À medida que os rendimentos dos títulos de dívida corporativa sul-coreanos atingem máximas em 2 anos e 8 meses, a 4,653%

As rendibilidades das obrigações corporativas sul-coreanas atingiram máximas de vários anos no dia 24, com as obrigações não garantidas a 3 anos AA- a atingirem 4,653% — o nível mais alto desde 14 de novembro de 2023. A subida das rendibilidades foi acompanhada por uma contração do sentimento dos investidores, despoletada pelos incidentes da JR Global REIT e do Joongang Group, bem como pela escalada das tensões geopolíticas no Médio Oriente e pelo aumento da taxa de juro pelo Banco da Coreia. De acordo com a Korea Financial Investment Association, as rendibilidades das obrigações não garantidas a 3 anos BBB- também subiram para 10,450%, registando o valor mais elevado desde fevereiro de 2024, à medida que os preços das obrigações recuaram em resposta ao aumento das taxas e à abertura dos spreads de crédito.

Rendibilidades das obrigações corporativas da Coreia atingem os níveis mais altos desde 2023

A Korea Financial Investment Association referiu que as rendibilidades das obrigações corporativas AA- não garantidas a 3 anos atingiram 4,653% no dia 24, representando o nível mais alto desde 14 de novembro de 2023, quando as rendibilidades estavam em 4,704%. As obrigações BBB- não garantidas a 3 anos registaram 10,450%, o valor mais alto desde fevereiro de 2024. As subidas das rendibilidades ocorreram quando os preços das obrigações caíram perante várias pressões do mercado, incluindo incidentes de crédito, tensões geopolíticas e aperto da política monetária.

Analista da Shinhan Investment identifica oportunidade de investimento na expansão dos spreads de crédito

Kim Sang-in, investigador da Shinhan Investment & Securities, afirmou que o risco de crédito decorrente dos incidentes da JR Global REIT e do Joongang Group não se alastrou ao longo do mercado e que os desequilíbrios entre oferta e procura estão a ser gradualmente resolvidos. Kim referiu que a atual expansão dos spreads de crédito para os níveis mais elevados desde 2024 oferece oportunidades de investimento, uma vez que um rendimento de carry elevado pode compensar significativamente potenciais perdas adicionais resultantes de uma maior abertura dos spreads. O analista avaliou que a atratividade absoluta para investir em obrigações corporativas aumentou devido às recentes subidas das taxas e à expansão dos spreads de crédito.

Estratégia de investimento gradual recomendada para obrigações de elevada qualidade

Kim aconselhou que, num contexto de taxas de juro elevadas, uma estratégia de compras incrementais centrada em obrigações de super-premium, como obrigações públicas AAA e obrigações corporativas de classe AA, seguida de uma expansão gradual dos níveis de investimento, é eficaz. O analista afirmou que se espera uma recuperação da procura por parte do National Pension Service e das seguradoras na segunda metade do ano, juntamente com o alívio das pressões de oferta. Kim indicou que, caso não ocorram mais eventos de crédito, poderá surgir uma melhoria da força do crédito na segunda metade, à medida que o teto da taxa de base é confirmado e o fluxo de dinheiro para o mercado acionista abranda.

Perguntas Frequentes

Que nível de rendibilidade atingiram as obrigações corporativas AA- da Coreia no dia 24?
As rendibilidades das obrigações corporativas AA- não garantidas a 3 anos atingiram 4,653% no dia 24, o nível mais alto desde 14 de novembro de 2023, quando as rendibilidades estavam em 4,704%. As obrigações BBB- não garantidas a 3 anos atingiram 10,450%, o nível mais alto desde fevereiro de 2024.

Porque é que as rendibilidades das obrigações corporativas da Coreia subiram para máximas de vários anos?
As rendibilidades aumentaram devido à contração do sentimento dos investidores após os incidentes da JR Global REIT e do Joongang Group, ao agravamento das tensões geopolíticas no Médio Oriente e às subidas das taxas de juro pelo Banco da Coreia. Estes fatores levaram à queda dos preços das obrigações e à abertura dos spreads de crédito.

Que estratégia de investimento a Shinhan Investment & Securities recomendou para as obrigações corporativas?
Kim Sang-in, da Shinhan Investment & Securities, recomendou compras incrementais de obrigações de super-premium, como obrigações públicas AAA e obrigações corporativas de classe AA, no contexto de taxas de juro elevadas, seguidas de uma expansão gradual dos níveis de investimento. O analista afirmou que esta estratégia é eficaz, uma vez que os spreads de crédito alargaram para máximas de 2024.