Опрос 120 финансовых инвестиционных специалистов выявил подавляющий оптимизм по поводу ралли в полупроводниках и ИИ: 95% заявили, что уверены в перспективах сектора в течение следующего года, несмотря на недавнюю рыночную волатильность. Эксперты объясняют недавние рыночные потрясения искажениями со стороны предложения и краткосрочным перегревом, а не ухудшением фундаментальных показателей: 67,5% указывают на уязвимости кредитного плеча в ETF (37,5%) и фиксацию прибыли после быстрых ралли (30%) как на основные причины. Лишь 16,7% назвали опасения относительно прибыльности ИИ фактором. Результаты опроса противоречат растущей обеспокоенности инвесторов, что бум в ИИ и полупроводниках может оказаться пузырём: специалисты характеризуют текущий период как временные «растущие боли», обусловленные макроэкономическими встречными ветрами и дисбалансами спекулятивной торговли.
Опрос связывает волатильность с искажениями предложения и перегревом
Опрос выявил, что искажения со стороны предложения являются ведущей причиной недавней нестабильности рынка: 37,5% респондентов выбрали уязвимости в single-stock leverage ETF как главный фактор. Ещё 30% связали волатильность с краткосрочным перегревом и фиксацией прибыли, доведя совокупную долю до 67,5%. Лишь 16,7% сослались на скепсис по поводу прибыльности ИИ как на вклад в происходящее.
Ким Ён-гу, глава команды по инвестиционной стратегии в Yuanta Securities, заявил, что недавняя рыночная коррекция происходит не из-за ухудшения корпоративной прибыли, а из-за опасений по поводу устойчивости «суперцикла» инвестиций в AI-инфраструктуру, запущенного давлением процентных ставок. Ким Ён-су, глава подразделения управления внутренним капиталом в VI Asset Management, подчеркнул, что смена ожиданий в пользу снижения ставок на фоне стабилизации инфляционных индикаторов сверху вниз является главным приоритетом, описав это как фактор, снимающий ключевое ограничение, подавляющее оценку компаний роста.
Пак Джин-хо, глава equity-подразделения в NH-Amundi Asset Management, охарактеризовал текущие рыночные условия как здоровую фазу коррекции, чтобы устранить краткосрочный перегрев, но отметил, что для стабилизации рынка необходимо снижать концентрацию предложения отдельных инвесторов с помощью мер вроде ограничения торговли с 2x плечом в single-stock. Пак добавил, что делевериджинг для очистки чрезмерно накопившегося спекулятивного предложения должен быть завершён, прежде чем можно будет подтвердить дно.
Эксперты называют макростабилизацию обязательным условием восстановления рынка
Респонденты опроса назвали устранение макроэкономических встречных ветров, связанных с высокой инфляцией, высокими процентными ставками и высокими ценами на нефть, первоочередным условием для стабилизации рынка. Ким Ён-гу заявил, что нормализация оценок произойдёт только тогда, когда цены на нефть и инфляция успокоятся, опасения по поводу дополнительного ужесточения ФРС рассеются, а рыночные процентные ставки пойдут вниз.
Ким Сок-хван, главный исследователь в Mirae Asset Securities, заявил, что настроения инвесторов восстановятся только тогда, когда объявления о прибылях глобальных гипермасштабаторов количественно подтвердят, что их планы инвестиций в AI-инфраструктуру сохраняются без сокращения. Результаты опроса указывают, что рыночная уверенность зависит от устойчивых обязательств по капиталу со стороны крупных технологических компаний, а не от спекулятивной позиции.
Physical AI и автономное вождение выходят в число следующих ведущих секторов
В отношении перспектив сектора полупроводников на следующий год 68,3% экспертов выбрали осторожно позитивный сценарий, а 26,7% — очень оптимистичный; в сумме 95% выразили уверенность. В рейтинге ключевых ведущих секторов, которые, как ожидается, поддержат рынок после периода волатильности (допускались множественные ответы), полупроводники удержали первое место с 72,5%.
Примечательная находка: Physical AI, автономное вождение и робототехника заняли второе место с 46,7%, обогнав вторичные батареи (16,7%) и оборону/аэрокосмос (14,2%). Что касается феномена концентрации в существующих лидирующих бумагах, 55,8% экспертов ответили, что он будет ослабевать в будущем, прогнозируя расширение базы лидирующих акций. Анализ предполагает, что лидерство расширится за пределы серверной памяти для AI-вычислений — к бортовому AI, совмещённому с реальными устройствами, и к Physical AI, который действует автономно.
Ли Кён-джун, глава подразделения управления ETF в Kiwoom Investment Asset Management, заявил, что AI-индустрия развивается от начальной стадии строительства инфраструктуры, требующей огромного капитала, к стадии прикладных сервисов, применяемых в реальной жизни. Ли спрогнозировал, что феномен концентрации, когда деньги уходили только в несколько бумаг, будет ослабевать, а ротация продолжится в компаниях, которые демонстрируют устойчивые структуры прибыли на основе AI.
Samsung Electronics и SK Hynix лидируют в подборках акций для эры ИИ
В рамках расширяющейся экосистемы AI Samsung Electronics и SK Hynix получили подавляющую поддержку как наиболее перспективные компании для прорыва через качели рыночных условий. Логика связана с тем, что у них есть портфели и технологические возможности, позволяющие наиболее полно ответить на наступающую эпоху Physical AI — помимо простых отскоков цен.
Чой Хён-джэ, глава исследовательского центра в Yuanta Securities, заявил, что бизнес Samsung Electronics диверсифицирован в память, foundry и готовые продукты, включая смартфоны и бытовую технику, что даёт отличную способность защищать прибыль и абсорбировать колебания по отдельным циклам. Чой оценил Samsung как единственную компанию, способную получать спрос на ИИ с множества направлений — включая HBM и серверную DRAM, а также устройства бортового ИИ. Юн Че-мин, CEO Integral Investment Advisory, подчеркнул, что Samsung Electronics — это компания, которая извлечёт максимальную выгоду из эффектов узких мест, возникающих по мере развития AI-индустрии.
Пак Джин-хо заявил, что стабилизацию рынка возглавят акции крупных производителей полупроводников на фоне восстановления конкурентоспособности в HBM и расширения доли общей памяти.
Группа Hyundai Motor и акции, связанные с энергетическим оборудованием, привлекли внимание как лидеры следующего поколения в Physical AI. Один из представителей индустрии asset management заявил, что Hyundai Motor одновременно имеет чёткие варианты будущего роста в робототехнике и автономном вождении, основываясь на способности генерировать денежный поток от основного бизнеса; он оценил это как традиционную индустриальную компанию, которая сильнее всего выделится, когда наступит эра Physical AI.
Позитивные оценки сектора энергетического оборудования, критически важного «строительного материала» для расширения AI-инфраструктуры, продолжились. Юн Вон-тхэ, научный сотрудник SK Securities Research Center, заявил, что расширение спроса на энергетическое оборудование вроде трансформаторов неизбежно при инвестициях в инфраструктуру AI data center, назвав Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric и LS Electric как перспективные бумаги. Ким Сок-хван также проанализировал, что ключевые отечественные компании в энергетическом оборудовании получат выгоды суперцикла: это сочетание массового энергопотребления AI data centers и спроса на замену стареющей электрораспределительной сети, ориентированного прежде всего на Северную Америку.
FAQ
Что показал опрос 120 инвестиционных специалистов относительно перспектив полупроводников?
Опрос показал, что 95% экспертов по финансовым инвестициям оптимистично смотрят на сектор полупроводников в течение следующего года: 68,3% выражают осторожный оптимизм и 26,7% — очень оптимистичный настрой. Лишь 16,7% сослались на опасения по поводу прибыльности ИИ как фактор недавней волатильности, тогда как 67,5% связывают рыночные колебания с искажениями предложения и краткосрочным перегревом, а не с ухудшением фундаментальных показателей.
Почему эксперты считают, что Physical AI станет ведущим сектором?
В рейтинге секторов, которые, как ожидается, будут лидировать после недавней волатильности, Physical AI, автономное вождение и робототехника заняли второе место, получив поддержку 46,7%, обойдя вторичные батареи и оборонные акции. Эксперты заявили, что AI развивается от стадии строительства инфраструктуры к стадиям прикладного использования в реальной жизни: лидерство расширяется от серверной памяти к бортовому AI и автономным системам, которые действуют независимо.
Какие компании эксперты назвали главными ставками для эры ИИ?
Samsung Electronics и SK Hynix получили подавляющую поддержку как наиболее перспективные полупроводниковые акции: эксперты ссылались на их полностью покрывающие решения — HBM, серверную DRAM и устройства бортового ИИ. Hyundai Motor Group выделили как бенефициара Physical AI, объединяющего возможности робототехники и автономного вождения; а среди компаний энергетического оборудования, включая Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric и LS Electric, назвали бенефициаров суперцикла за счёт расширения инфраструктуры AI data center.
