Економіст Пітер Шифф цього тижня попередив, що криза на ринку облігацій Японії може спричинити тиск продажів щодо $1,1 трильйона їхніх активів у казначейських облігаціях США, назвавши ситуацію потенційною «пінкою», яка протикає більший економічний бульбашковий міхур США. Шифф зробив ці зауваження в подкасті The Peter Schiff Show Podcast на тлі падіння великих технологічних акцій через скепсис інвесторів щодо віддачі капзатрат на штучний інтелект: Alphabet знизилася на 10%, а Oracle — на 41% за рік. Дохідність 30-річних урядових облігацій Японії сягнула рекорду — майже 4%, тоді як єна впала до 40-річного мінімуму до долара, що підняло питання про варіанти політики Банку Японії та їхні наслідки для ринків США.
Технологічні акції падають, доки інвестори сумніваються в окупності витрат на ШІ
Alphabet впала на 10% цього тижня після того, як компанія оголосила вищі капзатрати, ніж очікували інвестори. Oracle знизилася майже на 8% протягом тижня і тепер на 41% нижче за результатами року. Meta впала на 7,3%, Amazon втратила 6,8%, а Microsoft просіла на 2,7%, довівши своє падіння з початку року до 19,3%. Шифф заявив, що реакція ринку означає зміну порівняно з попередніми кварталами, коли гіперскейлери, оголошуючи більші бюджети на штучний інтелект, зазвичай бачили зростання цін своїх акцій. «Інвестори вже нарешті починають ставити питання, чи ці інвестиції насправді окупляться», — сказав він.
Шифф порівняв приблизно три чверті трильйона доларів щорічних капзатрат на ШІ з розбудовою, що передувала краху доткомів. Він сказав, що багато з ранніх «вибраних» інтернет-компаній, у які інвестори масово вливали гроші, зрештою банкрутували, так і не відновивши своїх витрат. Він не сумнівається в довгостроковому потенціалі ШІ, але стверджував, що ринки завищують короткострокову віддачу інвестицій гіперскейлерів.
SpaceX і Tesla фіксують рекордні тижневі збитки
Акції SpaceX впали ще на 7,7% протягом тижня і тепер торгуються на 49% нижче за максимум після IPO. Публічний флоат компанії має розширитися з 5% до 40% акцій до кінця року; Шифф пояснив, що така зміна може додатково тиснути на акцію. Tesla впала на 18% за той самий період і торгується на 35% нижче за свій максимум за 52 тижні. Разом падіння Tesla і SpaceX коштувало Ілону Маску майже $100 млрд за один тиждень — за оцінками Шиффа.
Дохідності японських облігацій досягають рекордів, тоді як єна слабшає
Шифф вказав на Японію як на більший і більш негайний ризик, ніж розпродажі через ШІ. Єна впала до найнижчого рівня до долара за 40 років. Дохідність 30-річних урядових облігацій Японії закрила тиждень приблизно на рівні 4% — рекорд для цього строку, тоді як дохідність 10-річних JGB піднялася до рівнів, що востаннє спостерігалися у 1996 році. Державний борг Японії перевищує 200% валового внутрішнього продукту, а базова облікова ставка політики країни залишається лише на рівні 1%.
Шифф сказав, що Банк Японії має вибір між агресивним підвищенням ставок, що може спричинити внутрішню рецесію і хвилю репатрійованого капіталу, або ж пасивним перебуванням осторонь і ризиком валютного колапсу. За його словами, будь-який шлях має наслідки для Сполучених Штатів. Японія тримає понад $1,1 трильйона казначейських облігацій США — найбільший іноземний пакет будь-якої країни. Шифф сказав, що японська боргова криза може змусити до масштабних продажів цієї позиції. «Це може бути та “пінка”, яка протикає наш бульбашковий міхур», — сказав він про ситуацію Японії щодо економіки США. Шифф додав: «Лопання японського бульбашкового міхура зрештою протикає ще більший бульбашковий міхур у США».
Дохідності казначейських облігацій США досягають найвищого рівня з 2006 року
Дохідність 30-річних казначейських облігацій США закрила тиждень на рівні 5,16% — найвищому з 2006 року, тоді як національний борг перевищив $39,6 трильйона. Шифф зазначив, що уряд несе борговий тягар більш ніж у чотири рази більший, ніж у 2006 році, тож витрати на нинішнє запозичення складніше абсорбувати, ніж тоді, коли дохідності були на такій висоті.
Ціни на нафту перевищують $100, тоді як золото зростає
Ціни на нафту піднялися вище $100 за барель і лише за липень зросли приблизно на 30% на тлі напруженості, пов’язаної з Іраном. Шифф сказав, що зростання майже гарантує більш «гаряне» показання індексу споживчих цін, коли дані за липень будуть оприлюднені в серпні. Золото піднялося приблизно на 1% за тиждень, попри стрибок дохідностей облігацій і цін на нафту — комбінацію Шифф назвав помітною, з огляду на нещодавню обернену залежність золота від нафти з початку іранського конфлікту. Нафтогазові акції обійшли метал: індекс GDX зріс на 5,6%, а GDXJ — на 5,8%. Шифф розцінив це як можливий сигнал, що в секторі формується дно.
Шифф критикує дані щодо безробітних виплат і нові тарифи
Шифф оскаржив подачу адміністрацією Трампа нещодавнього зниження щотижневих звернень за допомогою у зв’язку з безробіттям — до 187 000 — стверджуючи, що зростання гіг-роботи та слабкі тренди найму роблять цей показник значно менш показовим, ніж у попередні десятиліття. Окремо він розкритикував нові тарифи, запроваджені приблизно для 60 країн за положенням Trade Act of 1974, спрямованим на товари, пов’язані з примусовою працею, назвавши цю політику неконституційним податком, який зрештою лягає на американських споживачів, а не на іноземні уряди.
FAQ
Що Пітер Шифф сказав про вплив Японії на ринки США?
Пітер Шифф на The Peter Schiff Show Podcast заявив, що криза на ринку облігацій Японії може змусити країну продати свої $1,1 трильйона активів у казначейських облігаціях США, назвавши ситуацію потенційною «пінкою», яка протикає більший економічний бульбашковий міхур США. Він сказав: «Лопання японського бульбашкового міхура зрештою протикає ще більший бульбашковий міхур у США».
Чому, за словами Шиффа, цього тижня падали технологічні акції?
Шифф сказав, що інвестори тепер сумніваються, чи окупляться витрати на капітал для штучного інтелекту, що є зсувом від попередніх кварталів, коли більші бюджети на ШІ зазвичай піднімали ціни акцій. Alphabet знизилася на 10% після оголошення вищих капзатрат, ніж очікували, Oracle впала на 41% за рік, Meta просіла на 7,3%, Amazon втратила 6,8%, а Microsoft знизилася на 2,7%.
Наскільки високо зросли дохідності японських облігацій і казначейських облігацій США?
Дохідність 30-річних урядових облігацій Японії закрила тиждень приблизно на рівні 4% — рекорд для цього строку, тоді як дохідність 10-річних JGB піднялася до рівнів, що востаннє спостерігалися у 1996 році. Дохідність 30-річних казначейських облігацій США закрила тиждень на рівні 5,16% — найвищому з 2006 року, тоді як держборг США перевищив $39,6 трильйона.
