A ação da TSLA cai 2% enquanto Gary Black afirma que a SpaceX não consegue suportar o acordo com a Tesla

As ações da Tesla, Inc. (TSLA) desceram 2% durante a noite, rumo à sexta-feira, depois de Gary Black, diretor executivo da Future Fund Managing Director, ter alertado que a SpaceX não tem capacidade financeira para adquirir o fabricante de veículos elétricos, considerando que a matemática financeira “não bate certo”. A TSLA encerrou na quinta-feira a 391,06 dólares, menos 1%, assinalando a sua segunda sessão consecutiva em terreno negativo. Black defendeu que um acordo entre a SpaceX e a Tesla diluiria os acionistas da SpaceX (SPCX) em cerca de 25%, um encargo que o conselho de administração da empresa aeroespacial não pode justificar, apesar do controlo de 82% dos votos do CEO Elon Musk e de uma participação de 42% no capital da SpaceX. O contra-argumento surge num contexto de crescentes especulações de que a SpaceX poderá procurar uma fusão com a Tesla — um debate reaceso por Chamath Palihapitiya, investidor inicial da SpaceX — e que conta com o apoio de analistas da Jefferies e da JPMorgan, que veem lógica estratégica em combinar as duas empresas.

Gary Black Warns SpaceX Cannot Afford Tesla Acquisition

Gary Black afirmou no X que quem acredita que a SpaceX vai comprar a Tesla “não compreende o conceito de dever fiduciário do conselho de administração”. Sublinhou que o controlo de Musk sobre a SpaceX não elimina a obrigação do conselho de atuar no interesse dos acionistas da SpaceX. Black identificou a diluição como o principal problema: com a SPCX a negociar a cerca de 132 dólares e a continuar a cair, uma aquisição da Tesla financiada por ações obrigaria a SpaceX a emitir uma grande quantidade de novas ações. “A 132 dólares e em queda, a SPCX não pode apenas comprar a TSLA num negócio acionista que dilui em 25%”, disse Black. “A matemática não vai aguentar.”

Chamath Palihapitiya e Analistas de Wall Street Apoiam Lógica de Fusão

O alerta de Black surge dias depois de Chamath Palihapitiya, investidor inicial da SpaceX, ter reavivado o debate sobre fusões, dizendo que existe “uma lógica industrial muito óbvia” em combinar a Tesla e a SpaceX numa única estrutura de capital e numa única folha de balanço. Palihapitiya disse anteriormente que a SpaceX teria maior probabilidade de fazer uma reverse merge (fusão inversa) na Tesla do que avançar com uma IPO tradicional, permitindo que Musk coloque os seus “dois ativos fundamentais numa única estrutura de capital (cap table)”. Também descreveu a SpaceX como “a exceção entre as exceções” e disse que o seu negócio direto ao consumidor poderá tornar-se “num negócio enorme” antes de outras fontes de receita amadurecerem.

A Jefferies afirmou que uma fusão pode fazer sentido do ponto de vista estratégico, estimando que um acordo sem prémio poderia deixar Musk com 55,3% do controlo do voto, permitindo ainda assim um prémio para os acionistas da Tesla. De forma semelhante, a JPMorgan classificou a ideia como “coerente do ponto de vista estratégico no papel”, citando ligações entre IA, robótica, energia, transportes e espaço.

Tesla Reports Q2 Earnings on July 22

O debate sobre a fusão surge antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre da Tesla a 22 de julho, com Wall Street a antecipar EPS de 0,32 dólares sobre receitas de 26,02 mil milhões de dólares. A Jefferies elevou o seu preço-alvo para a TSLA para 400 dólares, acima dos 375, e manteve uma recomendação ‘Hold’ depois de a Tesla ter entregue 480.100 veículos, acima das estimativas. A empresa também aumentou a sua previsão de resultados antes de juros e impostos (EBIT) para 1,45 mil milhões de dólares, citando uma procura mais forte na China e na Europa, mantendo-se, no entanto, cautelosa face a possíveis atrasos no Cybercab.

Stocktwits Retail Sentiment Remains Neutral

No Stocktwits, o sentimento de retalho para a TSLA foi ‘neutro’ num contexto de queda de 13% no volume de mensagens nas últimas 24 horas. Um utilizador otimista disse: “$TSLA start of the earnings run, Merger news July 22 or August 550+ coming.” Outro utilizador afirmou: “$SPCX A $TSLA merger warrants $50 SP with Starlink.” Até agora este ano, as ações da Tesla ficaram atrás das suas congéneres “Magnificent Seven”, tornando-se no segundo pior desempenho do grupo, com uma queda de cerca de 13%.

FAQ

O que é que Gary Black disse sobre um acordo SpaceX-Tesla?
Gary Black, diretor executivo da Future Fund, disse no X que a SpaceX não tem condições para adquirir a Tesla porque o negócio iria diluir os acionistas da SpaceX em cerca de 25%. Argumentou que, com a SPCX a negociar a cerca de 132 dólares e a cair, uma aquisição financiada por ações exigiria emitir demasiado capital novo, e que “a matemática não vai aguentar”.

Quando é que a Tesla divulga os resultados do Q2?
A Tesla divulga os resultados do segundo trimestre a 22 de julho. Wall Street espera EPS de 0,32 dólares sobre receitas de 26,02 mil milhões de dólares. A Jefferies elevou o seu preço-alvo para a TSLA para 400 dólares, acima dos 375, depois de a Tesla ter entregue 480.100 veículos, acima das estimativas.

Porque é que alguns analistas apoiam uma fusão Tesla-SpaceX?
Chamath Palihapitiya disse que existe “uma lógica industrial muito óbvia” para combinar a Tesla e a SpaceX sob uma única estrutura de capital. A Jefferies estimou que um acordo sem prémio poderia deixar Musk com 55,3% do controlo de voto, permitindo ainda assim um prémio para os acionistas da Tesla. A JPMorgan classificou a ideia como “coerente do ponto de vista estratégico no papel”, citando ligações entre IA, robótica, energia, transportes e espaço.