Analistas de Wall Street e o Tesouro dos EUA emitiram avaliações conflituantes sobre a sustentabilidade do rally da IA, à medida que as principais empresas de semicondutores reportam resultados recordes. Um recente relatório preliminar não público do Tesouro dos EUA alertou que a falha em monetizar os investimentos em IA poderá desencadear choques financeiros da era dot-com, enquanto a JPMorgan argumentou que as contínuas faltas de oferta de semicondutores apresentam oportunidades de compra. A divergência surge num momento em que as despesas de infraestrutura das bigtech atingiram $848B em 2025 e a Samsung Electronics e a Micron reportaram resultados históricos. Os analistas do Tesouro notaram a integração mais profunda da IA na economia dos EUA em comparação com o período dot-com, citando riscos que abrangem o financiamento da construção de datacenters, mercados de crédito privado, fornecedores de cloud, fabricantes de chips e utilities se os ganhos de produtividade não se materializarem. A atenção do mercado agora se volta para as próximas chamadas de resultados da Penguin Solutions em 7 de julho (hora local), da TSMC nos dias 10 e 16, e da ASML no dia 15, onde as orientações dos CEOs sobre pipelines de contratos e perspetivas futuras testarão a durabilidade do ciclo de investimento.
Tesouro dos EUA Alerta que Falha na Monetização da IA Pode Ecoar o Crash Dot-Com
O meio político Notus reportou em 7 de julho que analistas do Tesouro dos EUA redigiram um relatório não público alertando para choques no sistema financeiro da era dot-com se a monetização do mercado de IA falhar. O relatório afirmou que as empresas de IA devem demonstrar produtividade e rentabilidade superiores aos níveis atuais, ou os impactos se espalharão para além dos mercados de ações para o financiamento da construção de datacenters, mercados de crédito privado, fornecedores de cloud, fabricantes de semicondutores e indústrias de energia/utilities. Os analistas do Tesouro distinguiram as atuais empresas de IA das empresas especulativas da era dot-com ao notar balanços mais fortes e rentabilidade do negócio principal, sugerindo que existem almofadas financeiras para absorver uma potencial desinflação de bolha. A avaliação surge em meio a preocupações desencadeadas pelos recentes aumentos de preços de produtos da Apple e pela entrada da Meta no negócio NeoCloud, que os mercados interpretam como sinais de potenciais abrandamentos nos investimentos em infraestrutura de IA.
Morgan Stanley Prevê Orçamento de IA de 1,116 Biliões de Dólares até 2027 em Meio a Cautela com Semicondutores
A Morgan Stanley projetou que os orçamentos globais de investimento em IA dos principais hyperscalers atingirão $805B em 2026 e 1,116 biliões de dólares em 2027, ao mesmo tempo que recomendou uma exposição reduzida a ações de semicondutores. A empresa argumentou que a concentração em semicondutores representa um pico estreito do rally que já passou, aconselhando antes uma sobreponderação em hyperscalers a curto prazo. A Morgan Stanley citou a dependência dos semicondutores do ritmo de investimento das bigtech e detetou sinais de abrandamento do investimento nos planos da Meta de vender capacidade excedentária de computação de IA externamente. A análise contrasta com o crescimento da procura de semicondutores, que aumentou cinco vezes desde 2023, à medida que cinco grandes empresas bigtech alocaram $848B em investimentos em datacenters em 2025.
JPMorgan Argumenta que Faltas de Oferta Sustentam o Rally dos Semicondutores até 2026
A JPMorgan caracterizou as recentes quedas das ações de semicondutores como oportunidades de compra oferecidas pelo mercado, projetando que as ações globais de semicondutores atingirão máximos recordes durante o segundo semestre de 2026. A análise do banco citou a procura persistentemente robusta de semicondutores para IA contra restrições de capacidade de produção que se estendem até 2028. A JPMorgan argumentou que as faltas crónicas de oferta aumentam o poder de fixação de preços, sustentando as vantagens dos fabricantes de semicondutores sobre os hyperscalers. O analista da Meritz Securities, Kim Sun-woo, afirmou que o ciclo atual verá a oferta de memória permanecer insuficiente para acompanhar o ritmo de crescimento da procura, pelo menos até ao 4.º trimestre do próximo ano. O analista da Daishin Securities, Ryu Hyung-geun, previu que os preços médios de venda da memória de alta largura de banda (HBM) no próximo ano subirão 91% em termos homólogos, projetando reduções do fosso de rentabilidade com base em vantagens absolutas.
Resultados da Penguin Solutions e TSMC Vão Testar os Gastos em Infraestrutura de IA
A Penguin Solutions reportará resultados em 7 de julho (hora local), com as orientações e a carteira de encomendas a servirem como indicadores de se as empresas bigtech estão a executar o financiamento da construção de infraestrutura de IA. A TSMC anunciará as vendas de junho no dia 10, coincidindo com a listagem da ADR dos EUA da SK Hynix no mesmo dia. A ASML reportará resultados no dia 15. A TSMC e o fabricante de dispositivos de armazenamento Seagate divulgarão resultados trimestrais formais no dia 16. Os analistas enfatizaram que o forte desempenho dos semicondutores no 2.º trimestre já era antecipado, tornando a confirmação na conference call da administração de contratos específicos e perspetivas futuras mais crítica do que os resultados retrospetivos. As interpretações do mercado sobre os resultados recordes da Samsung Electronics e da Micron incluíram observações de que a dependência de aumentos de preços em vez do crescimento de volume representa sintomas típicos de fim de ciclo. O diretor executivo da Mirae Asset Securities, Seo Sang-young, afirmou que se os resultados da Penguin Solutions demonstrarem expansão da construção de datacenters, a ansiedade com os semicondutores poderá diminuir, acrescentando que, embora os resultados da TSMC possam desencadear volatilidade a curto prazo, a probabilidade de uma contração significativa do mercado permanece limitada.
FAQ
O que é que o Tesouro dos EUA alertou sobre os investimentos em IA?
Um recente relatório preliminar não público do Tesouro dos EUA alertou que, se as empresas de IA não demonstrarem produtividade e rentabilidade superiores, choques financeiros semelhantes ao crash dot-com poderão espalhar-se pelo financiamento da construção de datacenters, mercados de crédito privado, fornecedores de cloud, fabricantes de semicondutores e indústrias de energia/utilities. Os analistas do Tesouro notaram a integração mais profunda da IA na economia dos EUA em comparação com o período dot-com.
Quando é que as principais empresas de semicondutores vão reportar resultados?
A Penguin Solutions reportará em 7 de julho (hora local). A TSMC anunciará as vendas de junho no dia 10 e os resultados trimestrais formais no dia 16. A listagem da ADR dos EUA da SK Hynix está agendada para o dia 10. A ASML reportará no dia 15. A Seagate divulgará resultados trimestrais no dia 16.
Por que é que a JPMorgan recomenda a compra de ações de semicondutores?
A JPMorgan argumentou que a procura de semicondutores para IA permanece robusta enquanto nova capacidade de produção será difícil de garantir até 2028. O banco afirmou que as faltas crónicas de oferta aumentam o poder de fixação de preços, projetando que as ações globais de semicondutores atingirão máximos recordes durante o segundo semestre de 2026, à medida que os fabricantes de semicondutores mantêm vantagens sobre os hyperscalers.
