Ações da SK Hynix: preços-alvo aumentam de 1,85 milhões para 4,2 milhões de KRW após debate sobre IA

As ações da SK Hynix enfrentam previsões de analistas acentuadamente divididas, com preços-alvo a variar entre 1,85 milhão e 4,2 milhões de KRW, a 13 de maio. A BNK Investment Securities manteve a recomendação de “manter” e um preço-alvo de 1,85 milhão de KRW — inalterado face ao ajuste de 12 de maio — enquanto a ação fechou em 2,076 milhões de KRW a 8 de maio, data de referência do relatório. A divergência resulta de opiniões contraditórias sobre a sustentabilidade do investimento em infraestruturas de IA e do impacto antecipado da listagem do American Depositary Receipt (ADR) da empresa. O analista Lee Min-hee, da BNK, apontou a exploração da Meta de serviços de computação em nuvem com base na sua infraestrutura de IA como prova de que a concorrência entre hyperscalers no investimento em IA “já não é válida”, levantando preocupações sobre uma possível sobreinversão em IA. Entretanto, analistas mais otimistas destacam a expansão da procura de HBM nas vertentes de DRAM e NAND, contratos de fornecimento de longo prazo e um provável aumento de valuation impulsionado pela entrada de investidores norte-americanos via ADR.

A BNK Investment aponta preocupações com abrandamento do investimento em IA

A BNK Investment Securities manteve, a 13 de maio, o preço-alvo de 1,85 milhão de KRW para a SK Hynix, mantendo o valor inalterado face ao ajuste de 12 de maio. A analista Lee Min-hee afirmou que “o DRAM de servidores de IA e o enterprise SSD (eSSD) continuam em falta, mas o investimento competitivo em infraestruturas de IA liderado por hyperscalers já não é válido”. O analista referiu que a Meta está a considerar entrar na computação em nuvem ao tirar partido da sua infraestrutura de IA construída internamente, argumentando que “se se tornar realidade a estrutura de venda de recursos informáticos excedentários a terceiros, poderá crescer a controvérsia sobre uma sobreinversão em IA”. Lee salientou que “embora o aumento dos preços de memória e CPU no próximo ano, juntamente com especificações atualizadas para modelos de IA de agentes, exigiria um crescimento do capex de 30-40% ou mais, a probabilidade de ajuste do ritmo de investimento está a aumentar, criando uma lacuna face às atuais previsões de resultados das empresas de semicondutores”. O analista destacou ainda a entrada na cadeia de fornecimento de fornecedores chineses e um eventual excesso de oferta no futuro como fatores de risco, afirmando que “com a redução das diferenças de rentabilidade entre empresas de memória, o impacto do pós-início de um ciclo de baixa poderá ser maior do que o esperado”.

A KB Securities e pares definem preços-alvo acima de 3,9 milhões de KRW

A KB Securities apresentou a previsão mais otimista, com um preço-alvo de 4,2 milhões de KRW. A NH Investment Securities definiu um preço-alvo de 4,1 milhões de KRW, enquanto a IBK Investment Securities e a Kyobo Securities deram, cada uma, um preço-alvo de 4 milhões de KRW. A Daishin Securities apresentou um preço-alvo de 3,9 milhões de KRW. Estas empresas sublinharam que “a procura de HBM impulsionada pela expansão do investimento em IA está a alastrar ao DRAM e ao NAND”, com contratos de fornecimento de longo prazo a aumentar e com a continuação das tendências de subida dos preços da memória. Os analistas que apoiam preços-alvo mais elevados destacaram igualmente a listagem de ADR como catalisador, referindo que “as entradas de investidores dos EUA estão a aumentar, permitindo uma reavaliação do valor da empresa” e que “a melhoria da acessibilidade à SK Hynix no mercado dos EUA está a elevar as expectativas de resolução da subvalorização”.

Analistas discordam sobre a perspetiva do ciclo de investimento em IA

Um responsável da indústria afirmou que “o cerne do debate em torno da SK Hynix está em quanto tempo a expansão do investimento em IA pode continuar, e não no próprio ADR”, acrescentando que “a ampliação da diferença nos preços-alvo entre firmas de corretagem resulta de previsões distintas sobre o ciclo de investimento em IA”. O responsável observou que “se a expansão do investimento em centros de dados de IA continuar, o crescimento dos resultados persistirá, mas se o ritmo de investimento abrandar, as atuais previsões elevadas de resultados poderão também sofrer ajustes”.

Perguntas frequentes

Qual é a faixa de preços-alvo para as ações da SK Hynix, segundo as corretoras?
A 13 de maio, os preços-alvo da SK Hynix variam entre 1,85 milhão de KRW (BNK Investment Securities) e 4,2 milhões de KRW (KB Securities), com a NH Investment em 4,1 milhões de KRW, a IBK e a Kyobo em 4 milhões de KRW, e a Daishin em 3,9 milhões de KRW.

Porque é que a BNK Investment manteve um preço-alvo abaixo do preço atual da ação?
A BNK Investment manteve o seu preço-alvo de 1,85 milhão de KRW — inalterado face a 12 de maio — enquanto a SK Hynix fechou em 2,076 milhões de KRW a 8 de maio. O analista Lee Min-hee apontou preocupações de que o investimento em infraestruturas de IA por hyperscalers “já não é válido” e indicou os planos de entrada da Meta na computação em nuvem como evidência de uma possível sobreinversão em IA.

Que razões apresentam os analistas mais otimistas para preços-alvo mais elevados para a SK Hynix?
Analistas que definem preços-alvo acima de 3,9 milhões de KRW referem uma procura crescente de HBM em DRAM e NAND, contratos de fornecimento de longo prazo em aumento, subidas em curso nos preços da memória e um possível aumento de valuation esperado com a listagem de ADR, que permitirá uma maior acessibilidade dos investidores dos EUA e ajudará a corrigir a subvalorização.