Корейские акции демонстрируют более широкое участие: индекс KOSPI с равным весом обгоняет по доходности

Южнокорейский фондовый рынок показал признаки снижения концентрации в акциях крупной капитализации: индекс KOSPI 200 с равным весом обогнал стандартный индекс с рыночной капитализацией в период недавней просадки — с 22-го числа прошлого месяца по 22-е число этого месяца. Хотя за этот период KOSPI снизился на 27%, равновзвешенная версия упала лишь на 11%, что отражает более широкое участие не только со стороны гигантов полупроводников Samsung Electronics и SK Hynix. Расхождение объясняется структурой равновзвешенного индекса: он распределяет по 0,5% на каждую из 200 входящих в него акций независимо от рыночной капитализации, уменьшая влияние волатильности мегакапитализационных компаний. Этот сдвиг знаменует разворот по сравнению с предыдущим ралли, когда KOSPI 200 вырос на 137%, а равновзвешенный индекс — лишь на 26%, поскольку горстка акций крупной капитализации доминировала в приросте.

Равновзвешенный индекс KOSPI 200 обгоняет во время спада

По данным финансовой инвестиционной отрасли от 23-го числа, KOSPI 200 упал на 27% с 22-го числа прошлого месяца — когда KOSPI достиг своего рекордного уровня закрытия 9114,55 — до 22-го числа этого месяца. В течение того же периода равновзвешенный индекс KOSPI 200 снизился только на 11%. Равновзвешенный индекс присваивает равный вес 0,5% каждой из 200 входящих в него акций независимо от рыночной капитализации. В отличие от этого, и KOSPI, и KOSPI 200 — индексы с весами по рыночной капитализации, где более крупные компании оказывают большее влияние на динамику индекса. Когда акции мегакапитализационных компаний вроде Samsung Electronics и SK Hynix резко падают, стандартные индексы сталкиваются с усиленными снижениями даже в том случае, если большинство остальных акций держатся.

Во время более раннего ралли — с начала года до пика 22-го числа прошлого месяца — наблюдалась обратная картина. KOSPI 200 вырос на 137%, а равновзвешенный индекс — лишь на 26%, поскольку небольшое число акций крупной капитализации монополизировало рост и определяло динамику индекса.

Улучшение рыночной широты: растущие акции расширяются

Динамика концентрации быстро изменилась в последние сессии. Коэффициент рост/падение (ADR) — рассчитываемый как отношение накопленного числа растущих акций к числу падающих за последние 20 торговых дней — вырос с 65,18% на 22-е число прошлого месяца до 87,69% на 22-е число этого месяца. На пике рынка на каждые 100 падающих акций за 20-дневный период приходилось лишь 65 растущих, но к 22-му числу этого месяца этот показатель поднялся до 88 на 100. ADR на уровне 100% означает равенство накопленных итогов по растущим и падающим акциям и служит линией баланса.

На 22-е число прошлого месяца, когда KOSPI зафиксировал рекордный максимум, выросло только 148 акций, тогда как упало 742 — то есть четыре из пяти акций снижались, даже когда индекс установил новый максимум. Падающие акции превосходили растущие в соотношении 5 к 1.

Дневные торговые паттерны также показывают расхождение между результатами индекса и поведением отдельных акций. 21-го числа полупроводниковый сектор прибавил 5,1%, и KOSPI вырос на 3,56%, при этом 430 акций продемонстрировали рост. 22-го полупроводниковый сектор чуть опустился на 0,1%, а рост KOSPI замедлился до 0,74%, однако число растущих акций увеличилось до 469. Это указывает на то, что импульс крупных полупроводниковых компаний ослаб, но широта растущих акций расширилась.

Тренд стал заметнее 23-го. KOSPI закрылся на отметке 7096,89, прибавив 299,19 пункта (4,40%) по сравнению с предыдущей сессией, вернув уровень 7000 по итогам закрытия. Всего 827 акций выросли против 74 снижений — соотношение более 11 к 1, что является обратным паттерном по сравнению с тем, что наблюдался месяцем ранее.

Аналитик Eugene Investment отмечает снижение риска концентрации индекса

Ли Джун-Ён, исследователь Eugene Investment & Securities, заявил: «Это не разовое явление. Рынок, который доминировали падающие акции, теперь приблизился к линии баланса 100%». Он добавил: «По мере роста числа растущих акций бремя корректировок ведущих бумаг для индекса уменьшается. Когда растущие акции широко распределены, индекс может находить поддержку снизу даже в периоды, когда лидеры берут паузу». Анализ предполагает, что покупательский интерес распространяется по более широкому рынку независимо от движений в акциях крупной полупроводниковой капитализации.

FAQ

Что такое равновзвешенный индекс KOSPI 200?

Равновзвешенный индекс KOSPI 200 рассчитывается путем присвоения равномерного веса 0,5% каждой из 200 акций KOSPI с наибольшей капитализацией независимо от рыночной капитализации. Такая структура снижает влияние концентрации в крупной капитализации и усиливает эффекты диверсификации по сравнению со стандартным индексом KOSPI 200, взвешенным по рыночной капитализации.

Как изменилась рыночная широта с 22-го числа прошлого месяца до 22-го числа этого месяца?

Коэффициент рост/падение (ADR) за последние 20 торговых дней вырос с 65,18% на 22-е число прошлого месяца до 87,69% на 22-е число этого месяца. Это означает, что число растущих акций на 100 падающих увеличилось с 65 до 88, указывая на более широкое участие на рынке по мере ослабления концентрации в мегакапитализационных акциях.

Что произошло 23-го числа на корейском фондовом рынке?

23-го KOSPI закрылся на отметке 7096,89, прибавив 299,19 пункта (4,40%), вернув уровень 7000 по итогам закрытия. Выросли 827 акций, а упали 74 — это соответствует соотношению более 11 к 1 в пользу растущих акций.