Galaxy: обсяг «сплячих» транзакцій у біткоїні за Q2 знизився до найнижчого рівня з третього кварталу 2022 року

Керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн у дописі в X зазначив, що обсяг сплячих транзакцій біткоїна в другому кварталі (Q2) знизився до найнижчого рівня з третього кварталу 2022 року, а індикатор «кількість днів бездіяльності токенів» за той самий період також скоротився. Торн охарактеризував колективні розпродажі «біткоїн-ветеранів» 2024–2025 років як «разову масштабну дистрибуцію (великий розподіл)».

Сплячі транзакції біткоїна в Q2 впали до найнижчого рівня з Q3 2022 року

(Джерело: Galaxy Research)

Згідно з графіком Galaxy Digital (дані простежуються з 2016 року), історія «оживлення» старих монет (long-dormant coins) демонструє чіткий бичачий циклічний патерн:

2017 рік: старі монети вперше масово ожили з початком бичачого ринку, а довгострокові власники колективно зафіксували прибутки

2021 рік: старі монети знову активізувалися у наступній хвилі бичачого ринку

2024–2025 роки: обсяг пожвавлення досяг історичного піку — за масштабом це співмірно з усім масштабом 2017-го бичачого ринку; перекази біткоїна з віком 1–2 роки наприкінці 2025 року в межах одного місяця становили близько 90 тис. монет

2026 рік, Q2: імпульс переказів різко згас, а обсяг сплячих транзакцій впав до найнижчого рівня з Q3 2022 року; Торн очікує, що обсяг пожвавлення за весь рік буде меншим за половину від показника 2025 року

Два роки «великого розподілу»: обсяг пожвавлення 2024–2025 років відповідає повному циклу бичачого ринку 2017 року

У середині липня Торн назвав 2024–2025 роки «разовою масштабною дистрибуцією». Він зазначив, що кількість біткоїнів із тривалою сплячкою, які «запустили» у 2024 та 2025 роках, дорівнює сумі всього приросту під час підйомної фази 2017 року; у будь-який інший період це неможливо порівняти.

У цей час власники біткоїна з віком 1–10 років масово переводили (переважно продавали) свої активи, а піку це досягло наприкінці 2025 року: біткоїн віком 1–2 роки переказували приблизно 900 тис. монет за один місяць. Більшість «вічних» власників, які планували розпродати біткоїни, коли 2024–2025 роки перейшли в зростання, до цього моменту фактично завершили продажі, тож локальний тиск розпродажів на ринку зменшився.

Уточнення щодо «квантового ризику»: жоден з інституційних партнерів Galaxy Digital не продавав через квантовий ризик

Торн спростував поширені в мережі твердження — нібито частина великих власників біткоїна продавала через квантовий ризик (квантові обчислювачі можуть загрожувати криптографічній безпеці біткоїна). Він сказав: «Ми співпрацюємо з багатьма великими гравцями, і серед них ніхто не згадував квантовий ризик як причину розпродажу»; інституційні партнери Galaxy також не використовували квантовий ризик як привід для закриття позицій.

Торн вважає, що занепокоєння через квантовий ризик частіше заважає зовнішнім новим покупцям, а не спонукає чинних власників розпродавати.

Поширені запитання

До якого рівня впав обсяг сплячих транзакцій біткоїна у другому кварталі?

За даними, оприлюдненими керівником досліджень Galaxy Digital Алексом Торном, обсяг сплячих транзакцій біткоїна у другому кварталі (Q2) знизився до найнижчого рівня з третього кварталу 2022 року; індикатор «кількість днів бездіяльності токенів» (Coin Days Destroyed) також знизився в той самий період, що вказує на суттєве уповільнення швидкості продажів довгостроковими власниками.

Як Торн оцінює масштаб «великого розподілу» біткоїна у 2024–2025 роках?

Торн зазначив, що кількість біткоїнів із тривалою сплячкою, які активували у 2024 та 2025 роках, відповідає сумі всього циклу бичачого ринку 2017 року — це найбільший за масштабом показник, який Galaxy відстежує в історії; наприкінці 2025 року місячний обсяг переказів біткоїна віком 1–2 роки сягав близько 900 тис. монет, а потім цей імпульс у 2026 році зупинився.

Чи продавали власники біткоїна через квантовий ризик?

Торн сказав, що серед партнерів Galaxy Digital з великими гравцями жоден не назвав квантовий ризик причиною розпродажу, а інституційні партнери також не закривали позиції з цієї причини; він вважає, що квантовий ризик скоріше заважає зовнішнім новим покупцям, ніж спонукає чинних власників продавати.