Регулирование ETF на акции в Южной Корее: FSC приостанавливает новые листинги отдельных акций

Южнокорейские финансовые власти 16-го числа объявили о всеобъемлющих правилах для одноакционных маржинальных биржевых фондов (ETF) и биржевых нот (ETN) с кредитным плечом. Это произошло через 50 дней после запуска продуктов. Комиссия по финансовым услугам и связанные с ней ведомства приостановили новые листинги до стабилизации рынка, увеличили базовый размер обязательного взноса с 10 млн вон до 30 млн вон — только за наличные — и расширили торговую единицу с 1 до 20 единиц. Меры направлены на реагирование на опасения, связанные с волатильностью рынка после того, как рыночная капитализация одноакционных маржинальных продуктов выросла с 4,4 трлн вон 27 мая до 11,9 трлн вон 15 июля, а торговый объем достиг 38,2% от всего рынка ETF. Президент Ли Чжэ-мён поручил Комиссии по финансовым услугам оперативно подготовить дополнительные меры на брифинге.

Финансовые власти вводят многоуровневые ограничения для одноакционных маржинальных продуктов

Комиссия по финансовым услугам приостановила новые листинги одноакционных продуктов, включая инверсные варианты и варианты covered call, до стабилизации рынка. В настоящее время котируются и торгуются 16 ETF от 8 компаний по управлению активами и 2 ETN от 1 брокерской компании. Брокерским компаниям и компаниям по управлению активами предписано немедленно прекратить рекламу и промо-мероприятия для котируемых продуктов.

Базовый размер обязательного взноса увеличили с 10 млн вон до 30 млн вон. Власти отменили прежнюю возможность замены ценных бумаг на уровне 70% от рыночной стоимости, принимая только денежные вклады. Требование распространяется как на новых инвесторов, так и на действующих инвесторов, совершающих дополнительные покупки, без исключений в зависимости от опыта торговли. Идентичные стандарты применяются и к одноакционным маржинальным продуктам, котируемым за рубежом, чтобы предотвратить переток спроса в Гонконг и другие зарубежные рынки. Увеличение взноса вступает в силу примерно 5 августа, а правило «только наличные» — примерно 19 августа.

Поставщикам ликвидности ужесточили обязательства по управлению отклонением цены закрытия: внутренний порог снизили с 3% до 2%. Корейская биржа получила полномочия ограничивать новые операции по поставке ликвидности для брокерских компаний, нарушающих обязательства — при намеренном нарушении или грубой небрежности. Власти рассмотрят возможность ограничения новых листингов ETF для управляющих активами, чьи ETF нарушают допустимые уровни отклонений.

Процесс маркировки инвестиционной предосторожности сократили с трех стадий (идентификация → уведомление о назначении → назначение) до двух стадий, что позволит быстрее реагировать на резкие всплески доли отклонений. Внедрение запланировано на август. Прединвесторское обучение расширили с 2 часов (1 час базового + 1 час продвинутого) до 3 часов (добавив 1 час продвинутого обучения, сфокусированного на кейсах). Инвесторы, набирающие менее 60 баллов в оценках по соответствующим главам, должны повторно пройти обучение по соответствующей главе.

Торговую единицу расширили с 1 единицы до 20 единиц. Сейчас 1 единица маржинального продукта на 2x по SK Hynix стоит всего 1% от цены базовой акции, что позволяет заходить по относительно низкой цене. Требование в 20 единиц частично нормализует ценообразование. Внедрение запланировано на ноябрь.

Одноакционный маржинальный рынок ETF утроил капитализацию за 50 дней

Рыночная капитализация 16 одноакционных маржинальных продуктов выросла с 4,4 трлн вон на дату запуска 27 мая до 11,9 трлн вон 15 июля. Концентрация торгов усилилась: эти продукты составили 38,2% от общего объема торгов ETF. Меры появились как экстренная реакция на критику, согласно которой одноакционные маржинальные ETF усиливают волатильность KOSPI. Президент Ли Чжэ-мён поручил Комиссии по финансовым услугам оперативно подготовить дополнительные меры на брифинге.

FSC объявляет поэтапный график внедрения новых правил

Ключевая стратегия сосредоточена на подавлении спроса. Требования по наличию 30 млн вон на денежных депозитах, торговле 20 единицами и 3-часовому предобучению формируют существенно более высокие барьеры входа для большинства розничных инвесторов. Власти заявили, что рассмотрят дополнительные меры, если рынок не стабилизируется. Более жесткие меры, включая ограничения по торговле, остаются возможными, если текущие меры подавления спроса не остудят перегрев.

FAQ

Какие изменения по депозитам объявили власти South Korea для одноакционных маржинальных ETF 16-го числа?

Власти увеличили базовое требование по депозиту с 10 млн вон до 30 млн вон, принимая только денежные депозиты. Предыдущую возможность замены ценных бумаг на уровне 70% от рыночной стоимости отменили. Требование распространяется на новых инвесторов и действующих инвесторов, делающих дополнительные покупки; увеличение депозита вступает в силу примерно 5 августа, а правило «только наличные» — примерно 19 августа.

Насколько выросла рыночная капитализация одноакционных маржинальных ETF в период с 27 мая по 15 июля?

Рыночная капитализация 16 одноакционных маржинальных продуктов выросла с 4,4 трлн вон 27 мая до 11,9 трлн вон 15 июля. Торговый объем достиг 38,2% от общего рынка ETF, что побудило власти объявить всеобъемлющие правила в ответ на опасения по поводу волатильности рынка.