Пом'якшення регулювання Банку Англії може підвищити попит на британські державні облігації, повідомляє ING Bank

Очікуване пом'якшення регулювання з боку Банку Англії (BOE) може розширити попит на державні облігації Великої Британії (gilts), згідно з аналізом ING Bank, опублікованим 7 травня (місцевий час). У ING заявили, що майбутній Звіт про фінансову стабільність BOE може включати зміни до нормативів щодо вимог до капіталу банків, які сприятимуть ринку gilts. Регуляторні коригування спрямовані на обмеження коефіцієнта левериджу, які наразі стримують баланси багатьох банків, особливо впливаючи на такі операції, як операції зворотного викупу (репо) з державними облігаціями.

Вплив регулювання коефіцієнта левериджу на активність репо з gilts

ING Bank пояснив, що хоча детальний зміст Звіту про фінансову стабільність ще не опублікований, учасники ринку очікують потенційного пом'якшення нормативів коефіцієнта левериджу. Банк зазначив, що зниження регуляторних вимог полегшить становище багатьох фінансових установ, для яких коефіцієнти левериджу є обмежувальними факторами для балансів. У ING спеціально зазначили, що «нормативи коефіцієнта левериджу особливо жорстко впливають на такі операції, як операції зворотного викупу (репо) з державними облігаціями», додавши, що пом'якшення цих вимог збільшить попит банківського сектора на gilts.

ING прогнозує виключення gilts з розрахунків левериджу

Згідно з аналізом ING, регуляторні зміни можуть безпосередньо вплинути на державні облігації шляхом повного виключення gilts з розрахунків коефіцієнта левериджу. Банк припустив, що таке виключення зробить gilts «значно привабливішими активами для банків» і призведе до «суттєвого зростання рівня попиту». Це структурне змінення фундаментально змінить те, як банки враховують gilts в оцінці достатності капіталу.

Обмеження сфери регулювання короткостроковими векселями

ING Bank додав умовну оцінку щодо впливу політики на ринок. Установа заявила, що «якщо ці заходи будуть обмежені лише короткостроковими державними векселями, побічні ефекти на ринку будуть обмеженими». Це застереження вказує на те, що ширина охоплення інструментів регуляторними змінами визначатиме масштаб зрушень попиту на ринку державного боргу Великої Британії.

FAQ

Які регуляторні зміни ING Bank прогнозував для британських державних облігацій (gilts) 7 травня? ING Bank опублікував аналіз, у якому зазначено, що Звіт про фінансову стабільність BOE може включати зміни до нормативів щодо вимог до капіталу банків, зокрема потенційне пом'якшення правил коефіцієнта левериджу, які наразі обмежують операції репо з gilts та ємність балансу.

Як зміни в регулюванні коефіцієнта левериджу вплинуть на попит на gilts? У ING заявили, що пом'якшення вимог до коефіцієнта левериджу збільшить попит банківського сектора на gilts, оскільки ці нормативи жорстко впливають на операції репо. Якщо gilts будуть повністю виключені з розрахунків коефіцієнта левериджу, банки вважатимуть їх значно привабливішими, що призведе до суттєвого зростання попиту.

Яке обмеження для регуляторного впливу визначив ING? ING зазначив, що якщо регуляторні заходи будуть обмежені лише короткостроковими державними векселями, а не поширюватимуться широко на gilts, то результуючі ринкові ефекти будуть обмеженими.