Bain Capital выходит из Kioxia с прибылью в 4 000%, а Homeplus MBK сталкивается с ликвидацией

Американская частная инвестиционная компания Bain Capital завершила выход из японской компании флеш-памяти Kioxia после того, как цена акций выросла более чем на 4 000 % с момента IPO 18 декабря 2024 года, в то время как южнокорейский ритейлер Homeplus сталкивается с возможной ликвидацией при владении MBK Partners. Представитель Bain Capital подтвердил в неопределённую дату в интервью Bloomberg TV, что компания больше не владеет акциями Kioxia, что ознаменовало завершение инвестиции, начавшейся с приобретения Toshiba Memory консорциумом примерно за 18 миллиардов долларов в 2018 году. Контрастные результаты подчёркивают двойственную природу частных инвестиционных фондов: восстановление Bain принесло значительную прибыль как инвесторам, так и сотрудникам через опционы на акции стоимостью около 1 миллиарда йен (~9,5 миллиарда вон) на каждого работника, тогда как приобретение Homeplus MBK в 2015 году оставило 12 000 сотрудников без работы и поставило под угрозу инвестиции Национального пенсионного фонда в размере 612,1 миллиарда вон, которые могут полностью потерять свою стоимость.

Bain Capital завершает выход из Kioxia с ростом акций более чем на 4 000 % после IPO в декабре 2024 года

Kioxia стала крупнейшей компанией Японии по рыночной капитализации после скачка цены акций, вызванного глобальным спросом на инвестиции в ИИ. Консорциум под руководством Bain Capital, в который входила SK Hynix, приобрёл выделенный бизнес Toshiba Memory в 2018 году примерно за 18 миллиардов долларов. После IPO Kioxia в декабре 2024 года Bain Capital постепенно распродавала свою долю поэтапно и в настоящее время завершила полное избавление от активов.

Цена акций выросла более чем на 4 000 % с даты листинга 18 декабря 2024 года, что принесло рекордную прибыль. Аналитика показывает, что сотрудники, получившие опционы на акции, стали «миллионерами по акциям», владея более чем 1 миллиарда йен (~9,5 миллиарда вон) на человека. Этот случай демонстрирует положительную роль частных инвестиций в реструктуризации проблемных компаний и содействии отраслевой консолидации через слияния и поглощения, при этом как фонд, так и сотрудники получили значительную прибыль.

Homeplus, принадлежащий MBK, сталкивается с ликвидацией после отказа суда признать реорганизацию

Homeplus, ранее второе по величине гипермаркетное предприятие Южной Кореи с примерно 140 магазинами по всей стране, оказалась в ситуации возможной ликвидации после того, как суд отказал в процедуре реорганизации. Компания была приобретена частным инвестиционным фондом MBK Partners в 2015 году, но ухудшилась до финансового кризиса на фоне роста электронной коммерции.

На конец мая в компании работало около 12 000 сотрудников, а дополнительно 1 000 человек были заняты косвенно в парковке, управлении тележками и уборке — все они могут остаться без работы. Мелкие и средние поставщики Homeplus также понесли значительные убытки. Восстановление Национальным пенсионным фондом нескольких сотен миллиардов вон инвестиций в пенсионные фонды, вложенные в компанию, стало практически невозможным. Пенсионный фонд инвестировал всего 612,1 миллиарда вон в конвертируемые привилегированные акции с правом выкупа (RCPS) при приобретении Homeplus MBK в 2015 году; активы, оценённые примерно в 900 миллиардов вон на конец прошлого года, фактически обесценились.

Южнокорейские чиновники критикуют стратегию приобретения MBK

Южнокорейские политические деятели охарактеризовали кризис Homeplus как следствие леверидж-байаутов и краткосрочного извлечения прибыли частных инвестиционных фондов, а не личных ошибок руководства компаний. Хонг Ик-пё, старший президентский секретарь по политическим вопросам, заявил 6-го числа: «Что нужно снова проверить — это неэтичный метод слияний и поглощений MBK. Хотя слияния и поглощения в некоторой степени необходимы на рынках капитала как своего рода необходимое зло, кризис Homeplus наиболее символично демонстрирует побочные эффекты, когда всё идёт не так».

Мин Бён-дук, депутат, председатель Комитета Демократической партии по делам Еульджиро, заявил на заседании по реорганизации Homeplus 9-го числа: «Этот кризис —典型 민생 참사 (типичная катастрофа для народа), вызванная хищническими фондами частных инвестиций, которые приобретают компании с высоким долгом, затем распродают активы и бегут, оставляя лишь оболочки».