Біткойн 430 мільярдів доларів продаж: довгострокові ходлери дамп, але лонг позиції не повинні турбуватися?

Протягом минулого місяця на період охолодження ринку, довгострокові ходлери Біткойна продали понад 43 мільярди доларів BTC, що еквівалентно приблизно 405 тисячам Біт, в той час як попит з боку інституцій також помітно сповільнився. Незважаючи на те, що це створило тиск на нещодавню ціну Біткойна, аналітики загалом вважають, що це не є сигналом досягнення піку ринку, а здоровою, стратегічною ротацією капіталу в циклі булрану.

Масштабний вихід довгострокових ходлерів та зменшення попиту з боку інститутів

Останні дані з блокчейна показують, що ранні інвестори Біткойну та довгострокові ходлери здійснили масовий продаж під час нещодавньої корекції ринку.

• Обсяг продажу: за даними CryptoQuant, довгострокові ходлери за останній місяць продали близько 405,000 BTC, що за реалізованою вартістю перевищує 43 мільярди доларів. Це явище схоже на ранні стадії булрану в березні 2024 року та грудні 2024 / січні 2025.
• Активність великих китів: раніше існуюча адреса Біткойна (наприклад, 195DJ) у жовтні продала 13,004 BTC, з яких 1,200 BTC (вартістю приблизно 132 мільйони доларів) були надіслані на Kraken минулого вихідного.
• Попит з боку інституцій зменшився: в той же час, попит інституцій на спотовий Біткойн ETF помітно знизився. iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) за останні три тижні щотижневі чисті вливання навіть були нижчими за 600 BTC. Ще більш тривожним є те, що чистий обсяг закупівель інституцій вперше за сім місяців впав нижче щоденного обсягу видобутку.

Ключові причини дисбалансу попиту та пропозиції та падіння цін

Керівник досліджень CryptoQuant Хуліо Морено зазначив, що збільшення пропозиції та зменшення попиту є ключовими причинами падіння ціни Біткойна.

• Логіка попиту і пропозиції: Морено вважає, що важливіше звертати увагу не на розподіл/витрати довгострокових ходлерів, а на іншу сторону угоди: чи є достатній попит на вищих цінах, щоб поглинути пропозицію? Він вважає, що відповідь негативна, тому ціна падає.
• Тривалі тренди попиту: проте, Морон також додав, що з більш тривалої часової шкали попит на Біткойн все ще зростає, просто темп сповільнився, нижче історичного тренду.

Аналітики спростували паніку: нормальний булран капіталу

Не всі аналітики розглядають цю хвилю продажу як ведмежий сигнал. Багато хто інтерпретує це як нормальне явище стратегічного перерозподілу капіталу в циклі булрану.

• Обертання токенів: аналітик Credible Crypto вважає, що OG (перші учасники) та довгострокові ходлери переміщують Біткойн до традиційних фінансів та інституційних інвесторів, які, в свою чергу, купують від імені роздрібних клієнтів. Ця ротація капіталу є типовою рисою булрану.
• Визначення та період: ланцюговий дослідник Віллі Ву пояснює, що «довгострокові ходлери» — це помилкове визначення. Під час булрану обсяг довгострокових ходлерів природно скорочується, оскільки ці сплячі монети переходять до нових інвесторів. У 2025 році це також означає, що компанії з управління активами проводять обертання зберігання.

Висновок

Довгострокові ходлери Біткойна масово зафіксували прибуток під час корекції ціни. Хоча це посилило ціновий тиск у короткостроковій перспективі, аналітики на основі даних блокчейну вважають, що це є здоровим і неминучим капітальним перерозподілом у булрані. Це означає, що власність на Біткойн переходить від ранніх учасників до більш широких інституцій та традиційної фінансової сфери.