ФРС сохранит ставки до 2026 года, пока продолжается мониторинг инфляции; ранняя ястребиная позиция Уорша создает риск потери доверия к политике, предупреждает экономист Natixis

Как заявил Кристофер Ходж, главный экономист Natixis, ФРС будет сохранять процентные ставки без изменений в течение всего 2026 года, отслеживая, как внешние ценовые шоки, вызванные тарифами и затратами на энергию, просачиваются в базовую инфляцию. Ранее занимавший должность главного экономиста в Нью‑йоркском ФРС Ходж отметил, что давление внутренней инфляции по сути остается сдержанным: ожидается, что жилье (35% ИПЦ) смягчится, а рост зарплат на уровне 3%–3,5% будет соответствовать целевому показателю инфляции 2%. Вместе с тем Ходж предупредил, что председатель ФРС Кевин Уорш мог с самого начала занять чрезмерно ястребиную позицию, создав «ловушку доверия», если в ближайшие месяцы инфляция начнет ускоряться и ФРС придется повышать ставки, несмотря на слабые данные за последнее время.

Отдельно Ходж отметил, что санкции США и нестабильная торговая политика ускоряют диверсификацию резервов центральных банков: они смещаются от доллара в сторону золота как альтернативного резервного актива. Хотя вторжение России в Украину в 2022 году стало первоначальным триггером, он подчеркнул, что последующая непредсказуемость внешней политики США поддержала и расширила государственные закупки золота — даже несмотря на то, что спрос на официальные долларовые активы остается крупнейшим в мире.