Os ETFs híbridos de obrigações que contêm ações da Samsung Electronics e da SK Hynix superaram significativamente as simples detenções de ações durante a recente correção de um mês, de 12 de junho a 13 de julho, segundo dados da Korea Exchange. As ações da Samsung Electronics desvalorizaram 14,88%, enquanto o KODEX Samsung Electronics Bond Hybrid ETF caiu apenas 4,31%, e a SK Hynix desceu 12,18% face a uma queda de 6,13% no KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50 ETF. O desempenho defensivo resulta da estrutura destes produtos, que aloca aproximadamente 30-50% a ações individuais e o restante a obrigações do governo sul-coreano, amortecendo as perdas da carteira num ambiente de mercado volátil que afetou as ações de tecnologia na Coreia.
ETFs híbridos de obrigações cortam as perdas a metade durante a queda da Samsung e da SK Hynix
Os ETFs híbridos de obrigações de uma só ação que detêm a Samsung Electronics evidenciaram uma mitigação substancial de perdas durante a correção recente. O KODEX Samsung Electronics Bond Hybrid ETF, que aloca aproximadamente 30% à ação da Samsung Electronics e 70% a obrigações do governo sul-coreano, caiu 4,31% de 12 de junho a 13 de julho, em comparação com a desvalorização de 14,88% da Samsung Electronics.
Os produtos híbridos de obrigações relacionados com a SK Hynix apresentaram características defensivas semelhantes. O KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50 ETF, que detém 25% de Samsung Electronics, 25% de SK Hynix e 50% de obrigações do Tesouro coreano com maturidades inferiores a cinco anos, desceu 6,13% durante o mesmo período em que as ações da SK Hynix recuaram 12,18%.
Um cenário hipotético de investimento de 10 milhões de won ilustra o efeito de redução de perdas. Ao comprar diretamente 5 milhões de won de cada uma das ações, Samsung Electronics e SK Hynix, teria resultado num valor de carteira de aproximadamente 8,647 milhões de won, representando uma perda de cerca de 1,35 milhões de won. O mesmo investimento de 10 milhões de won aplicado no KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50 ETF teria gerado um valor de carteira de 9,387 milhões de won, com perdas de apenas cerca de 610 mil won, reduzindo as perdas totais em aproximadamente 740 mil won face às compras diretas de ações.
Os produtos híbridos de obrigações que seguem índices também mostraram uma defesa notável contra perdas. O RISE 200 Bond Hybrid 50 ETF, que aloca 50% ao índice KOSPI 200 e 50% a obrigações nacionais, caiu 6,21% de 12 de junho a 13 de julho, enquanto o ETF puro de ações RISE 200, que segue o mesmo índice, despencou 11,98%.
A estrutura da carteira aloca 30-50% em ações com amortecedor de obrigações do Estado
A construção dos ETFs híbridos de obrigações segue um enquadramento de alocação definido, concebido para reduzir a volatilidade. Os ETFs híbridos de obrigações de uma só ação detêm normalmente cerca de 30% de uma única ação, com os restantes 70% investidos em obrigações do governo sul-coreano. Os produtos híbridos de obrigações equilibrados mantêm divisões 50-50 entre alocação em ações e rendimento fixo.
A componente de obrigações funciona como amortecedor das perdas da carteira durante as quedas do mercado. Os gestores de fundos tratam da seleção de obrigações e das operações de rebalanceamento, reduzindo o esforço de gestão face a investidores individuais que combinam ações e obrigações diretamente em carteiras geridas de forma autónoma.
Os ETFs híbridos de obrigações recebem a classificação como ativos seguros no âmbito das regras de contas de pensões sul-coreanas. Esta classificação cria vantagens na construção de carteiras para os investidores sujeitos a limitações de risco de ativos nas contas de pensões.
Análise de especialistas destaca vantagens e limitações no potencial das contas de pensões
Han Yong-hee, analista da Growth Research, explicou os benefícios da classificação de contas de pensões para os ETFs híbridos de obrigações. “Os ETFs híbridos de obrigações podem parecer adequados apenas a investidores avessos ao risco, mas na verdade são úteis para investidores agressivos por esta razão”, afirmou Han. “Em vez de investir os 30% de ativos seguros exigidos integralmente em depósitos ou obrigações, investir em ETFs híbridos de obrigações com alocação de 50% em ações permite que os investidores coloquem 85% das suas contas de pensões em ativos de risco.”
Analistas de mercado atribuem o desempenho defensivo ao papel amortecedor das obrigações em condições voláteis. A alocação em rendimento fixo absorve uma parte das perdas das ações quando a componente acionista desce, resultando em menores retrações globais da carteira face a posições puramente em ações.
A captação de ganhos representa uma limitação assinalada durante mercados em alta. A alocação em ações abaixo de 50% limita os ganhos quando as ações subjacentes disparam em alta. As comparações de desempenho desde o início do ano ilustram este trade-off: as ações da Samsung Electronics subiram 112,26%, enquanto o KODEX Samsung Electronics Bond Hybrid ETF ganhou 27,1%. A participação reduzida em rallies de ações representa o custo da proteção contra perdas proporcionada pela alocação em obrigações.
FAQ
Que percentagem caíram as ações da Samsung Electronics face aos ETFs híbridos de obrigações de 12 de junho a 13 de julho?
As ações da Samsung Electronics desvalorizaram 14,88% de 12 de junho a 13 de julho, enquanto o KODEX Samsung Electronics Bond Hybrid ETF caiu apenas 4,31% no mesmo período, de acordo com dados da Korea Exchange.
Quanto de redução de perdas proporcionaram os ETFs híbridos de obrigações no cenário hipotético de investimento de 10 milhões de won?
Um investimento de 10 milhões de won dividido em partes iguais entre as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix teria gerado perdas de aproximadamente 1,35 milhões de won, enquanto o mesmo investimento no KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50 ETF limitaria as perdas para cerca de 610 mil won, reduzindo as perdas totais em aproximadamente 740 mil won.
Que estrutura de alocação utilizam os ETFs híbridos de obrigações para reduzir a volatilidade?
Os ETFs híbridos de obrigações de uma só ação alocam tipicamente aproximadamente 30% a uma única ação e 70% a obrigações do governo sul-coreano, enquanto os produtos híbridos de obrigações equilibrados mantêm 50% em ações e 50% em rendimento fixo, para amortecer as perdas da carteira durante as quedas do mercado.
