ФРС зберігає ставки на рівні 3,50%–3,75%, а протоколи за червень показують розкол щодо підвищень

Федеральна резервна система опублікувала протоколи свого засідання 16–17 червня 8 липня, виявивши розділений комітет: він одноголосно залишив відсоткові ставки без змін на рівні 3,50%–3,75%, водночас зазначивши ризики для інфляції, пов’язані зі споживанням на штучний інтелект, тарифами та енергетичними витратами на Близькому Сході. Зустріч стала першою після вступу голови Кевіна Варша на посаду, за його керівництва, і всі 12 членів, які голосували, підтримали рішення залишити ставки на місці, хоча всередині органу точилися суперечки щодо того, чи все ще потрібне підвищення ставки. Представники посилалися на стійкий інфляційний тиск: базова інфляція становила 3,3% у квітні та, за оцінками, була близько 3,4% у травні, тобто значно вище за ціль ФедРезерву 2%. При цьому дев’ятеро з 19 посадовців прогнозували щонайменше одне підвищення ставки до кінця 2026 року.

Посадовці ФРС розділилися щодо обґрунтування підвищення ставки

Кілька учасників вважали, що підвищення ставки було виправданим на червневому засіданні, але зрештою підтримали збереження ставок без змін — це випливає з протоколів. Більшість посадовців посилалися на стійкі інфляційні ризики через тарифи, енергетичні витрати на Близькому Сході та попит на технології, дата-центри й електроенергію, що стимулює ШІ. Дев’ятеро з 19 посадовців заклали у свої прогнози щонайменше одне підвищення ставки до кінця 2026 року — це розворот від попередніх прогнозів, які не показували жодних підвищень. Варш не подав прогноз. На пресконференції після засідання Варш описав внутрішні дебати доволі різко: «У нас була хороша сімейна сварка з цього питання протягом кількох днів, і я думаю, що ми зрештою опинилися в кращому становищі».

Видатки на інфраструктуру ШІ підштовхують перегляд прогнозів інфляції

Співробітники ФРС підвищили прогнози інфляції на 2026 і 2027 роки, посилаючись на ефект «перекладання» тарифів, шоки з боку пропозиції на Близькому Сході та зростання інвестицій в інфраструктуру ШІ. Базова інфляція становила 3,3% у квітні та, за оцінками, була близько 3,4% у травні — значно вище за ціль ФедРезерву 2%. Декілька учасників заявили, що витрати на ШІ з часом можуть знижувати витрати завдяки виграшам у продуктивності, хоча цей ефект проявиться лише за роки. Тим часом попит на дата-центри та високотехнологічне обладнання продовжує додавати висхідного тиску на ціни.

Bitcoin падає на 2,7% після виходу протоколів ФРС

У середу біткоїн (BTC) торгувався близько $62,240, зниження приблизно на 2,7% за останні 24 години, за даними BeInCrypto на час публікації. Рух відбувся після попереднього огляду релізу, де зазначили мовчання Варша щодо власного прогнозу по ставці як ключове джерело невизначеності. Падіння відбувається на тлі активності опціонів на Bitcoin, яка напередодні протоколів змістилася в бік «коллів», на тлі кількох днів після відскоку Bitcoin у напрямку $64,000 на позитивних потоках ETF.

Результати щодо ціни Bitcoin. Джерело: BeInCrypto

Аналітики пов’язують слабкість крипто з потоками капіталу в бік ШІ

Аналітики заявили, що занепокоєння ФРС щодо інфляції, пов’язаної з ШІ, також вказує на ширшу проблему для Bitcoin: капітал іде в «ставку на ШІ», а не в крипто. «Велика частка капіталу, яка раніше могла б спрямовуватися в крипто, тепер рухається на ринок США, зокрема в компанії, пов’язані з штучним інтелектом, дата-центрами, виробництвом чипів та енергетичною інфраструктурою», — сказав Євгеній Попов, головний редактор InvestFuture. Попов додав, що Bitcoin не запропонував інвесторам порівнянного ринкового наративу. Під час останньої ескалації на Близькому Сході, за його словами, актив також не зміг переконливо «доказати» тезу про свої «цифрове золото», тоді як долар знову виступив головним активом для безпечного зберігання.

Нікіта Зуборєв, старший аналітик BestChange, вказав на той самий макроекономічний тиск. Він сказав, що сильний долар і підвищені дохідності облігацій як і раніше відтягують ліквідність від ризикових активів, таких як крипто. Райан Кірклі, співзасновник і CEO Global Settlement Network, зазначив, що рухи на нафті, дохідності Treasuries і доларі показали: ринки вже переоцінюють сценарій довшого інфляційного «бою», а не разового шоку. Протоколи підтвердили це, пов’язавши підвищену інфляцію з попитом, що стосується ШІ, тарифами та енергетичними витратами на Близькому Сході. «Крипто тепер реагує на нафту, ставки, долар і дохідності Treasuries... Вона «кровить», коли «кровить» макро», — сказав Кірклі.

Наступне засідання FOMC заплановане на 28–29 липня.

FAQ

Що вирішила Федеральна резервна система на засіданні 16–17 червня?
Федеральна резервна система одноголосно залишила процентні ставки без змін на рівні 3,50%–3,75% на своєму засіданні 16–17 червня. Протоколи, оприлюднені 8 липня, показали, що хоча всі 12 членів, які голосували, підтримали паузу, деякі учасники вважали, що підвищення ставки було виправданим, але зрештою підтримали рішення зберегти ставки незмінними.

Чому Bitcoin впав після виходу протоколів ФРС?
У середу біткоїн торгувався близько $62,240, знизившись приблизно на 2,7% за останні 24 години після публікації протоколів ФРС 8 липня. Аналітики пов’язали падіння з «яструбиним» тоном протоколів, які показали, що дев’ятеро з 19 посадовців прогнозували щонайменше одне підвищення ставки до кінця 2026 року, а також назвали стійкі інфляційні ризики через витрати на ШІ, тарифи та енергетичні витрати на Близькому Сході.

Як витрати на ШІ впливають на прогнози інфляції Федеральної резервної системи?
Співробітники ФРС підвищили прогнози інфляції на 2026 і 2027 роки, назвавши зростання інвестицій в інфраструктуру ШІ ключовим фактором. Посадовці зазначили, що попит на дата-центри та високотехнологічне обладнання чинить додатковий висхідний тиск на ціни: базова інфляція становила 3,3% у квітні та, за оцінками, була близько 3,4% у травні, тобто значно вище за ціль ФедРезерву 2%.