DTCC conclui a primeira ronda de transacções em numerário no mercado para acções tokenizadas e T-bills, com início do serviço em outubro

A empresa de compensação e custódia de valores mobiliários dos EUA, DTCC, concluiu a primeira ronda de transacções reais de valores mobiliários tokenizados a 15 de julho. Os activos-piloto abrangem acções tokenizadas, ETFs e dívida pública dos EUA. As instituições participantes incluem JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard e CME Group; o total de instituições envolvidas é superior a 20, e algumas reportagens indicam que a parceria no ecossistema conta com mais de 40 entidades. A DTCC já anunciou a intenção de alargar, em outubro, a disponibilização do serviço de tokenização.

Detalhes das primeiras transacções reais: instituições participantes, categorias de activos e casos de uso concretos

De acordo com o comunicado da DTCC de 15 de julho de 2026, os activos deste piloto provêm integralmente de valores mobiliários tradicionais já depositados na The Depository Trust Company (DTC); após a conversão em “duplos digitais” na cadeia, são aplicados nos seguintes cenários:

Gestão de margens do contraparte central: a JPMorgan tokenizou o ETF Invesco QQQ Trust, usando-o como colateral tokenizado para cumprir os requisitos de margem do contraparte central do CME Group

Negociação de Treasuries tokenizados: a DTCC faz a transferência e a liquidação das transacções de dívida pública dos EUA na cadeia

Tokenização de acções e ETFs: o SPDR S&P 500 ETF Trust concluiu, no piloto, a tokenização e a validação do penhor

Transferência de garantias e operações de recompra (repo): os activos tokenizados são usados para transferências de garantias entre plataformas e para processos de financiamento de curto prazo via recompra

As principais instituições participantes incluem JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, CME Group, bem como várias entidades bancárias, gestoras de activos e fornecedores de tecnologia, num total superior a 20.

Enquadramento jurídico da tokenização na DTCC: preservação dos direitos sobre o activo subjacente e diferenças face a plataformas cripto

O traço central deste plano da DTCC é que o token não é um mero produto de “acompanhamento” do preço das acções. A maior parte das plataformas cripto lança acções tokenizadas sob a forma de contratos, créditos ou activos espelho, proporcionando exposição ao preço; os investidores nem sempre beneficiam directamente da propriedade legal das acções subjacentes, nem dos direitos a dividendos ou de governação.

No modelo da DTCC, o processo de tokenização é suportado pela arquitectura já existente de custódia central de valores mobiliários, criando um mecanismo de conversão bidireccional entre os registos electrónicos tradicionais e os tokens na cadeia; a propriedade legal do activo subjacente, a finalização da liquidação, os registos de conformidade e a atribuição de responsabilidades pelo risco mantêm-se inalterados.

Este tipo de arquitectura cumpre as exigências institucionais de bancos de grande dimensão e de gestoras de activos relativamente a direitos legais, conformidade regulatória e auditabilidade, ao introduzir a eficiência na cadeia nos processos tradicionais de clearing e liquidação sem alterar os arranjos de direitos sobre os activos já existentes.

Canton Network e Hyperledger Besu: base tecnológica deste piloto

Este piloto utiliza duas infra-estruturas tecnológicas: Hyperledger Besu e Canton Network. O Canton Network foca-se na protecção da privacidade e em mecanismos de partilha de dados com permissões, necessários para mercados financeiros regulados, fornecendo um enquadramento controlado de acesso a dados para interacções on-chain de activos tokenizados entre instituições.

O Hyperledger Besu é um cliente de blockchain compatível com Ethereum para empresas, suportando operação em modo duplo — redes de cadeia pública e redes com permissões —, fornecendo o ambiente de execução subjacente para este piloto.

Plano para lançamento do serviço de tokenização da DTCC em outubro: âmbito já anunciado

A DTCC já anunciou a intenção de alargar, em outubro de 2026, a disponibilização do serviço de tokenização. De acordo com os comunicados já tornados públicos, os participantes elegíveis poderão, nessa altura, começar a converter parte dos valores mobiliários tradicionais que detêm para formato de cadeia de blocos, para operações de transacção e de gestão de activos em ambiente de produção. As condições específicas do âmbito do serviço e os critérios de reconhecimento de instituições elegíveis dependem do anúncio oficial da DTCC.

Perguntas frequentes

Quando é que as primeiras transacções reais tokenizadas da DTCC foram concluídas e que activos abrangem?

De acordo com o comunicado da DTCC, as primeiras transacções reais tokenizadas foram concluídas a 15 de julho de 2026, cobrindo três categorias de activos: acções tokenizadas (incluindo SPDR S&P 500 ETF Trust), ETFs (Invesco QQQ Trust ETF) e dívida pública dos EUA. São utilizados para transferência de garantias, operações de recompra, gestão de margens do CME e transferência de activos na cadeia.

Em que é que o modelo de tokenização da DTCC difere do das plataformas cripto?

O modelo da DTCC converte activos por meio da arquitectura já existente de custódia central de valores mobiliários; a propriedade legal do activo subjacente, os direitos sobre dividendos, a finalização da liquidação e os registos de conformidade mantêm-se inalterados. As acções tokenizadas mais comuns nas plataformas cripto tendem a ser disponibilizadas sob a forma de contratos, créditos ou activos espelho, oferecendo exposição ao preço, e os investidores não necessariamente usufruem de direitos legais directos sobre os activos subjacentes.

Quando é que o serviço de tokenização da DTCC será aberto a mais instituições?

A DTCC já anunciou a intenção de alargar, em outubro de 2026, a disponibilização do serviço de tokenização. Nessa altura, os participantes elegíveis poderão usar as funcionalidades em ambiente de produção; os critérios concretos de elegibilidade dependem do anúncio oficial da DTCC.