A KB Securities prevê um aumento de 25 pontos base na reunião de julho do Banco da Coreia

O analista da KB Securities, Im Jae-kyun, prevê que o Banco da Coreia aumente a sua taxa de referência em 25 pontos-base de forma unânime na reunião do Comité de Política Monetária de julho. O analista afirmou que esta decisão surge num contexto em que a postura mais firme (hawkish) mostra sinais de arrefecimento, com preocupações com a inflação e com a taxa de câmbio a serem, em certa medida, aliviadas. Espera-se que a taxa de crescimento da Coreia do Sul exceda confortavelmente os 3% este ano, enquanto a inflação se mantém acima dos níveis-alvo; ainda assim, dados recentes mostram uma moderação das pressões sobre os preços e uma estabilização da moeda que pode limitar um aperto monetário adicional e mais agressivo.

KB Securities prevê aumento de 25 pontos-base em julho

Im Jae-kyun, da KB Securities, afirmou que o Banco da Coreia vai aumentar a taxa de referência em 25 pontos-base de forma unânime na reunião do comité de política monetária de julho. O analista referiu que, embora a taxa de crescimento vá exceder confortavelmente os 3% este ano e a inflação se mantenha acima da meta, o banco central não vai excluir novos aumentos de taxa após o aumento de julho. Ainda assim, Im avaliou que as preocupações, já em parte atenuadas, com a inflação e as taxas de câmbio são fatores positivos.

O IPC de junho subiu 3,16% em termos homólogos

Im apontou que o índice de preços no consumidor (IPC) de junho subiu 3,16% em termos homólogos, mas aumentou apenas 0,06% em termos mensais devido à descida dos preços de produtos relacionados com viagens e à redução das sobretaxas sobre os combustíveis. O analista afirmou que, tendo em conta os descontos nas faturas de eletricidade, a taxa de inflação de julho também vai registar um nível baixo. Im referiu que, apesar de os preços internacionais do petróleo terem recuperado após as tensões entre os EUA e o Irão, o Brent permanece abaixo de 80 dólares, sugerindo que o mercado não está a refletir a possibilidade de uma escalada significativa.

O analista considerou que os riscos em alta para a inflação resultantes dos aumentos salariais também poderão ser limitados. Im disse que a pressão inflacionista associada à procura poderia ser significativamente aliviada se o salário mínimo não subir de forma acentuada, acrescentando que a inflação provavelmente vai desacelerar após atingir o pico em agosto, quando os efeitos de base forem mais fortes.

Negociações do salário mínimo mostram uma diferença limitada

As negociações do salário mínimo de 2027 estão em curso, com o trabalho a propor 11.350 won e a gestão a propor 10.490 won, mostrando uma diferença relativamente pequena entre as duas partes. Im afirmou que esta diferença limitada sugere que os aumentos do salário mínimo podem não ser significativos.

O câmbio dólar-won desce para a faixa inicial de 1.500 won

Im avaliou que a taxa de câmbio dólar-won e o aumento dos preços da habitação não vão sustentar cortes acentuados de taxas por parte do Banco da Coreia. A taxa de câmbio recuou recentemente para a faixa inicial de 1.500 won, e a pressão de depreciação do won poderá aliviar-se devido à entrada de capital decorrente da listagem do ADR (American Depositary Receipt) da SK Hynix. O analista identificou também como fator positivo para o won o facto de a venda estrangeira de habitação ter abrandado, já que as cotações das ações domésticas passaram recentemente por uma correção.

Enfraquecida a ligação dos preços da habitação às taxas de juro

Relativamente aos preços da habitação, Im afirmou que, embora a tendência ascendente seja preocupante, a ligação entre as taxas de juro e os preços da habitação enfraqueceu face ao que acontecia no passado.

Curva de taxas de juro deverá inclinar-se no curto prazo

O analista referiu que, à medida que as preocupações com novos aumentos de taxa se atenuam em certa medida, as taxas de juro vão enfrentar pressão descendente. Im indicou que a curva de rendimentos de 10 anos para 3 anos poderá tornar-se mais inclinada no curto prazo (inclinação da curva) à medida que a postura mais firme do próximo encontro do Banco da Coreia seja confirmada como estando a aliviar-se.

FAQ

O que é que a KB Securities previu sobre a reunião de julho do Banco da Coreia?

O analista da KB Securities, Im Jae-kyun, previu que o Banco da Coreia aumentaria a taxa de referência em 25 pontos-base de forma unânime na reunião do Comité de Política Monetária de julho.

Porque é que o analista espera que a pressão sobre a inflação abrande?

Im afirmou que o IPC de junho subiu apenas 0,06% em termos mensais devido à descida dos preços dos produtos relacionados com viagens e à redução das sobretaxas sobre os combustíveis, e que, tendo em conta os descontos nas faturas de eletricidade, a inflação de julho também vai registar um nível baixo. O analista acrescentou que a inflação provavelmente vai desacelerar após atingir o pico em agosto, quando os efeitos de base forem mais fortes.

Que fatores apoiam a estabilização da moeda won?

O câmbio dólar-won recuou recentemente para a faixa inicial de 1.500 won, e espera-se que a entrada de capital decorrente da listagem do ADR da SK Hynix abrandar a pressão de depreciação do won. Além disso, a venda estrangeira de habitação abrandou, à medida que as cotações das ações domésticas passaram por uma correção.