13 травня 2026 року — Alibaba Group оприлюднила фінансові результати за четвертий квартал та повний фінансовий рік 2026. Особливу увагу ринку капіталу привернув окремий показник: зовнішня комерційна виручка Alibaba Cloud зросла на 40% у річному вимірі, а частка продуктів на основі штучного інтелекту вперше перевищила 30% у цій виручці. Вперше річна виручка групи подолала позначку ¥1 трлн, досягнувши ¥1 023,67 млрд. Однак ще важливішим за цей рубіж є сигнал про те, що ШІ перейшов із довгострокових інвестицій у дослідження та розробки до статусу основного двигуна зростання хмарної виручки. На конференції з оголошення результатів генеральний директор Alibaba Group Едді Ву заявив: «Інвестиції Alibaba в наскрізні технології штучного інтелекту офіційно вийшли за межі початкової інкубації й перейшли у фазу масштабної комерційної віддачі».
Ця оцінка відображає багаторічну стратегічну трансформацію Alibaba від традиційної платформи електронної комерції до постачальника інфраструктури для ШІ та хмарних обчислень. Світова технологічна індустрія переживає революцію продуктивності, зосереджену навколо великих моделей ШІ, і Alibaba Cloud стає ключовим гравцем у цьому процесі. У цій статті аналізується, як Alibaba Cloud перетворюється на «нову Alibaba» в епоху ШІ, розглядаються її фінансові показники, технічна дорожня карта, конкурентне середовище та потенціал зростання.
Трансформація Alibaba: від електронної комерції до інфраструктури хмарного ШІ
Щоб зрозуміти поточну стратегічну позицію Alibaba, потрібно простежити еволюцію її бізнес-пріоритетів. Протягом багатьох років ринок оцінював акції Alibaba переважно за обсягами транзакцій у сфері електронної комерції та зростанням користувацької бази. Однак фінансові результати 2026 року свідчать про структурну зміну цього підходу.
За повний фінансовий рік 2026 виручка Alibaba Group склала ¥1 023,67 млрд, що на 3% більше у річному вимірі. Якщо не враховувати продані бізнеси, такі як Sun Art Retail та Intime, порівнювана виручка зросла на 11%. Cloud Intelligence Group отримала ¥158,132 млрд виручки, що на 34% більше. У четвертому кварталі (станом на 31 березня 2026 року) хмарна виручка досягла ¥41,626 млрд, зростання становило 38%. Особливо важливо, що зовнішня комерціалізація хмарних послуг прискорилася до 40% — це найшвидше зростання за останні дев’ять кварталів.
Основний рушій цього зростання — штучний інтелект. У четвертому кварталі виручка Alibaba Cloud від продуктів на основі ШІ склала ¥8,971 млрд, що означає одинадцятий поспіль квартал із трицифровим зростанням у річному вимірі; річна виручка від ШІ-продуктів перевищила ¥35,8 млрд. На конференції з оголошення результатів Едді Ву спрогнозував, що частка продуктів на основі ШІ у виручці Alibaba Cloud перевищить 50% у наступному році, ставши головним рушієм зростання. Крім того, щорічна повторювана виручка (ARR) від моделей ШІ та сервісів застосування, включаючи платформу Bailian MaaS, має перевищити ¥10 млрд до червня 2026 року та ¥30 млрд до кінця року.
Ці цифри окреслюють чітку траєкторію зростання: рушій зростання Alibaba зміщується від комісій електронної комерції та виручки від управління клієнтами до послуг хмарної інфраструктури та плати за використання моделей ШІ. У четвертому кварталі, з урахуванням змін у бухгалтерському обліку, базова виручка від управління клієнтами в електронній комерції (CMR) зросла на 8% у річному вимірі, тоді як зовнішня хмарна виручка — на 40%. Хмарний бізнес наразі є найдинамічнішим сегментом групи, випереджаючи базу електронної комерції.
Повноцінні можливості ШІ: технологічний бар’єр Alibaba Cloud
Зростання Alibaba Cloud не є лише наслідком загальної ринкової тенденції — воно спирається на комплексні, повноцінні технологічні можливості: від чипів до моделей і застосунків.
На рівні чипів дочірня компанія Alibaba з виробництва напівпровідників Pingtouge досягла масового виробництва та широкого впровадження власних чипів для ШІ. Станом на лютий 2026 року чип Zhenwu був поставлений у кількості 470 000 одиниць, підтримуючи ШІ-навантаження для понад 400 корпоративних клієнтів. На саміті Alibaba Cloud 20 травня 2026 року Pingtouge представила чип нового покоління Zhenwu M890 із 144 ГБ пам’яті та пропускною здатністю міжз’єднання 800 ГБ/с — це у три рази більше за попередній Zhenwu 810E. Також було оголошено дорожню карту: протягом наступних двох років з’являться ще потужніші чипи Zhenwu V900 і J900. Загалом серія чипів Zhenwu для ШІ вже поставлена у кількості 560 000 одиниць і обслуговує понад 400 клієнтів у більш ніж 20 галузях, зокрема China Telecom, FAW Group та SPD Bank.
На рівні моделей серія великих моделей Qwen (Tongyi Qianwen) Alibaba продовжує розвиватися. У квітні 2026 року було випущено нову серію Qwen3.6 із різними параметрами. На травневому саміті Alibaba Cloud дебютувала флагманська модель Qwen3.7-Max, розроблена для епохи агентів: вона може автономно виконувати завдання протягом 35 годин і обробляти понад 1 000 викликів інструментів без втрати продуктивності. За спільним звітом провідного венчурного фонду Кремнієвої долини a16z і платформи API моделей OpenRouter, світова частка китайських відкритих моделей зросла з 1,2% наприкінці 2024 року до піку близько 30% у середині 2025 року. Із 3 755 великих моделей, випущених у світі, китайські компанії створили 1 509 — це найбільший показник серед усіх країн. Qwen разом із DeepSeek і Kimi продовжують підніматися у рейтингах авторитетних міжнародних платформ порівняння.
На інфраструктурному рівні Alibaba Cloud запустила сервер Panjiu AL128 supernode на базі чипів Zhenwu M890. Кожна стійка щільно інтегрує 128 прискорювачів ШІ, забезпечуючи пропускну здатність на рівні петабайт за секунду на стійку. У квітні 2026 року Alibaba та China Telecom спільно ввели в експлуатацію південний дата-центр, який працює на 10 000 власних чипах Zhenwu. Раніше Alibaba пообіцяла інвестувати щонайменше ¥380 млрд (близько $53 млрд) протягом трьох років у хмарні обчислення та інфраструктуру ШІ — це найбільша інвестиція такого роду в історії компанії.
На рівні платформ Bailian MaaS від Alibaba Cloud станом на березень 2026 року продемонструвала восьмиразове зростання кількості клієнтів у річному вимірі. У травні Alibaba Cloud запустила новий окремий сайт продукту — «Qianwen Cloud», який пропонує модельні сервіси у вигляді стандартизованих модулів для прямого виклику агентами ШІ. Це означає зміну логіки взаємодії з хмарними сервісами: від «людської операції» до «автономії агентів». Оскільки агенти ШІ стають основними споживачами хмари, повністю переосмислюється продуктова та бізнес-модель хмарних сервісів.
Цей наскрізний технологічний стек — від власних чипів до інфраструктури хмарного ШІ, від великих моделей до платформ MaaS, від корпоративних застосунків до продуктів для споживачів — формує конкурентний бар’єр Alibaba Cloud, відрізняючи її від простих орендодавців обчислювальних потужностей. Як зазначив Едді Ву на конференції, ШІ дедалі більше нагадує виробництво: головне — побудувати як «фабрику навчання ШІ», так і «фабрику інференсу ШІ», а їх масштаб визначатиме майбутню виручку.
Конкурентне середовище: багатовимірна боротьба на ринку хмарного ШІ
Лідерство Alibaba Cloud супроводжується серйозними викликами. Ринок хмарного ШІ у Китаї швидко зростає та структурно змінюється: Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Volcano Engine та міжнародні гравці на кшталт AWS і Azure змагаються у багатьох вимірах.
За часткою ринку Alibaba Cloud залишається лідером на ринку IaaS у Китаї. За даними звіту Gartner «2025 Global IaaS Public Cloud Services Market Share», у 2025 році частка Alibaba Cloud склала 32,8%, що на 2,7 процентних пункти більше, ніж у 2024 (30,1%). Згідно зі звітом Omdia від 19 травня, ринок хмарного ШІ у Китаї досягне ¥56,7 млрд у 2025 році, а частка Alibaba Cloud у виручці становитиме 38,1% — більше, ніж у гравців з другого по четверте місце разом узятих.
Однак конкуренція переходить від одновимірної боротьби за виручку до багатовимірного змагання. За даними IDC, у 2025 році кількість токенів, що обробляються великими моделями у публічній хмарі Китаю, зросте у 16 разів до 1 944 трлн токенів. За цим показником лідирує Volcano Engine із часткою 49,5%. Різні метрики відображають різну логіку конкуренції: Omdia вимірює «хто більше продає», а IDC — «хто більше використовується». Alibaba Cloud зберігає перевагу у виручці, тоді як Volcano Engine лідирує за обсягом використання.
Tencent Cloud — ще один потужний конкурент. У першому кварталі 2026 року виручка Tencent від корпоративних сервісів, включаючи хмару, зросла на 20% у річному вимірі. Виручка Tencent Cloud від ШІ-продуктів зросла у сегментах GPU, CPU та зберігання даних. Стратегія Tencent відрізняється: близько 40% виручки припадає на IaaS, 40% — на PaaS, понад 20% — на SaaS. Tencent розвиває унікальні можливості агентів ШІ навколо екосистеми WeChat, використовуючи WeChat, WeCom і QQ як інтерфейси керування агентами.
На міжнародному рівні AWS і Azure стикаються з подвійними викликами політики та дотримання вимог до даних у Китаї, але залишаються конкурентоспроможними для глобальних корпоративних клієнтів. За даними Synergy Research Group, AWS займає близько 28% світового ринку хмарної інфраструктури, Microsoft Azure — 21%. У Китаї їхня частка під тиском місцевих постачальників, але транснаціональні компанії все ще віддають перевагу міжнародним брендам під час закупівлі хмарних рішень.
Звіт Goldman Sachs на початку 2026 року назвав цей рік «критичним переломним моментом» для інтернет-сектору Китаю, зазначивши, що суть конкуренції зміщується від гонки параметрів моделей до боротьби за «заздалегідь визначені точки входу». Старший віцепрезидент Alibaba Cloud Лю Вейгуан заявив, що мета Alibaba Cloud — захопити 80% приросту ринку хмарного ШІ у Китаї у 2026 році.
Потенціал зростання та зміна логіки оцінки
Хмарні сервіси на основі ШІ стають однією з ключових тем у технологічному секторі Гонконгу. За оцінками експертів BOC International, індустрія хмарних обчислень у Китаї зросте на 20–30% у річному вимірі до ¥450–500 млрд у 2026 році, а сегмент хмарного ШІ подвоїться до ¥100 млрд.
У цьому просторі зростання цілі Alibaba Cloud особливо чіткі. На конференції з оголошення результатів Едді Ву визначив п’ятирічну стратегічну мету: перевищити $10 млрд річної зовнішньої виручки від хмарних і ШІ-комерційних сервісів. Виходячи з виручки Cloud Intelligence Group за 2026 фінансовий рік у ¥158,132 млрд (близько $22 млрд), це означає необхідність зростання приблизно у 4,5 раза за п’ять років.
Логіка, що підтримує цю мету, включає: експоненціальне зростання попиту на обчислення для навчання та інференсу великих моделей ШІ; перехід корпоративних застосунків ШІ від пілотних проектів до масштабного впровадження, що стимулює використання платформ MaaS; поширення автономних агентів, які створюють принципово нові моделі споживання хмари. За прогнозом IDC, дев’ять найбільших світових хмарних провайдерів витратять у 2026 році разом $83 млрд на капітальні витрати у сфері ШІ. Раніше оголошена трирічна інвестиція Alibaba у ¥380 млрд ($53 млрд) входить до числа найбільших у світі.
Однак існують ризики, які потребують уважного аналізу. Експортний контроль ШІ-чипів може вплинути на стабільність постачання обчислювальних потужностей і структуру витрат. Цінові війни у галузі можуть знизити маржу хмарних провайдерів — у 2024 році на ринку хмарних сервісів Китаю відбулася хвиля цінових війн на API великих моделей, коли Alibaba Cloud, Baidu AI Cloud, Tencent Cloud та інші знижували ціни. Якщо комерціалізація ШІ просуватиметься повільніше, ніж очікується, термін окупності великих капіталовкладень може бути продовжено.
Для акцій Alibaba ринок переживає зміну сприйняття — від «компанії електронної комерції» до «компанії інфраструктури ШІ». 29 червня 2026 року акції Alibaba у Гонконзі (09988.HK) закрилися на рівні HK$93,00, зростання за день склало 3,91%. Американські акції (BABA) досягли внутрішньоденного мінімуму за 52 тижні — $91,99. З початку року як Tencent, так і Alibaba втратили понад 29%, що разом становить $337 млрд втраченої ринкової капіталізації. Напруга між короткостроковою волатильністю ринку та довгостроковою трансформацією — це реальність, із якою стикаються акції Alibaba сьогодні.
Висновок
Фінансові результати Alibaba за 2026 рік чітко демонструють: ШІ вже не є «експериментом другої кривої», а стає основним двигуном загального зростання компанії. Від власного чипа Zhenwu M890 до великої моделі Qwen3.7-Max, від серверів Panjiu supernode до платформи Qianwen Cloud — Alibaba Cloud створила рідкісну повноцінну екосистему ШІ серед вітчизняних хмарних провайдерів. На швидко зростаючому ринку хмарного ШІ Китаю — нині вартістю ¥56,7 млрд — Alibaba Cloud лідирує з часткою виручки 38,1%, водночас стикаючись із диференційованою конкуренцією з боку Volcano Engine за обсягом використання та Tencent Cloud за точками входу в екосистему.
Для інвесторів, які стежать за акціями Alibaba, розуміння стратегічного позиціонування та потенціалу зростання Alibaba Cloud по суті зводиться до відповіді на питання: коли рушій зростання компанії переходить від транзакцій електронної комерції до послуг інфраструктури ШІ, як змінюється логіка її оцінки, конкурентні бар’єри та довгострокова межа розвитку? Хмарні сервіси на основі ШІ залишаться ключовою довгостроковою темою у технологічному секторі Гонконгу, а глибина залучення та ефективність реалізації Alibaba у цій сфері й надалі перевірятимуться ринком у найближчі роки.
FAQ
1. Що означає, що виручка від продуктів на основі ШІ у Alibaba Cloud перевищила 30%?
Продукти на основі ШІ тепер становлять понад 30% зовнішньої виручки Alibaba Cloud, що свідчить про перехід ШІ зі статусу допоміжного бізнесу до основного двигуна зростання. У цьому кварталі виручка від продуктів на основі ШІ досягла ¥8,971 млрд, що означає 11-й поспіль квартал із трицифровим зростанням у річному вимірі. Alibaba очікує, що ця частка перевищить 50% у наступному році.
2. Яке конкурентне становище Alibaba Cloud на ринку хмарного ШІ у Китаї?
За даними Omdia, ринок хмарного ШІ у Китаї досягне ¥56,7 млрд у 2025 році, а частка виручки Alibaba Cloud становитиме 38,1% — більше, ніж у гравців із другого по четверте місце разом узятих. На ринку IaaS за даними Gartner частка Alibaba Cloud — 32,8%, що на 2,7 процентних пункти більше, ніж торік.
3. Який обсяг інвестицій Alibaba у інфраструктуру ШІ?
Alibaba зобов’язалася інвестувати щонайменше ¥380 млрд (близько $53 млрд) протягом наступних трьох років у хмарні обчислення та інфраструктуру ШІ. У квітні 2026 року Alibaba та China Telecom запустили дата-центр, що працює на 10 000 власних чипах Zhenwu.
4. Які рівні охоплюють повноцінні можливості Alibaba у сфері ШІ?
Alibaba Cloud побудувала повноцінну технологічну систему ШІ, що охоплює «чип–хмара–модель–інференс». На рівні чипів — серія власних чипів для ШІ Pingtouge Zhenwu; на рівні інфраструктури — сервер Panjiu supernode; на рівні моделей — велика модель Qwen3.7-Max; на рівні платформ — Bailian MaaS і Qianwen Cloud.
5. Яка цільова виручка Alibaba Cloud на наступні п’ять років?
На конференції з оголошення результатів генеральний директор Alibaba Едді Ву заявив, що мета на наступні п’ять років — перевищити $10 млрд річної зовнішньої виручки від хмарних і ШІ-комерційних сервісів. Виходячи з виручки Cloud Intelligence Group за 2026 фінансовий рік у ¥158,132 млрд (близько $22 млрд), це означає необхідність зростання приблизно у 4,5 раза за п’ять років.
