Стрес майнерів біткоїна досягає рідкісного мінімуму, оскільки складність впала на 10,09% у червні

Біткойн-майнери стикаються зі стресом на історично рідкісному рівні, оскільки Композитний індекс стресу майнерів впав до нового мінімуму 2026 року та увійшов у зону недооцінки, згідно з даними ончейн, на які посилається дописувач CryptoQuant gaah_im. Цей показник поєднує мультиплікатор Пуелла та зворотний показник капітуляції майнерів для відстеження операційного тиску в мережі майнінгу. У червні складність майнінгу біткойна впала на 10,09% на блоці 953 568, знизившись зі 138,96 трильйона до 124,93 трильйона, що стало одним із найбільших знижень складності в історії біткойна. Стрес викликаний стисненням маржі майнерів через послаблення ціни біткойна, падіння комісій за транзакції та підвищену складність мережі, що змушує операторів із вищими витратами вимикати обладнання або продавати монети. Майнери отримують дохід у BTC, але більшість витрат, включно з електроенергією, хостингом, обслуговуванням боргу та придбанням обладнання, оплачують у фіатній валюті, що робить їх одними з найбільш циклічних учасників біткойна.

Історично різке падіння прибутковості майнерів і зростання тиску капітуляції з'являлися поблизу основних циклічних мінімумів біткойна у 2015, 2018, 2020, 2022 та 2024 роках. Поточне значення привернуло увагу, оскільки композитний індекс демонструє рівень стресу, який рідко спостерігався в історії біткойна. Ринкова структура біткойна у 2026 році відрізняється від попередніх циклів через спотові біткойн-ETF, інституційне зберігання, публічні майнінгові компанії, ліквідність деривативів і корпоративних покупців казначейських запасів, які впливають на потоки так, як це не існувало під час періоду капітуляції майнерів у 2015 році.

Складність майнінгу біткойна впала на 10,09% на блоці 953 568 у червні

Складність майнінгу біткойна впала на 10,09% на блоці 953 568 у червні, знизившись зі 138,96 трильйона до 124,93 трильйона. Це коригування стало одним із найбільших знижень складності в історії біткойна і показало, що достатньо хеш-потужності залишило мережу, сповільнивши виробництво блоків протягом попереднього періоду коригування. Зниження складності зменшує конкуренцію за винагороду за блок серед майнерів, що вижили, але воно настає після періоду гострого стресу, що вказує на те, що слабші або дорожчі оператори вже почали вимикати обладнання через збитковість або погіршення грошового потоку.

Тиск хешпрайсу робить 15–20% глобального майнінгового парку нерентабельними

Хешпрайс залишається найчіткішим показником економіки майнерів, оскільки він відображає очікуваний дохід на одиницю обчислювальної потужності. Коли хешпрайс падає, майнери заробляють менше за одну й ту ж кількість хешрейту. Звіти в червні показали, що хешпрайс впав нижче рівнів, які роблять старі майнінгові машини неефективними, особливо для операторів без доступу до дешевої електроенергії. CoinShares оцінила, що від 15% до 20% глобального майнінгового парку були нерентабельними при знижених рівнях хешпрайсу, причому машини середнього покоління вимагали електроенергії нижче приблизно $0,05 за кіловат-годину, щоб залишатися грошово прибутковими. Стрес посилився після останнього халвінгу біткойна, який зменшив субсидію за блок і зробив комісії за транзакції важливішим джерелом маржинального доходу.

Ефективні майнери отримують частку ринку, оскільки слабші оператори скорочують діяльність

Стрес розширює розрив між ефективними та неефективними майнерами. Оператори з низькими витратами на електроенергію, новішим парком та сильними балансами можуть пережити складні періоди та потенційно отримати частку ринку. Слабші майнери змушені продавати біткойн, скорочувати діяльність або залучати капітал на невигідних умовах. Історично рідкісний стрес майнерів часто з'являвся поблизу довгострокових зон накопичення, але він також може збігатися з короткостроковою волатильністю, якщо майнери продають резерви для покриття витрат. Доки хешпрайс не відновиться або складність не скоригується далі, стрес майнерів залишається одним із найважливіших ончейн-індикаторів біткойна.

FAQ

Що спричинило падіння складності майнінгу біткойна на 10,09% у червні?
Складність майнінгу біткойна впала на 10,09% на блоці 953 568 у червні, знизившись зі 138,96 трильйона до 124,93 трильйона, оскільки достатньо хеш-потужності залишило мережу, сповільнивши виробництво блоків протягом попереднього періоду коригування. Це падіння стало одним із найбільших знижень складності в історії біткойна і вказало, що слабші або дорожчі оператори почали вимикати обладнання через збитковість або погіршення грошового потоку.

Чому, на думку CoinShares, 15–20% біткойн-майнерів є нерентабельними?
CoinShares оцінила, що від 15% до 20% глобального майнінгового парку були нерентабельними при знижених рівнях хешпрайсу, причому машини середнього покоління вимагали електроенергії нижче приблизно $0,05 за кіловат-годину, щоб залишатися грошово прибутковими. У червні хешпрайс впав нижче рівнів, які роблять старі майнінгові машини неефективними, особливо для операторів без доступу до дешевої електроенергії, і стрес посилився після останнього халвінгу біткойна, який зменшив субсидію за блок.

Як Композитний індекс стресу майнерів вимірює тиск на біткойн-майнерів?
Композитний індекс стресу майнерів поєднує мультиплікатор Пуелла, який порівнює поточний дохід майнерів з історичними тенденціями доходу, та зворотний показник капітуляції майнерів, призначений для захоплення операційного стресу в мережі майнінгу. Індекс впав до нового мінімуму 2026 року та увійшов у зону недооцінки, згідно з ончейн-даними, на які посилається дописувач CryptoQuant gaah_im, що демонструє рівень стресу, рідко спостережуваний в історії біткойна.