JP Morgan зберігає прогноз KOSPI на рівні 12 500, оскільки ліквідації ETF з кредитним плечем досягли 75%

JP Morgan зберіг свій 12-місячний таргет на KOSPI на рівні 12 500 у звіті, оприлюдненому 21-го числа, посилаючись на приблизно 75% готовності до ліквідації leverage ETF до відповідних рівнів і стабілізацію продажів іноземних інвесторів. Глобальний інвестбанк пояснив нещодавню волатильність ринку вимушеним де-левериджингом leverage ETF, які до кінця червня зросли до $50 млрд. KOSPI знизився приблизно на 28% від свого максимуму 19-го числа — 9385,59 — при цьому leverage-продукти посилювали корекцію, навіть попри міцні корпоративні фундаментали на корейському фондовому ринку.

JP Morgan зберігає рекомендацію Overweight щодо корейських акцій

Як повідомляє фінансова індустрія 22-го числа, JP Morgan оприлюднив звіт під назвою «Korea Equity Strategy: Update on Korea's Deleveraging», зберігши рейтинг «Overweight» щодо корейських акцій та свій 12-місячний таргет на KOSPI — 12 500. Індекс KOSPI впав приблизно на 28% від свого максимуму 19-го числа — 9385,59 — повернувши більшість приросту всього за один місяць у різкій короткостроковій корекції.

Leverage ETF визначені як головний драйвер волатильності

JP Morgan визначив leverage ETF як головного винуватця розширення волатильності. Різні leverage-продукти — від ETF, що відстежують у 2 рази денну динаміку індексів на кшталт KOSPI200, до leverage-продуктів на окремі акції Samsung Electronics і SK Hynix — посилювали ринкову волатильність. JP Morgan заявив, що «корпоративні фундаментали Кореї залишаються міцними, але інтенсивний де-левериджинг потягнув вниз ціни акцій».

JP Morgan зазначив, що «корекція, яка почалася з типових занепокоєнь щодо фундаментальних показників і ротаційних продажів, була посилена через leverage ETF, а нещодавно спостерігалася ліквідація сильних позицій хедж-фондів». Компанія проаналізувала, що «коли корейський фондовий ринок різко зростав упродовж минулого року, leveraged-фонди роздрібних інвесторів, лонг-шорт хедж-фондів і макрофондів стали концентрованими».

Процес де-левериджинга на 75% завершено за аналізом JP Morgan

JP Morgan повідомив, що «чисті активи leverage ETF, що базуються на корейських активах, збільшилися до $50 млрд до кінця червня, досягнувши приблизно 4 разів рівня США відносно розміру ринку». Також у фірмі проаналізували, що «вимушений де-левериджинг відбувався під час кожного падіння ринку, а індекс волатильності Кореї (VKOSPI) зріс приблизно до 5 разів рівня індексу волатильності США (VIX)».

JP Morgan заявив, що «ліквідація leverage ETF приблизно на 75% завершена в процесі зниження до відповідного рівня, який оцінюється приблизно в $18 млрд, а де-левериджинг хедж-фондів, як очікується, виконано більш ніж наполовину». Фірма повідомила, що «через нещодавні ринкові корекції розмір leverage ETF, що базуються на корейських активах, зменшився приблизно до $26 млрд».

FAQ

Який поточний таргет на KOSPI в JP Morgan?
JP Morgan зберіг свій 12-місячний таргет на KOSPI на рівні 12 500 у звіті, оприлюдненому 21-го числа, утримавши рейтинг «Overweight» щодо корейських акцій.

Скільки ліквідації leverage ETF, за даними JP Morgan, уже відбулося?
JP Morgan повідомив, що ліквідація leverage ETF приблизно на 75% завершена в процесі зниження з $50 млрд на кінець червня до відповідного рівня приблизно $18 млрд, при цьому поточні рівні становлять приблизно $26 млрд.

Чому KOSPI пережив високу волатильність за оцінкою JP Morgan?
JP Morgan визначив leverage ETF як головний драйвер волатильності, зазначивши, що вимушений де-левериджинг під час падінь ринку посилив корекції та спричинив розширення VKOSPI приблизно до 5 разів рівня VIX.