Фонди цифрових активів протягом двох тижнів поспіль зазнали чистого відтоку в розмірі 1.17 мільярда доларів США, а альткоїни, навпаки, привертають інвестиції та стають яскравими моментами на ринку

Згідно з останнім щотижневим звітом CoinShares про рух капіталу (станом на 7 листопада 2025 року), інвестиційні продукти у цифрові активи вже другий тиждень підряд зазнають чистого відтоку капіталу, загалом 1,17 мільярда доларів США, що переважно зумовлено наслідками кризи ліквідності у жовтні та невизначеністю щодо монетарної політики США. Біткоїн та Ефіріум стали основними постраждалими активами з чистим відтоком відповідно 932 мільйони доларів і 438 мільйонів доларів, тоді як альткоїни, зокрема Solana, навпаки, залучили 118 мільйонів доларів у зворотному напрямку, за останні дев’ять тижнів сукупний приплив склав 2,1 мільярда доларів. Така диференціація підкреслює, що інституційні інвестори переосмислюють ризики та доходність у сфері криптовалют.

Глобальна диференціація регіональних потоків капіталу

Дані про рух капіталу демонструють значні регіональні відмінності. У США за тиждень зафіксовано чистий відтік у розмірі 1,22 мільярда доларів, що становить понад 104% від загального глобального відтоку, що вказує на високу концентрацію відтоку у цьому регіоні, пов’язану з регуляторним середовищем та макроекономічною невизначеністю. Навпаки, ринки Європи демонструють стійкість: Німеччина та Швейцарія зафіксували чистий приплив у 41,3 мільйона та 49,7 мільйона доларів відповідно, продовжуючи тенденцію стабільного інвестування у цифрові активи з 2025 року.

Ця регіональна диференціація зумовлена різницею у політичних умовах. У США політична нестабільність, часті дії SEC та відкладені рішення щодо процентних ставок створюють невизначеність. Водночас у Європі, після повного впровадження регламенту MiCA, регуляторна ясність значно покращилася, що привернуло більше інституційних інвесторів. Дані показують, що управління європейськими цифровими активами ETF у третьому кварталі 2025 року зросло на 23%, тоді як у США — лише на 7%.

Структурний аналіз відтоку біткоїна та ефіріума

Чистий відтік у розмірі 932 мільйони доларів у біткоїні з травня 2025 року є найвищим за цей період. Основною причиною такого масштабного відтоку є вихід короткострокових тактичних інвестицій. Аналіз показує, що ETF-фонди на фізичний біткоїн зазнали значного зняття: щотижневий відтік у Gray GBTC склав 450 мільйонів доларів, а у BlackRock IBIT — 280 мільйонів доларів. Водночас, продукти для коротких позицій на біткоїн залучили 11,8 мільйонів доларів — найбільший щотижневий приплив з травня 2025 року, що свідчить про формування хеджуючих стратегій серед інвесторів.

Щодо Ефіріума, з 438 мільйонів доларів відтоку 62% припадає на ф’ючерсні ETF, що пов’язано з наближенням терміну закінчення ф’ючерсних контрактів. Водночас, у екосистемі Ефіріума активність у стейкінгу зростає: загальна кількість ETH у стейкінгу на Beacon Chain перевищила 40 мільйонів — історичний максимум. Такий розрив між технічними та фінансовими показниками свідчить про збереження довгострокової довіри інвесторів до Ефіріума, незважаючи на короткостроковий відтік капіталу.

Постійна сильна позиція Solana серед альткоїнів

На тлі загального відтоку капіталу Solana демонструє стабільний приріст. Щотижневий приплив у 118 мільйонів доларів вже дев’ятий тиждень поспіль, загалом 2,1 мільярда доларів. Основними факторами такої популярності є інноваційний дизайн ETF на Solana, значне покращення продуктивності мережі та швидке розширення екосистеми. Продукт Bitwise — Solana Staking ETF (BSOL), який інвестує 100% активів у стейкінг на блокчейні, пропонує приблизно 5,2% річної доходності, що є привабливим для інвесторів, орієнтованих на прибутковість.

Крім Solana, у числі інших активів з високою динамікою — HBAR (притік 26,8 мільйона доларів) та Hyperliquid (притік 4,2 мільйона доларів). Ці проекти мають технічні переваги у своїх вертикальних сферах: HBAR застосовується у корпоративних рішеннях розподіленого реєстру, а Hyperliquid — у децентралізованій торгівлі деривативами. Такий потік капіталу свідчить про перехід інституційних інвесторів від простої бета-інвестиційної стратегії до більш цілеспрямованих альфа-стратегій.

Настрій ринку та перспективи майбутніх потоків капіталу

Поточні індикатори настрою ринку показують поєднання короткострокової обережності та довгострокового оптимізму. Індекс страху та жадібності знизився з 45 до 38, але все ще перебуває у зоні «страху». Ф’ючерсні ставки знижених коштів повернулися до нейтральних рівнів, що свідчить про зменшення спекулятивної активності з використанням кредитного плеча. За історичними даними, два тижні значного відтоку часто супроводжуються відновленням потоку на третій тиждень, що підтверджується у 70% випадків з 2024 року.

Ключовими факторами для майбутнього руху капіталу стануть: чи підтримають дані CPI США зсув ФРС у м’яку політику, чи зможе Solana ETF зберегти притік, а також чи зможе біткоїн утримати рівень у 105 000 доларів як важливу технічну підтримку. За даними опціонного ринку, трейдери очікують, що у найближчий місяць рух капіталу у цифрових активів стабілізується, а співвідношення пут-опціонів до кол-опціонів знизиться з 0,85 до 0,72.

Висновки

Короткострокові коливання у потоках капіталу не змінюють довгострокової тенденції інституційних портфелів. Поточна ротація капіталу сприяє здоровій корекції ринку та накопиченню ресурсів для наступного зростання. Навіть під час технічних відтоків біткоїна та Ефіріума, сильний ріст альткоїнів підтверджує, що широта та глибина ринку криптовалют продовжують розвиватися.