Стаття: Ієхе
Зі зростанням проникнення криптовалют у світовий фінансовий ринок їхні децентралізовані, міждержавні характеристики вступають у гострий конфлікт із традиційною фінансовою регуляцією. США, як основний центр світового ринку криптовалют, напрямок їхнього регулювання визначає не лише виживання та розвиток внутрішньої криптоіндустрії, а й глибоко впливає на глобальний ландшафт криптовалютного ринку. З початку правління адміністрації Байдена спостерігається тенденція до посилення регуляторного контролю — «жорсткий контроль, сувора відповідність», однак після повернення Трампа до влади у другий термін, регуляторна політика зазнала суттєвого повороту у бік «стимулювання інновацій, визначення меж».
Ця стаття зосереджена на аналізі конкретних законів, нормативних актів і ключових політичних заходів у сфері криптовалютного регулювання за обидва уряди, а також на порівнянні логіки та впливу цих політик через типові кейси, щоб чітко окреслити еволюцію американського крипторегулювання.
- У період правління Байдена: «Епоха жорстких обмежень у криптовалюті» (2021–2024)
За час правління Байдена основний підхід до криптовалют — «обережне та суворе регулювання», головна мета — запобігання фінансовим ризикам, пов’язаним із криптовалютами, та боротьба з нелегальними фінансовими операціями. Через низку конкретних дій, законопроектів і регуляторних рекомендацій створено послідовну систему обмежень, що посилює контроль над криптоіндустрією.
1.1 Основні заходи регулювання: «Діяльність задушливих точок 2.0» та обмеження галузі
Найвпливовішим заходом у цей період стала спільна ініціатива Міністерства юстиції та Міністерства фінансів США — «Діяльність задушливих точок 2.0» (Choke Point 2.0). Це не один нормативний документ, а комплекс цілеспрямованих регуляторних дій, спрямованих на обмеження співпраці банків і фінансових установ із криптовалютними компаніями, контролюючи фінансові канали криптоіндустрії.
Конкретно, ця ініціатива передбачає: по-перше, вимогу до банків перед співпрацею з криптовалютними компаніями проходити суворі оцінки ризиків, що включають AML (боротьбу з відмиванням грошей), CFT (боротьбу з фінансуванням тероризму), KYC (ідентифікацію клієнтів) та інші аспекти, що значно підвищує витрати на відповідність для банків; по-друге, через регуляторні запити та перевірки тиснути на банки, що співпрацюють із криптофірмами, що призвело до скорочення або припинення співпраці з такими компаніями у провідних банках США (наприклад, JPMorgan, Bank of America), включаючи відмову у наданні депозитних і розрахункових послуг криптовалютним біржам; по-третє, криптовалюти були включені до категорії «високоризикових сфер», що зобов’язує криптокомпанії регулярно подавати детальні звіти про транзакції та ризики, звужуючи їхні операційні можливості.
Ці заходи призвели до обмеження ліквідності криптовалютної сфери, багато малих і середніх компаній опинилися у скрутному становищі через відсутність банківських послуг, що стримувало інновації та розвиток галузі, ілюструючи жорсткий підхід адміністрації Байдена до регулювання криптовалют.
Приклади:
Приклад 1: Крах Silvergate — через вплив «Діяльності задушливих точок 2.0» і системний ризик, викликаний крахом біржі FTX у 2022 році, акції Silvergate впали на 92%, компанія була змушена вийти з бізнесу стабільних монет і оголосила про банкрутство. Багато регіональних банків закрили криптовалютні послуги, що ще більше обмежило потік легітимних валют у криптоіндустрію.
Приклад 2: Випадок Binance — у листопаді 2023 року Binance уклала угоду з регуляторами США про сплату штрафу у розмірі 4.3 мільярда доларів за порушення правил AML і регулювання цінних паперів, що стало найбільшим штрафом у криптовалютній історії, підкреслюючи жорсткість регуляторного режиму та високий рівень тиску.
1.2 Аналіз законодавчих актів і політичних ініціатив
Хоча за період правління Байдена не було прийнято спеціального закону про регулювання криптовалют, було запропоновано кілька законопроектів і регуляторних рекомендацій, що формували регуляторний каркас у трьох ключових напрямах: «визначення атрибутів криптовалют», «регулювання торгових платформ» і «захист інвесторів».
Законопроект «Регулювання криптоактивів і захист інвесторів» (2023) — ініціатива демократів у Конгресі, яка визначає більшість криптовалют як «товари», а ті, що мають ознаки цінних паперів, — під юрисдикцію SEC. Вимога до всіх платформ реєструватися у SEC і дотримуватися правил, аналогічних цінним паперам, включаючи розкриття інформації, захист інвесторів і AML. Заборона фальшивої реклами та високі штрафи за порушення.
Законопроект «Закон про боротьбу з відмиванням грошей у цифрових активах» (2022) — зосереджений на AML і CFT, зобов’язує криптовалютні біржі, гаманцеві сервіси та інші суб’єкти ідентифікувати бенефіціарів і щомісяця подавати звіти про транзакції до FinCEN, регулює P2P і трансграничні перекази.
Регуляторні рекомендації SEC, CFTC і Мінфіну — посилювали вимоги, деталізували правила. Також додаткові кейси:
Приклад 3: Позов SEC проти Coinbase — у червні 2023 року SEC звинуватила Coinbase у незаконній торгівлі цінними паперами без реєстрації, стверджуючи, що біржа торгувала 13 криптоактивами, що мають ознаки цінних паперів, зокрема Solana, Cardano і Polygon. Це спричинило падіння ціни Coinbase на 20.9% у день і 12.1% у закритті, ставши класичним прикладом регулювання SEC.
Приклад 4: Кримінальне переслідування засновника FTX — після краху біржі FTX, регулятори США почали розслідування, засновник Сам Банкман-Фрід отримав 25 років ув’язнення за шахрайство і відмивання грошей. Це демонструє двовекторний підхід: каральний і превентивний, що підсилює регуляторний тиск і попереджає галузь про ризики.
Загалом, у період Байдена закони і політики спрямовані на інтеграцію криптоіндустрії у традиційне фінансове регулювання через посилення відповідності та правопорядку, але це призводить до стримування інновацій.
- Новий уряд Трампа: «Поворот і послаблення регулювання» (з 2025 року)
Після початку другого терміну у 2025 році Трамп швидко змінив курс у криптовалютній політиці, відмовившись від ідеї жорсткого контролю і запровадивши принцип «технічна нейтральність, стимулювання інновацій, чіткі межі». Це проявилося у видачі адміністративних наказів, законопроектах і зміні ролі регуляторних органів, що сприяло послабленню регуляторного тиску і відновленню лідерства США у цифрових фінансах.
2.1 Основний адміністративний наказ: «Посилення лідерства США у цифрових фінансових технологіях»
У січні 2025 року Трамп підписав наказ «Посилення лідерства США у цифрових фінансових технологіях», який став основним документом його другого терміну у сфері крипторегулювання. Він скасував багато попередніх обмежень і запровадив нові принципи:
Скасування обмежень Байдена: припинення «Діяльності задушливих точок 2.0», заборона тиску на банки щодо співпраці з криптофірмами, скасування попередніх рекомендацій і регуляторних директив.
Принцип «технічної нейтральності»: рівне регулювання криптовалют і традиційних активів, запобігання диференціації за технологічними ознаками, врахування інновацій у регуляторних правилах.
Дві ключові позиції: підтримка легального розвитку приватних криптовалют і заборона ЦБР (CBDC), оскільки вона може порушити приватність і зменшити глобальну роль долара. Федеральний резерв має припинити розробки CBDC.
Цей наказ ознаменував перехід до більш ліберальної політики, що підвищило довіру ринку і активізувало криптоіндустрію.
Приклад 5: Помилування криптофахів — у другому терміні Трампа було помилувано ключових фігур, зокрема засновника Binance Чанпенга Чжао, команду BitMEX і Роса Ульбріха. Водночас, у 2025 році штрафи за AML і санкції знизилися на 61% порівняно з 2024 роком, а регуляторні директиви щодо банківських криптовалютних операцій були скасовані. Це підтверджує суттєву зміну парадигми регулювання і різницю у підходах двох урядів.
2.2 Законодавчі акти: створення регуляторної бази для стабільних монет і крипторинку
З другого терміну Трампа активно просувались закони, зокрема «Закон GENIUS», «Закон STABLE» і «Закон про прозорість ринку цифрових активів», що формували чіткі рамки регулювання:
Закон STABLE (2025): перший у США закон, що регулює стабільні монети. Визначає їх як платіжний засіб, під юрисдикцію OCC, вимагає, щоб емітенти були ліцензованими фінансовими установами, зберігали резерви у ФРС, регулярно звітували про аудити і не випускали беззаперечних алгоритмічних стабільних монет.
Закон GENIUS (2025): «Закон про інновації та захист користувачів у криптоактивах» — підтримує інновації і захист інвесторів, визнає криптовалюти товарами (на відміну від підходу Байдена), передає регулювання CFTC, вводить механізми «зелених» і «зелених» режимів для стартапів, створює фонд компенсацій для інвесторів.
Закон про прозорість ринку (2025): чітко розмежовує повноваження SEC і CFTC, визначає їхні сфери відповідальності, створює «Координаційну раду крипторегулювання» для узгодження дій, спрощує реєстрацію платформ, дозволяє одночасно працювати з товарами і цінними паперами.
2.3 Інші заходи: стратегічне планування і технологічне удосконалення
Крім законів, Трамп запровадив ряд політик, зокрема «Стратегічний резерв Біткоїна» — закупівлю криптовалюти для створення офіційних резервів США, що підвищує легітимність і стабільність долара. Також активізовано використання блокчейн-технологій для моніторингу транзакцій і міжнародної співпраці, зокрема через G20 і APEC, для формування глобальних стандартів.
Для швидкого порівняння наведено таблицю ключових кейсів:
| № | Назва кейсу | Урядовий період | Регуляторна політика | Основний вплив |
|---|--------------|------------------|----------------------|----------------|
| 1 | Крах Silvergate | Байден (2021–2024) | «Діяльність задушливих точок 2.0» | Обмеження ліквідності, закриття банків |
| 2 | Виплата Binance | Байден (2021–2024) | AML, цінні папери | Найбільший штраф, високий тиск |
| 3 | Позов SEC проти Coinbase | Байден (2021–2024) | Регулювання SEC, реєстрація | Падіння цін, приклад регулювання |
| 4 | Кримінальне переслідування FTX | Байден (2021–2024) | Боротьба з шахрайством | Попередження про ризики, посилення контролю |
| 5 | Помилування Трампа | Трамп (з 2025) | Скасування обмежень, адміністративний наказ | Відновлення довіри, стимулювання ринку |
- Глибокий аналіз відмінностей політик: ідеологічні та мотиваційні основи
3.1 Моніторинг: ризик-менеджмент проти інновацій
Байденська політика орієнтована на «запобігання ризикам», вважаючи криптовалюти джерелом фінансових загроз, тому посилює регулювання, щоб уникнути збоїв у традиційній системі. Трампові ж підходи — «стимулювання інновацій і визначення меж» — вважають криптовалюти ключовим активом для збереження лідерства США у цифрових фінансах, тому сприяють зняттю обмежень і підтримці розвитку.
3.2 Політичні і економічні мотиви
Байденські заходи підтримують інтерес традиційних фінансових інститутів, які бояться конкуренції криптоіндустрії. Трампські — орієнтовані на технологічний сектор, молодь і стартапи, що прагнуть свободи і швидкого розвитку. Це відображає їхні політичні і економічні цілі: стабільність і безпека проти інновацій і глобальної конкуренції.
- Вплив на галузь і перспективи розвитку
4.1 Вплив політик на американський крипторинок
Політика Байдена спричинила зниження активності і капіталізації, багато компаній переїхали за кордон, зросли витрати на відповідність, знизилася довіра. Водночас, політика Трампа сприяла відновленню інвестицій, зростанню цін і активізації інновацій, що сприяло швидкому розвитку галузі.
4.2 Майбутні тенденції
Очікується, що регулювання стане більш деталізованим, з чітким визначенням категорій активів, меж транскордонних операцій і податкових правил. Водночас, баланс між інноваціями і відповідністю залишиться пріоритетом, а США продовжать прагнути до глобального лідерства у формуванні стандартів крипторегулювання.
- Висновки
Зміна політики США від «жорсткого контролю» до «послаблення і стимулювання» відображає глибокий конфлікт між ідеологіями, політичними і економічними інтересами. Байденська епоха — це період посилення регуляцій, що стримують інновації, тоді як Трампова — період зняття обмежень і активного розвитку. Важливо, що США, як найбільший ринок, визначатимуть глобальні тренди у криптовалютному регулюванні, і їхня політика впливатиме на світовий ринок у цілому. Для криптокомпаній важливо слідкувати за цими змінами і адаптуватися до нових правил, щоб забезпечити сталий розвиток.
