementação exige emendas à Lei de Promoção do Turismo e à Lei Especial de Jeju

Lee avaliou que a implementação de fato levará bastante tempo. A analista disse que, embora os valores da carga do fundo aumentem proporcionalmente ao crescimento da receita dos cassinos, elevando pressões de custos, a medida enfrenta múltiplas etapas procedimentais, incluindo emendas à Lei de Promoção do Turismo e ao seu decreto de execução, além da Lei Especial de Jeju e portarias relacionadas, o que dificulta a implementação no curto prazo. A analista recomendou acompanhar as disposições detalhadas, conforme elas forem divulgadas.

A analista caracterizou a situação como um ajuste no preço das ações no curto prazo, impulsionado por sentimento negativo psicológico, e não por danos imediatos aos resultados, citando a força fundamental dos negócios das três empresas de cassinos.

Desempenho do 2º tri mostra forte crescimento em meio a cenário favorável de câmbio

Lee disse que, ao contrário de Macau, onde o crescimento está desacelerando, os cassinos voltados apenas a estrangeiros na Coreia do Sul registraram fortes taxas de crescimento no 2º tri deste ano. A analista observou que tanto clientes VIP quanto gerais estão migrando de forma equilibrada, em meio a um ambiente favorável de câmbio devido à fraqueza do won. Lee projetou que Lotte Tour Development e Paradise alcançarão desempenho recorde no 3º tri, período sazonal de pico.

A analista acrescentou que as três empresas de cassinos estão sendo negociadas a múltiplos preço/lucro prospectivos de 12 meses de 8x, o que representa as menores avaliações historicamente. Considerando as condições do segundo semestre e o desempenho dos lucros, a analista concluiu que as quedas na cotação das ações são excessivas.

FAQ

O que causou a queda acentuada nas ações de cassinos coreanos no dia 15?

Três ações de cassinos sul-coreanas caíram fortemente no dia 15 após reportagens de que o governo está considerando elevar a alíquota do fundo de desenvolvimento do turismo, de 10% para 15%, para cassinos com receita anual acima de 10 bilhões de won. Lotte Tour Development caiu 14,6%, Paradise recuou 13,5% e GKL teve queda de 10,8%.

Quanto a elevação proposta da alíquota do fundo impactaria os lucros operacionais das empresas de cassinos?

Segundo o analista Lee Hyun-ji, da Eugene Investment & Securities, se a taxa do fundo subir para 15%, o ônus adicional seria de aproximadamente 47 bilhões de won para a Paradise, 30 bilhões de won para a Lotte Tour Development e 23 bilhões de won para a GKL, resultando em uma queda de 20-30% no lucro operacional em comparação com as estimativas anteriores.

Quanto tempo levará para implementar a elevação da alíquota do fundo de turismo?

O analista da Eugene Investment, Lee Hyun-ji, disse que a implementação levará bastante tempo, pois a medida exige múltiplas etapas procedimentais, incluindo emendas à Lei de Promoção do Turismo e ao seu decreto de execução, bem como à Lei Especial de Jeju e às portarias relacionadas, dificultando a implementação no curto prazo.