У першій половині 2026 року крипторинок продемонстрував одну з найяскравіших динамік за останні роки. За даними Finbold з посиланням на CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася з $2,97 трлн на початку року до $2,08 трлн станом на 30 червня, тобто було втрачено близько $890 млрд — це падіння на 30%. Така динаміка робить першу половину 2026 року одним із найгірших шестимісячних періодів для криптовалют з 2022 року.
Bitcoin (BTC) знизився з $87 656,91 станом на 1 січня до $58 554 станом на 30 червня, що становить приблизно 33,2% падіння. Ethereum (ETH) зазнав ще більшого зниження: з $2 976,87 на початку року до $1 569, тобто на 47,3%. Станом на 3 липня слабші, ніж очікувалося, дані щодо зайнятості поза сільським господарством у США змусили ринок переглянути ставки на підвищення процентних ставок, і BTC відновився вище $61 000, а ETH — до близько $1 700.
Якщо розглядати квартальні показники, Bitcoin фіксує збитки вже два квартали поспіль — таке траплялося лише тричі в історії: у 2014, 2019 та 2022 роках. Лише у червні Bitcoin впав більш ніж на 20%, що стало найгіршим місячним результатом з червня 2022 року. Ці цифри свідчать, що спад у першій половині 2026 року не є короткостроковим коливанням, а глибокою структурною корекцією.
Які канали капіталу виходять з ринку?
Щоб зрозуміти масштаб падіння у першій половині року, важливо розділити джерела відтоку капіталу. У першій половині 2026 року три основні канали ліквідності на крипторинку — Bitcoin-ETF на спотовому ринку, корпоративні активи та стейблкоїни — одночасно втратили силу.
Американські Bitcoin-ETF на спотовому ринку зафіксували найбільші місячні відтоки з моменту запуску саме у першій половині року. Лише у червні відтік склав $4,5 млрд — це найгірший місячний показник для цих продуктів, а сукупний чистий відтік за півроку становить близько $5 млрд. Потоки ETF вважаються барометром інституційної довіри, і стійкі відтоки сигналізують про систематичне скорочення ризику великими інвесторами у першій половині року.
З боку корпоративних учасників найбільший корпоративний власник Bitcoin, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), у червні вперше розкрив інформацію про продаж частини своїх Bitcoin, що зруйнувало усталене уявлення про статус «постійного покупця». Це призвело до перегляду довіри та посилило тиск продажу наприкінці кварталу.
Ринок стейблкоїнів також демонстрував ознаки скорочення. У ІІ кварталі 2026 року загальна пропозиція стейблкоїнів знизилася до $312 млрд, тобто більш ніж на $3 млрд менше порівняно з І кварталом. Це перше квартальне скорочення сектору стейблкоїнів з ІІІ кварталу 2023 року. Як «резервний актив» і основа ліквідності крипторинку, зменшення пропозиції стейблкоїнів означає менше «боєзапасу» для торгівлі та кредитування.
Як макроекономічне середовище впливає на ціноутворення ризикових активів?
Спад на крипторинку відбувається не ізольовано — зміни у макроекономічному середовищі є ключовим контекстом. У першій половині 2026 року стійка інфляція та зміцнення долара відсунули очікування щодо зниження ставок Федеральної резервної системи, що приглушило загальний попит на ризикові активи, включаючи криптовалюти.
Водночас спостерігалася ротація капіталу — акції компаній штучного інтелекту стали новим центром уваги інвесторів. BlackRock та інші інституції відзначають, що AI «відтягує» імпульс Bitcoin. Поки Bitcoin впав приблизно на третину, індекс Nasdaq Composite виріс більш ніж на 12% за той же період, чітко відображаючи перетік капіталу з криптовалют у акції AI.
Цей подвійний тиск з боку макроекономічних факторів і потоків капіталу утримував крипторинок у напрузі, особливо за відсутності власних драйверів. Тривале відкладення прийняття закону Clarity Act у США ще більше послабило очікування щодо покращення регуляторного середовища для криптовалют у США.
Чому основні активи демонструють різні масштаби збитків?
Різниця у падінні Bitcoin та Ethereum — 33,2% проти 47,3% — заслуговує на детальніший аналіз. Ця різниця підкреслює фундаментальні відмінності у їхніх наративах та ринкових структурах.
Тиск на Bitcoin у першій половині року був спричинений в основному виходом інституційного капіталу. Стійкі відтоки з ETF та зміни у корпоративних стратегіях безпосередньо вплинули на найважливіші джерела попиту за останні два роки. Крім того, у червні гаманці, пов’язані з Mt. Gox, перемістили BTC на суму близько $953 млн, що викликало короткострокові побоювання щодо пропозиції. Водночас наратив Bitcoin як «цифрового золота» забезпечив певну підтримку ціни.
Ethereum зіткнувся з більш складними викликами. Окрім спільних макроекономічних факторів та скорочення ліквідності, Ethereum страждав від зниження доходів з основної мережі через масштабування Layer 2, падіння доходності стейкінгу та фрагментації екосистеми через конкуренцію з іншими публічними блокчейнами. Співвідношення ETH/BTC знижувалося протягом першої половини року, що відображає перегляд ринком короткострокових перспектив зростання Ethereum.
Капіталізація USDT знизилася з $187 млрд на початку року до близько $184,48 млрд, а капіталізація XRP впала з $111,72 млрд до $66,04 млрд — падіння на 40,9%. Ці різні масштаби збитків серед активів відображають переоцінку ринком різних наративів у середовищі скорочення ліквідності.
Чи проходить ринок процес розкредитування?
Дані ІІ кварталу дозволяють оцінити внутрішню динаміку ринку. У ІІ кварталі 2026 року сукупні ліквідації довгих позицій по Bitcoin та Ethereum досягли $8,35 млрд. Лише за 24 години навколо 30 червня було ліквідовано довгих позицій на суму близько $91,5 млн, тоді як коротких — лише $12,7 млн. Такий дисбаланс показує масштаби ставок на зростання і те, наскільки жорстким може бути процес розкредитування, коли очікування не виправдовуються.
З ширшої перспективи крипторинок проходить системний процес згортання кредитного плеча. Після історичного максимуму $126 000 у жовтні 2025 року Bitcoin впав приблизно на 50% станом на червень 2026 року. Загальна ринкова капіталізація знизилася з піку близько $4,3 трлн до менше $2,1 трлн. Розкредитування сигналізує про перехід від «ціноутворення на основі очікувань» до «ціноутворення на основі фундаментальних показників».
З початком ІІІ кварталу ліквідність ринку зменшилася, але загальна стабільність покращилася. Це свідчить, що найінтенсивніша фаза розкредитування наближається до завершення, хоча нові джерела попиту ще не стали ефективною заміною.
Чи може SEC «Project Crypto» стати регуляторним поворотом?
Оскільки крипторинок залишається під тиском, регуляторні зміни можуть стати ключовим чинником у другій половині року. 3 липня голова SEC Пол Аткінс оголосив про офіційний запуск стратегічної рамки «Project Crypto» під час виступу в Нью-Йоркському економічному клубі.
Суть цієї ініціативи — надати емітентам цифрових активів можливість визначити, чи підпадають їхні токени під юрисдикцію SEC щодо цінних паперів до лістингу. SEC та CFTC підписали меморандум про взаєморозуміння для уніфікації визначень, уточнення регуляторних обов’язків і зменшення дублювання. Аткінс заявив, що агентство відходить від «регулювання через правозастосування» і буде зосереджуватися на боротьбі з шахрайством і маніпуляціями на ринку.
Якщо «Project Crypto» буде реалізовано, це вирішить давню проблему регуляторної невизначеності, яка переслідує крипторинок США — вакуум, залишений відкладеним Clarity Act. Проте існує значна затримка між оголошенням рамки і набуттям чинності правил, і багато деталей впровадження залишаються незрозумілими. Чи стане ця ініціатива справжнім драйвером ринку у другій половині року, залежатиме від темпів і якості подальшого rulemaking та правозастосування.
Які змінні слід відстежувати ринку у другій половині року?
Виходячи з ринкової структури та політичних подій першої половини року, є п’ять ключових напрямків, на які слід звернути увагу у крипторинку до кінця року.
Перший — переломний момент для потоків ETF. З відтоком близько $5 млрд у першій половині року стабілізація або розворот цієї тенденції у ІІІ кварталі стане сигналом відновлення ринкових настроїв.
Другий — зміни у монетарній політиці Федеральної резервної системи. Слабкі дані щодо зайнятості поза сільським господарством 3 липня вже змусили ринок знизити ставки на підвищення процентних ставок. Якщо інфляція продовжить знижуватися, оновлені очікування щодо зниження ставок можуть підтримати оцінки ризикових активів.
Третій — прогрес регуляторних рамок. Швидкість переходу «Project Crypto» від рамки до деталізованих правил безпосередньо вплине на витрати на дотримання та готовність до інновацій серед учасників ринку США.
Четвертий — відновлення пропозиції стейблкоїнів. Перше квартальне скорочення пропозиції стейблкоїнів відбулося у ІІ кварталі. Якщо цей показник стабілізується або зросте у ІІІ кварталі, це буде сигналом покращення ліквідності.
П’ятий — реконструкція наративу Ethereum. Деякі аналітики вважають, що у другій половині року є підстави для зміцнення ETH/BTC, з огляду на потенційний перехід Ethereum від наративу «платформи смарт-контрактів» до «валюти». Чи отримає цей наратив підтримку ринку, визначить, чи зможе Ethereum скоротити розрив у динаміці з Bitcoin.
Висновок
У першій половині 2026 року загальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася з $2,97 трлн до $2,08 трлн — падіння на 30%, тобто було втрачено близько $890 млрд. Bitcoin впав на 33,2%, Ethereum — на 47,3%. Цей спад був спричинений сукупністю факторів: стійкими відтоками з ETF, змінами у корпоративних стратегіях, скороченням пропозиції стейблкоїнів, жорсткішими умовами макроекономічної політики та ротацією капіталу у акції AI. Ринок проходить системний процес розкредитування, зниження загальної капіталізації приблизно на 50% від піку.
У перспективі траєкторія ринку у другій половині року залежатиме від того, чи стабілізуються потоки ETF, чи змінить Федеральна резервна система політику, і чи перейдуть регуляторні рамки на кшталт SEC «Project Crypto» від оголошення до реальної імплементації. Для учасників ринку розуміння структурних причин падіння у першій половині року важливіше, ніж фокус на короткострокових цінових коливаннях.
FAQ
Q: Наскільки знизилася загальна ринкова капіталізація криптовалют у першій половині 2026 року?
За даними Finbold з посиланням на CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася з $2,97 трлн на початку року до $2,08 трлн станом на 30 червня — падіння на 30%, тобто було втрачено близько $890 млрд за шість місяців.
Q: Які були конкретні показники падіння Bitcoin та Ethereum у першій половині року?
Bitcoin впав з $87 656,91 до $58 554, тобто приблизно на 33,2%. Ethereum впав з $2 976,87 до $1 569, тобто приблизно на 47,3%. Станом на 3 липня, під впливом даних щодо зайнятості поза сільським господарством, BTC відновився вище $61 000, а ETH — до близько $1 700.
Q: Які основні причини спаду крипторинку у першій половині року?
Ключові причини: американські Bitcoin-ETF на спотовому ринку зафіксували сукупний чистий відтік близько $5 млрд; найбільший корпоративний власник Bitcoin, Strategy, вперше продав BTC; пропозиція стейблкоїнів скоротилася вперше з 2023 року; капітал перемістився у акції AI; затримка зниження ставок Федеральної резервної системи стримувала попит на ризикові активи.
Q: Що таке SEC «Project Crypto»?
SEC оголосила 3 липня про цю регуляторну рамку, яка дозволяє емітентам цифрових активів визначати, чи є їхні токени цінними паперами під юрисдикцією SEC до лістингу. SEC та CFTC підписали меморандум про уніфікацію регуляторних визначень. Чи стане ця ініціатива драйвером у другій половині року, залежить від темпів подальшого rulemaking.
Q: На що слід звернути увагу крипторинку у другій половині року?
П’ять ключових напрямків: чи досягнуть потоки ETF переломного моменту, чи зміниться монетарна політика Федеральної резервної системи, прогрес SEC «Project Crypto», чи відновиться зростання пропозиції стейблкоїнів, і чи отримає новий наратив Ethereum підтримку ринку.
