Южнокорейские оборонные акции рекомендуют покупать как возможность перед импульсом по контрактам

Исследователь DS Investment & Securities Кан Тэ-хо рекомендовал текущее время как возможность для покупки акций корейских компаний оборонного сектора, которые демонстрируют слабость по сравнению с индексом KOSPI, сославшись на ожидаемое возобновление импульса по контрактам с июля. Кан заявил, что текущая оценка перешла в привлекательный диапазон, и порекомендовал покупать до того, как станет заметен импульс по контрактам.

Слабость пяти крупнейших оборонных компаний — Hanwha Aerospace, LIG Defense & Aerospace, Hanwha Systems, Hyundai Rotem и Korea Aerospace Industries — по словам аналитика связана с продолжающимися крупными разрывами по контрактам, опасениями относительно барьеров при вступлении в НАТО после провала канадского контракта на подводные лодки, а также задержками контрактов на Ближнем Востоке из‑за затяжного регионального конфликта.

Ожидаемые контракты в этом месяце включают переговоры по K9 Howitzer в США и подписание соглашения о совместной разработке в Испании

Кан спрогнозировал, что ключевые контракты будут сосредоточены во второй половине года, при этом несколько из них ожидаются и в этом месяце. В их числе — выбор предпочтительного переговорщика по американскому K9 колесному самоходному гаубичному комплексу, подписание контракта о совместной разработке испанского K9 колесного самоходного гаубичного комплекса и подписание основного контракта по танку K2 для Перу. Аналитик отметил, что по проекту K9 в Испании уже подписан MOU по совместной разработке, а Испания испытывает давление для увеличения расходов на оборону, что, по его мнению, означает быстрый ход работ по основному контракту.

Напряженность между Польшей и Россией поддерживает спрос на наземные вооружения в НАТО

Кан оценил, что сохраняющиеся угрозы России в адрес Польши и нарастание войны Россия—Украина означают, что наземные вооружения вроде K9 и Chunmoo нужны в НАТО в срочном порядке. Аналитик спрогнозировал, что вместо усиления барьеров для вступления будут укрепляться механизмы сотрудничества, такие как совместная разработка.

Интерес к противоракетной обороне на Ближнем Востоке, как ожидается, сохранится после истощения запасов

Добавив ближневосточный трубопровод контрактов, Кан спрогнозировал, что неопределенность вокруг ключевых контрактов во второй половине будет в некоторой степени снята. Аналитик оценил, что истощение запасов баллистических ракетных перехватчиков в крупнейших странах Ближнего Востока будет существенным, и спрогнозировал сохранение интереса к корейским сетям ПВО и ракетам‑перехватчикам. После стабилизации ситуации на Ближнем Востоке Кан считает, что переговоры по крупным контрактам региона, включая проект Saudi Arabia MNG и контракт по Iraq K2, снова ускорятся.

Прогноз по LIG D&A ожидается выше консенсуса по Q2 по продажам Cheongung в ОАЭ

Ожидая, что результаты некоторых компаний могут оказаться ниже рыночных ожиданий, Кан отметил, что направление котировок бумаг оборонного сектора, вероятно, будет определяться исходами по контрактам, а не текущими результатами. По LIG D&A аналитик спрогнозировал сильные итоги, подкрепленные признанием продаж Cheongung, которые направляются в ОАЭ: прогноз операционной прибыли за Q2 — 114 млрд вон, что выше рыночного консенсуса 104,9 млрд вон.

По Hanwha Aerospace Кан оценил операционную прибыль за Q2 ниже консенсуса, но в анализе указал, что сосредоточенные поставки во второй половине для Польши по K9, Chunmoo и ракетам, а также ускоренное признание продаж K9 в Австралию и Египет дадут годовую операционную прибыль по наземной обороне в 2,3 трлн вон с отличными результатами. Аналитик добавил, что Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries и Hanwha Systems, как ожидается, покажут результаты за Q2 ниже консенсуса, однако улучшение результатов ожидается по мере приближения ко второй половине.

FAQ

Почему сейчас слабые акции корейского оборонного сектора, несмотря на ожидаемый импульс по контрактам?

По данным исследователя DS Investment & Securities Кана Тэ-хо, слабость обусловлена продолжающимися крупными разрывами по контрактам, опасениями относительно барьеров вступления в НАТО после провала канадского контракта на подводные лодки, а также задержками контрактов на Ближнем Востоке из‑за затяжного регионального конфликта.

Какие крупные оборонные контракты ожидаются в этом месяце?

Кан спрогнозировал несколько контрактов, которые ожидаются в этом месяце, включая выбор предпочтительного переговорщика по американскому K9 колесному самоходному гаубичному комплексу, подписание контракта о совместной разработке K9 в Испании и подписание основного контракта по танку K2 для Перу.