Lotte Energy Materials recebe recomendação de compra da SK Securities diante da perspectiva de escassez de lâmina de cobre em 2027

A SK Securities manteve a recomendação de compra para a Lotte Energy Materials (020150) em 9 de julho, reduzindo o preço-alvo de 90 mil para 60 mil won. O analista Park Hyung-woo afirmou que a escassez de suprimentos de cobre em 2027 beneficiará a expansão do negócio de placas de circuito de substrato da empresa, já que o crescimento da capacidade de substrato supera a oferta de cobre. Fabricantes domésticos de folha de bateria estão reduzindo capacidade e adiando expansões, o que deve melhorar a dinâmica de oferta e demanda de cobre.

Analista prevê escassez de folha de cobre para placas em 2027

Park afirmou que "há expectativa de escassez de placas em 2027" devido ao fato de que "a oferta de cobre não consegue acompanhar a velocidade de expansão do substrato, e fabricantes domésticos de folha de bateria também estão reduzindo capacidade e adiando expansão, o que levará à melhora na oferta e demanda de cobre." Ele acrescentou que "escassez de materiais de substrato deve surgir mais cedo e de forma mais severa do que a escassez de substrato."

Lotte Energy Materials converte fábrica de Iksan para produção de folha de circuito

A empresa está convertendo sua linha de folha de bateria na fábrica de Iksan para produção de folha de circuito, com capacidade anual de 16 mil toneladas, com previsão de conclusão na primeira metade do próximo ano. O volume convertido será fornecido para aplicações em placas-mãe de redes de IA, e a companhia planeja expandir gradualmente os envios de produtos HVLP (placa de circuito de alta especificação) para aplicações de IA.

Resultados do 2º trimestre mostram perdas contínuas com tendência de melhora

A SK Securities estimou receita de 193,1 bilhões de won no 2º trimestre, com prejuízo operacional de 20,1 bilhões de won. O volume de envios de placas deve aumentar 25% em relação ao trimestre anterior, enquanto o de folha de bateria deve subir 20%, mas a velocidade de melhora do lucro será limitada devido à redução do preço médio de venda da folha de bateria.

Perspectiva para o segundo semestre foca na recuperação da utilização de capacidade

Park destacou que "a demanda de sistemas de armazenamento de energia (ESS) na América do Norte impulsiona os envios de folha de bateria, enquanto fornecedores reduzem capacidade por conversão para placas." Ele projetou que "a utilização mensal de capacidade no segundo semestre deve subir até 80%, e estamos atentos à possibilidade de recuperação de preços em conjunto com a melhora na oferta e demanda."

Analista mantém recomendação de destaque apesar da redução do preço-alvo

Park afirmou que "Lotte Energy Materials é a única alternativa doméstica para a localização de folha de circuito PCB e CCL entre as empresas de materiais de bateria coreanas" e que "a placa de circuito é um negócio com alta alavancagem de lucro, e a margem operacional pode ultrapassar significativamente 10% em 2027-2028." Ele acrescentou que "a recente queda no preço das ações pode representar uma oportunidade de compra, e mantemos nossa recomendação de destaque no setor de materiais de bateria."

Sobre a redução do preço-alvo, Park explicou que "ele foi calculado aplicando o múltiplo de PER mais baixo de 15x de empresas pares de substrato de IA às estimativas de EPS de 2028" e que "baixamos o múltiplo-alvo considerando a diferença entre o preço-alvo anterior e o preço atual da ação."

FAQ

Por que a SK Securities reduziu o preço-alvo de Lotte Energy Materials enquanto manteve recomendação de compra?

A SK Securities reduziu o preço-alvo de 90 mil para 60 mil won devido a ajustes na metodologia de avaliação, aplicando um PER menor de 15x às estimativas de EPS de 2028 para refletir a diferença entre o preço-alvo anterior e o atual. A firma manteve a recomendação de compra com base na expectativa de que a escassez de cobre em 2027 beneficiará a área de placas de circuito da empresa, que possui potencial de alta alavancagem de lucro, com margens operacionais projetadas para superar significativamente 10% em 2027-2028.

O que a Lotte Energy Materials está fazendo para aproveitar a escassez esperada de cobre?

A Lotte Energy Materials está convertendo sua linha de produção de folha de bateria na fábrica de Iksan para produção de folha de circuito, com capacidade anual de 16 mil toneladas, com previsão de conclusão na primeira metade do próximo ano. A capacidade convertida será destinada a aplicações em placas-mãe de redes de IA, e a companhia planeja expandir gradualmente os envios de produtos HVLP para aplicações de IA, já que a escassez de materiais de substrato deve surgir mais cedo e de forma mais severa do que a escassez de substrato.