As cinco principais exchanges de criptomoedas da Coreia do Sul registraram 165 correções de divulgação de 2022 até maio deste ano, com a Coinone revelando que não mantém rastreamento sistemático do histórico de modificações, de acordo com dados do Financial Supervisory Service enviados ao gabinete do deputado Min Byung-deok. As falhas na gestão de divulgações decorrem de um vácuo regulatório prolongado, já que a Lei Básica de Ativos Digitais (Digital Asset Basic Act) permanece travada devido a disputas sobre regras de emissão de stablecoins e limites de participação acionária em exchanges. Uma decisão do Tribunal Distrital Central de Seul (Seoul Central District Court) em 30 de maio de 2025 destacou os riscos à proteção do investidor, afirmando que um emissor de cripto atrasou a divulgação de um hack por quatro dias internamente, enquanto notificava imediatamente exchanges estrangeiras. O tribunal concluiu que o atraso provavelmente visava evitar quedas de preço, ilustrando como os sistemas de divulgação funcionam como ferramentas de defesa de preço, em vez de salvaguardas para o investidor, na ausência de regulamentações vinculantes. O mercado de ações da Coreia do Sul aplica padrões rigorosos de exclusão de listagem para violações de divulgação, mas as exchanges de cripto operam sem infraestrutura de supervisão equivalente.
Upbit Registra 117 Correções de Divulgação, Coinone Carece de Sistema de Rastreamento
A Upbit foi responsável por 117 das 165 correções de divulgação totais de 2022 até maio deste ano, representando a maioria das emendas entre as cinco exchanges. A Gopax veio em seguida com 39 correções, a Bithumb registrou 9, e a Korbit reportou zero correções no período. A Coinone declarou em sua resposta ao Financial Supervisory Service que "o histórico de modificação e exclusão de anúncios não é gerenciado sistematicamente como dados, tornando impossível a extração estatística precisa". A ausência de infraestrutura de rastreamento na Coinone contrasta fortemente com os protocolos do mercado de ações, onde as correções de divulgação acionam pontos de penalidade que podem levar a suspensões de negociação ou revisões de exclusão de listagem.
Cinco Exchanges Excluem 394 Criptomoedas em Período de Cinco Anos
Um total de 394 criptomoedas foram excluídas das listagens das cinco principais exchanges no período recente de cinco anos, com a Coinone respondendo por 150 exclusões, a Bithumb por 114, a Gopax por 67, a Upbit por 39 e a Korbit por 24. As designações de cautela de investimento totalizaram 538 casos no mesmo período: Coinone 196 casos, Bithumb 150, Gopax 90, Upbit 53 e Korbit 49. As designações anuais de cautela subiram de 91 em 2022 para 121 em 2023, caíram para 75 em 2024 e depois dispararam para 141 no ano passado. De janeiro a maio deste ano, foram emitidas 110 designações de cautela. As exchanges citaram "insolvência da fundação emissora e riscos do projeto" como o motivo mais comum de exclusão (155 casos), seguido por "riscos à proteção do investidor" (108 casos), "riscos de mercado" (56 casos) e "riscos técnicos" (50 casos).
Lei Básica de Ativos Digitais é Travada por Disputas sobre Emissão de Stablecoins
As autoridades financeiras planejavam originalmente anunciar um rascunho governamental da Lei Básica de Ativos Digitais (Digital Asset Basic Act) no início deste ano, mas adiaram indefinidamente o lançamento devido a desacordos não resolvidos entre reguladores, legisladores e participantes do setor. As autoridades estão considerando restringir a emissão de stablecoins denominadas em won coreano a consórcios onde bancos comerciais detenham "50% + 1 ação" ou mais, enquanto representantes de fintechs e do setor de cripto exigem elegibilidade de participação mais ampla, citando preocupações com competitividade. Tensões adicionais surgiram quando as autoridades discutiram o limite de participação acionária de acionistas majoritários de exchanges em 34%. O impasse legislativo deixa o mercado sem regras vinculantes sobre padrões de divulgação, critérios de listagem e mecanismos de fiscalização.
Projeto de Lei Proposto Exige Registros de Divulgação e Disposições de Responsabilidade
A Lei Básica de Ativos Digitais (Digital Asset Basic Act) atualmente pendente na Assembleia Nacional especifica que os emissores devem submeter e obter aprovação para registros de emissão de ativos digitais junto à Comissão de Serviços Financeiros (Financial Services Commission) antes de emitir tokens. O projeto de lei afirma que, se questões importantes no registro de emissão contiverem declarações falsas ou omissões que causem perdas aos usuários, as partes responsáveis devem compensar os danos. As exchanges seriam obrigadas a estabelecer e divulgar publicamente regulamentos de negócios que cubram critérios de suporte e rescisão de negociação de ativos digitais. Jeong Myeong-ho, conselheiro sênior do Comitê de Assuntos Políticos da Assembleia Nacional, escreveu no relatório de revisão do projeto que "introduzir um sistema de emissão de ativos digitais na Coreia do Sul é uma medida legislativa necessária para promover um ecossistema saudável da indústria blockchain dentro de um quadro regulatório adequado e melhorar o alinhamento global das regulamentações de ativos digitais."
Especialistas Citam Limites da Autorregulação, Defendem Estrutura Personalizada
Hwang Seok-jin, professor da Escola de Pós-Graduação em Segurança Internacional da Informação da Universidade Dongguk, afirmou que "conflitos de interesse nas exchanges, critérios de divulgação não padronizados e falta de sanções eficazes estão criando vulnerabilidades na proteção do investidor e na confiança do mercado". Hwang enfatizou a importância de "projetar um sistema regulatório que reflita as características dos ativos digitais, estabelecendo compartilhamento de responsabilidades entre emissores e exchanges, obrigações de divulgação contínua, escopo de informações materiais e ferramentas de fiscalização eficazes". Kim Min-seung, chefe do Centro de Pesquisa Korbit, comentou que "mantendo a autorregulação, é necessária uma lei básica para o desenvolvimento do setor — se a primeira legislação definiu 'o que não fazer', a segunda legislação deve traçar claramente os limites legais para 'o que é permitido' para fomentar o setor". Um oficial anônimo do setor de cripto observou que exchanges menores muitas vezes não têm poder de negociação para obter informações de divulgação das fundações emissoras, e que o alto número de exclusões da Coinone reflete uma limpeza de listagens legadas mal avaliadas, e não uma deterioração do mercado, alinhando-se com os padrões de melhores práticas da Aliança de Exchanges de Ativos Digitais (Digital Asset Exchange Alliance - DAXA).
FAQ
Quantas correções de divulgação as exchanges de cripto sul-coreanas fizeram de 2022 a maio deste ano?
As cinco principais exchanges de criptomoedas da Coreia do Sul registraram 165 correções de divulgação de 2022 até maio deste ano, de acordo com dados do Financial Supervisory Service enviados ao gabinete do deputado Min Byung-deok. A Upbit respondeu por 117 correções, a Gopax por 39, a Bithumb por 9 e a Korbit por zero. A Coinone declarou que não gerencia sistematicamente o histórico de modificação e exclusão como dados, tornando impossível a extração estatística.
Por que o Tribunal Distrital Central de Seul decidiu contra a divulgação atrasada de hack em 30 de maio de 2025?
O Tribunal Distrital Central de Seul decidiu em 30 de maio de 2025 que um emissor de cripto notificou imediatamente exchanges estrangeiras sobre um incidente de hacking, mas atrasou a divulgação doméstica e a notificação aos usuários por quatro dias. O tribunal considerou que era substancialmente provável que o atraso visasse evitar quedas no preço da moeda, demonstrando como os sistemas de divulgação são explorados como mecanismos de defesa de preço, em vez de ferramentas de proteção ao investidor, na ausência de regulamentações vinculantes.
Quais são as principais disposições da proposta Lei Básica de Ativos Digitais (Digital Asset Basic Act)?
A Lei Básica de Ativos Digitais pendente na Assembleia Nacional exige que os emissores submetam registros de emissão de ativos digitais à Comissão de Serviços Financeiros para aprovação antes de emitir tokens. O projeto de lei determina responsabilidade por danos se questões importantes no registro contiverem declarações falsas ou omissões que causem perdas aos usuários. As exchanges devem estabelecer e divulgar publicamente regulamentos de negócios que cubram critérios de suporte e rescisão de negociação. A legislação permanece travada devido a disputas sobre regras de emissão de stablecoins e limites de participação acionária em exchanges.
