Согласно опросу главы исследовательских отделов восьми крупных южнокорейских брокерских компаний (KB, Shinyoung, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz, Hana), проведённому изданием «Чосун Биз» (Chosun Biz), большинство респондентов считают, что недавняя коррекция акций полупроводниковых компаний вызвана краткосрочным движением средств, а не сигналом ухудшения фундаментальных показателей. Пока операторы американских центров обработки данных сверхбольшого масштаба продолжают наращивать капитальные расходы, рост KOSPI, который возглавляют полупроводники, может сохраниться и в ближайшей перспективе.
Главы исследовательских отделов восьми брокерских компаний: недавняя коррекция акций полупроводниковых компаний связана с фиксацией прибыли, снижением рыночной переполненности и движением средств с кредитным плечом
Согласно опросу «Чосун Биз», глава исследовательского отдела Hana Investment & Securities Хван Хынтак отметил: «Коррекция акций полупроводниковых компаний в последнее время вызвана скорее одновременным результатом фиксации прибыли после значительного роста, снижением степени рыночной переполненности и движением средств, связанных с продуктами с кредитным плечом, нежели ухудшением фундаментальных показателей».
Глава исследовательского отдела Shinyoung Securities Ким Хаккюн отметил, что использование Meta неиспользуемых вычислительных мощностей ИИ указывает на изменение способа использования существующих центров обработки данных, а не на прекращение закупок полупроводников. «Это не означает фундаментального сдвига в полупроводниковой промышленности», — подчеркнул он, добавив, что отчёты о прибылях операторов центров обработки данных сверхбольшого масштаба и их планы капитальных расходов остаются наиболее важными индикаторами.
Ключевые точки зрения аналитиков восьми брокерских компаний на инвестиционный цикл ИИ
Согласно опросу «Чосун Биз», ключевые точки зрения глав исследовательских отделов восьми брокерских компаний на инвестиционный цикл ИИ и перспективы акций полупроводниковых компаний представлены ниже:
Daishin Yang Hwanyeop: Опасения по поводу резкого роста капитальных расходов на ИИ за последние три года — это «повторяющаяся тема»; конкурентные инвестиции продолжат предотвращать возникновение безвозвратных потерь, а максимизация производительности моделей ИИ в ближайшие 12 месяцев сможет поддержать расширение инвестиций.
Mirae Asset Park Yeon-ju: Прогнозы прибыли полупроводниковых компаний продолжают повышаться, оценки южнокорейских полупроводников привлекательны по сравнению с глобальными аналогами, долгосрочные контракты на поставку повышают стабильность прибыли; глобальные инвестиции в ИИ пока находятся на ранней стадии.
Samsung Yoon Seok-mo: Рост акций компаний, связанных с ИИ, в полупроводниковом секторе продолжается, и во втором полугодии он будет продолжать играть ведущую роль.
Kiwoom Lee Jong-hyung: Полупроводниковый сектор обеспечивает более 90% роста операционной прибыли KOSPI в этом году; текущий спрос обусловлен структурным спросом на ИИ, что отличается от старых циклов, движимых предложением.
KB Kim Dong-won: Длительное сохранение высоких процентных ставок является наибольшим риском снижения, но инвестиции в ИИ будет трудно легко остановить, и дефицит предложения сохранится до 2028 года.
Shinyoung Kim Hak-kyun: Пока не подтверждено никаких значительных структурных изменений, способных изменить взгляд на полупроводниковую промышленность.
Рост процентных ставок — главный переменный фактор, инвестиции в ИИ продлятся до 2028 года
Согласно опросу, глава исследовательского отдела KB Securities Ким Донвон отметил: «Если повышение процентных ставок продлится долго, самый большой риск заключается в том, что это может привести к сокращению инвестиций в ИИ». Глава исследовательского отдела Mirae Asset Пак Ёнчу также указала на инфляцию и процентные ставки как на основные факторы риска; с ростом ставок увеличиваются затраты компаний на финансирование, а осуществимость значительных капитальных затрат снижается.
Тем не менее, Ким Хаккюн добавил: «Инвестиции в ИИ не так легко остановить, поэтому дефицит предложения сохранится до 2028 года». Пак Ёнчу также прогнозирует: «Поскольку инвестиции в ИИ имеют решающее значение, влияние макроэкономических переменных будет еще больше ослабевать».
Аналитики также рекомендуют, учитывая цикличный характер полупроводниковой промышленности, проводить переоценку на основе новых данных каждые три-шесть месяцев, а не слепо сохранять оптимизм в долгосрочной перспективе.
Часто задаваемые вопросы
Как главы исследовательских отделов восьми ведущих брокерских компаний Южной Кореи оценивают недавнюю коррекцию акций полупроводниковых компаний на KOSPI?
Согласно опросу «Чосун Биз», большинство глав исследовательских отделов считают, что недавняя коррекция вызвана краткосрочным движением средств (включая фиксацию прибыли, снижение рыночной переполненности и движение средств с кредитным плечом), а не сигналом ухудшения фундаментальных показателей. Пока операторы центров обработки данных сверхбольшого масштаба продолжают наращивать капитальные расходы, рост, обусловленный полупроводниками, может сохраниться в краткосрочной перспективе.
Насколько велик вклад полупроводникового сектора в рост прибыли KOSPI в этом году?
Согласно заявлению главы исследовательского отдела Kiwoom Securities Ли Чонхёна, полупроводниковый сектор обеспечил более 90% роста операционной прибыли KOSPI в этом году. Он также отметил, что сегодняшний спрос на полупроводники обусловлен структурным спросом со стороны ИИ, что отличается от прошлых циклов памяти, основанных на предложении.
Каковы временные рамки, установленные аналитиками для инвестиционного цикла ИИ и дефицита предложения?
Согласно заявлению главы исследовательского отдела KB Securities Ким Донвона, инвестиции в ИИ будет трудно легко остановить, и дефицит предложения сохранится до 2028 года. Многие главы исследовательских отделов считают, что глобальные инвестиции в ИИ всё ещё находятся на ранней стадии, и на данный момент не произошло структурных изменений, способных изменить общий взгляд на полупроводниковую отрасль.
