A Meritz Securities prevê um ajuste da taxa pelo Banco da Coreia em outubro

A Meritz Securities prevê que a próxima mudança na taxa de juros do Banco da Coreia ocorrerá em outubro, afirmando que o ciclo atual de alta opera sob condições diferentes dos períodos anteriores de aumentos consecutivos. O analista Lee Seung-hoon, em relatório divulgado no dia 21, destacou que, embora a economia se beneficie do crescimento das exportações impulsionado por semicondutores, que se espalha para a demanda doméstica, o cenário não exige com urgência aumentos consecutivos de juros para manter a estabilidade de preços, a estabilidade financeira e controlar a expansão da liquidez. O Banco da Coreia havia elevado as taxas consecutivamente em julho-agosto de 2007, novembro de 2021 a janeiro de 2022 e abril de 2022 a janeiro de 2023, sendo o período de 2021-2023 essencialmente o mesmo ciclo.

Ciclos anteriores de alta de juros: preocupações urgentes com estabilidade financeira

Lee enfatizou que, nos casos anteriores de aumentos consecutivos, havia cenários que exigiam respostas à expansão de liquidez durante booms econômicos, situações que requeriam retirada rápida de condições acomodatícias devido à disparada dos preços dos imóveis e circunstâncias que demandavam redução célere dos riscos de enraizamento da inflação. Esses cenários exigiam medidas urgentes para estabilidade financeira ou estabilidade de preços.

O analista avaliou que as atuais condições de estabilidade financeira não constituem uma situação de emergência que justifique aumentos de juros em sequência. As altas semanais nos preços dos apartamentos estão acelerando em Seul e na área metropolitana, mas o ritmo não supera o aquecimento de 0,5% semana contra semana observado em 2021. Lee apontou que o período anterior envolveu aumentos em todo o país, enquanto o crescimento atual se concentra em Seul. As regulamentações de crédito atualmente restringem o uso do crédito.

Mercado imobiliário atual e crescimento do crédito indicam expansão moderada

Em relação às preocupações com expansão de crédito, Lee afirmou que o crescimento está centrado em empréstimos corporativos e, mesmo considerando isso, a taxa de crescimento dos empréstimos privados dos bancos comerciais ficou em 3,9% em junho. Em comparação com o crescimento do PIB nominal, que registra números de dois dígitos, a pressão de alta sobre a proporção de dívida privada permanece modesta.

Lee sustentou a baixa probabilidade de altas consecutivas da taxa do BOK ao citar a possibilidade de a taxa do Índice de Preços ao Consumidor seguir uma trajetória de estabilização descendente ainda este ano e ao notar que o aumento do GDI real está centrado em lucros corporativos ampliados, com possível baixa transferência para os lares.

Meritz Securities prevê crescimento do PIB no 2º tri de 0,7% trimestral contra trimestral

O analista projetou que a taxa de crescimento do PIB real no segundo trimestre deste ano será de 0,7% trimestral contra trimestral e de 3,8% ano contra ano. O Banco da Coreia anunciará os dados preliminares do PIB real do 2º tri no dia 23.

FAQ

Por que a Meritz Securities espera a próxima mudança na taxa do BOK em outubro, e não antes?

O analista da Meritz Securities Lee Seung-hoon afirmou que o cenário atual é diferente dos períodos passados de aumentos consecutivos porque estabilidade financeira e estabilidade de preços não exigem ação urgente. Embora a economia demonstre força com as exportações de semicondutores, as condições não têm a expansão de liquidez, a alta dos preços dos imóveis ou o enraizamento da inflação que motivaram aumentos em sequência em 2007 e 2021-2023.

Como o crescimento atual do mercado imobiliário de Seul se compara ao período de 2021?

As altas semanais nos preços dos apartamentos estão acelerando em Seul e na área metropolitana, mas o ritmo não supera o aquecimento de 0,5% semana contra semana observado em 2021. O período anterior envolveu aumentos em todo o país, enquanto o crescimento atual se concentra em Seul, com as regulamentações de crédito restringindo o uso do crédito.

Qual é a taxa atual de crescimento de empréstimos privados na Coreia do Sul?

A taxa de crescimento dos empréstimos privados dos bancos comerciais ficou em 3,9% em junho, com o crescimento centrado em empréstimos corporativos. Em comparação com o crescimento do PIB nominal, que registra números de dois dígitos, a pressão de alta sobre a proporção de dívida privada permanece modesta, segundo a análise da Meritz Securities.