Припинення банкрутства Homeplus піде на користь акціям E-Mart та Lotte Shopping

Сеульський суд у справах банкрутства 6-го числа припинив процедуру корпоративної реабілітації Homeplus через 1 рік 4 місяці з березня минулого року, суттєво знизивши операційну спроможність дисконтного рітейлера. Суд назвав причинами рішення неспроможність Homeplus залучити 200 мільярдів вон операційних коштів, зірвану угоду про фінансування з найбільшим кредитором Meritz Financial, а також низьку ймовірність нормалізації бізнесу, незважаючи на продаж активів і реструктуризацію. Аналітики з цінних паперів очікують, що це припинення прискорить структурну реорганізацію індустрії дисконтних магазинів Кореї, причому E-Mart і Lotte Shopping матимуть вигоду від перерозподілу частки ринку, оскільки Homeplus загрожує банкрутство та ліквідація магазинів.

Суд посилається на невдачу з фінансуванням і низьку ймовірність відновлення

Сеульський суд у справах банкрутства припинив процедуру реабілітації, яка розпочалася в березні минулого року, визнавши, що переглянутий план реабілітації Homeplus, поданий 30 червня, не був життєздатним. Суд визначив чотири конкретні підстави: неспроможність залучити 200 мільярдів вон операційних коштів, безуспішна угода про фінансування з Meritz Financial як найбільшим кредитором, низька ймовірність операційної нормалізації, незважаючи на продаж бізнес-підрозділів і реструктуризацію, та структурні обмеження, що перешкоджають отриманню значущих ефектів від додаткових продовжень періоду реабілітації. Рішення суду робить злиття та поглинання практично неможливими для Homeplus.

Homeplus стикається з триетапним процесом після припинення

Процедура після припинення складається з трьох етапів. Протягом 14 днів Homeplus може подати негайну апеляцію, якщо будуть залучені необхідні операційні кошти, що спонукає суд переглянути рішення. Якщо залучення коштів не вдасться, припинення реабілітації набуває чинності, а обмеження на примусове виконання вимог кредиторів знімаються. При переході до процедури банкрутства всі активи повинні бути продані для погашення боргів, а залишкові активи розподіляються між акціонерами.

Аналітики прогнозують перерозподіл продажів на суму 1,4-1,5 трильйона вон

Чо Сан Хун, дослідник Shinhan Securities, заявив, що рішення суду виходить за межі індивідуальної корпоративної невдачі та є каталізатором змін у конкурентному ландшафті та прискореного перерозподілу частки ринку в офлайн-індустрії дисконтних магазинів. Homeplus зафіксував продажі на суму 5,7963 трильйона вон з березня минулого року по лютий цього року. За винятком продажів Homeplus Express (приблизно 1 трильйон вон, відчуження завершено у квітні), решта 4,8 трильйона вон є пулом для перерозподілу. Чо оцінив, що якщо 30% цієї суми перейде до конкурентів, E-Mart і Lotte Shopping можуть отримати сукупне збільшення продажів на 1,4-1,5 трильйона вон.

Чо зазначив, що характеристики індустрії великих магазинів включають сильне споживання на основі житлових зон, що створює прямі вигоди для конкурентів у тих самих комерційних районах. Крім збільшення продажів, він спрогнозував посилення переговорної сили з виробниками, посилаючись на минулі випадки, коли E-Mart і Lotte Shopping значно покращили валову маржу прибутку завдяки інтегрованим закупівлям, що посилило їхні переговорні позиції. Він заявив, що припинення діяльності Homeplus аналогічно призведе до збільшення валової маржі прибутку для існуючих операторів.

FAQ

Чому Сеульський суд у справах банкрутства припинив процедуру реабілітації Homeplus?

Суд припинив процедуру після того, як визнав, що переглянутий план реабілітації Homeplus, поданий 30 червня, не був життєздатним. Конкретні підстави включали неспроможність залучити 200 мільярдів вон операційних коштів, безуспішну угоду про фінансування з найбільшим кредитором Meritz Financial, низьку ймовірність операційної нормалізації, незважаючи на продаж бізнес-підрозділів і реструктуризацію, та структурні обмеження, що перешкоджають отриманню значущих ефектів від додаткових продовжень періоду реабілітації.

Якого перерозподілу продажів аналітики очікують для E-Mart і Lotte Shopping?

Дослідник Shinhan Securities Чо Сан Хун оцінив, що E-Mart і Lotte Shopping можуть отримати сукупне збільшення продажів на 1,4-1,5 трильйона вон. Цей прогноз припускає, що 30% продажів Homeplus на суму 4,8 трильйона вон (без урахування відчуженого Homeplus Express) перейдуть до конкурентів. Homeplus зафіксував загальні продажі на суму 5,7963 трильйона вон з березня минулого року по лютий цього року, причому Homeplus Express становив приблизно 1 трильйон вон до свого відчуження у квітні.

Що станеться з Homeplus після припинення реабілітації?

Homeplus стикається з триетапним процесом. Протягом 14 днів компанія може подати негайну апеляцію, якщо будуть залучені необхідні операційні кошти, що спонукає суд до перегляду. Якщо залучення коштів не вдасться, припинення набуває чинності, а обмеження на примусове виконання вимог кредиторів знімаються. При переході до процедури банкрутства всі активи повинні бути продані для погашення боргів, а залишкові активи розподіляються між акціонерами.