Крамер: Акції США не у «бульбашці» попри ралі на тлі ШІ, а оцінки відрізняються від 2000 року

Джим Креймер із CNBC заявив 14-го числа за місцевим часом, що поточний американський фондовий ринок далеко від умов «бульбашки», які спостерігалися перед крахом доткомів, відкинувши занепокоєння щодо того, що ралі на тлі ШІ надто перегрілося. Креймер пояснив, що хоча спекулятивні рухи й помітні в деяких акціях, це не відображає загалом ринок, посилаючись на відносно низькі процентні ставки, міцні корпоративні прибутки та оцінки, які значно більш розумні, ніж під час бульбашки доткомів. Оцінка прозвучала на тлі того, що індекс споживчих цін у США вийшов нижче ринкових очікувань, що послабило побоювання щодо додаткового посилення з боку Федеральної резервної системи за нового голови Кевіна Уорша.

Протягом останнього року акції США досягли рекордних максимумів, а ентузіазм щодо інвестицій у ШІ підштовхнув угору насамперед акції напівпровідників і компаній, пов’язаних із ШІ. Компанії з виробництва чипів пам’яті Micron і SanDisk зросли цього року на 243% і 644% відповідно. Деякі учасники ринку порівнювали нинішнє ралі з бульбашкою доткомів кінця 1990-х, піднімаючи питання про можливе перегрівання.

Оцінка S&P 500 показує розрив у 20% від піку доткомів

Креймер наголосив, що поточні ринкові умови суттєво відрізняються від епохи доткомів. За даними FactSet, форвардний показник ціни до прибутків S&P 500 перевищив 25x на піку бульбашки доткомів у 2000 році, тоді як нині він становить приблизно 20x. Креймер заявив, що хоча 20x не можна назвати дешевими, це не є переоціненістю на рівні 2000 року.

Креймер пояснив, що сценарій краху доткомів вимагав би послідовних агресивних підвищень процентних ставок, яких зараз не існує. Він додав, що коментарі нового голови ФРС Кевіна Уорша не були сприйняті як сигнал про додаткове грошово-кредитне посилення, якщо ІСЦ зберігатиме поточні рівні.

Провідні банки звітують про перевищення очікувань із форвардним P/E нижче 18x

Bank of America, Goldman Sachs і JP Morgan усі повідомили про прибутки 14-го числа за місцевим часом, що перевищили очікування ринку. Ці установи торгуються з форвардними коефіцієнтами P/E приблизно 12–18x. Креймер назвав ці компанії надзвичайно недооціненими, поставивши запитання, чи можна вважати такий ринок перегрітим.

Акції напівпровідників торгуються з форвардними P/E у однозначних значеннях

Креймер навів схожі оцінки для технологічних акцій. SK Hynix торгується приблизно за 4x форвардного P/E на основі прогнозованих прибутків на 2027 рік, тоді як Micron — приблизно за 6x. Він пояснив, що NVIDIA, попри домінуючу позицію на ринку ШІ, отримує оцінки, подібні до середнього по ринку.

Креймер заявив, що головна характеристика поточного ринку полягає в тому, що багато акцій із великою капіталізацією все ще торгуються за розумними цінами, стверджуючи, що розглядати ралі на тлі ШІ на тих самих умовах, що й бульбашку доткомів, некоректно.

FAQ

Що Джим Креймер сказав про фондовий ринок США 14-го числа за місцевим часом?

Джим Креймер із CNBC заявив, що поточний фондовий ринок США суттєво далекий від умов «бульбашки», які спостерігалися перед крахом доткомів, пояснивши, що оцінки, процентні ставки та фундаментальні показники корпоративних прибутків значно відрізняються від кінця 1990-х, попри занепокоєння щодо ралі на тлі ШІ.

Як поточна оцінка S&P 500 порівнюється з піком бульбашки доткомів?

За даними FactSet, на які посилався Креймер, форвардний показник ціни до прибутків S&P 500 зараз становить приблизно 20x, тоді як на піку бульбашки доткомів у 2000 році він перевищував 25x, що відображає розрив у 20% за мультиплікаторами оцінки.

Які оцінки на акції напівпровідників навів Креймер?

Креймер заявив, що SK Hynix торгується приблизно за 4x форвардного P/E на основі прогнозованих прибутків на 2027 рік, Micron — приблизно за 6x, а NVIDIA отримує оцінки, подібні до середнього по ринку, попри домінуючу позицію на ринку ШІ.