Поправка до закону KIC відкриває можливість для внутрішнього інвестування, фінансування в розмірі 600 млрд вон переглянуто

Уряд Південної Кореї готує поправки до Закону про Korea Investment Corporation (KIC), щоб дозволити KIC інвестувати в активи, номіновані у воні (won). Законодавчі зміни передбачать окремий рахунок для внутрішніх стратегічних інвестицій у межах KIC до кінця року, перетворюючи установу на «корейський Temasek», не створюючи нового суверенного фонду. Уряд переглядає фінансування через дивіденди державних підприємств і докапіталізацію: на основі поточних обсягів дивідендів ДПВ потрібно приблизно 600 млрд вон стартових коштів. Такий підхід розширює роль KIC із суто управління закордонними активами до включення внутрішніх стратегічних інвестицій у промисловість, підтримуючи розвинені галузі, зберігаючи водночас його чинні операції з іноземною валютою в межах двоканальної (dual-account) структури.

Поправки до закону про KIC відкривають можливість внутрішніх інвестицій у вонах

За даними джерел індустрії інвестиційного банкінгу від 16-го числа, уряд готує поправки до Закону про Korea Investment Corporation Act, щоб розмістити в KIC окремий «внутрішній стратегічний рахунок» замість запуску незалежного корейського суверенного фонду. Така структура зберігає функцію KIC з управління закордонними активами в іноземній валюті, водночас надаючи можливості для інвестування вітчизняної промисловості через окремий рахунок.

Згідно з чинною статтею 31, розділом 4 Закону про Korea Investment Corporation Act, KIC має управляти активами, переданими урядом, Bank of Korea та суб’єктами з управління фондами, як активами, номінованими в іноземній валюті, за кордоном. Стаття 31, розділ 5 визначає, що у разі виняткового здійснення KIC операцій з активами, номінованими у вонах, вона повинна робити це стабільно та нейтрально, розміщуючи кошти в фінансових установах або купуючи державні облігації.

Ці положення буде змінено, щоб дозволити внутрішні інвестиції. Після завершення перегляду закону KIC матиме правову основу для створення внутрішнього стратегічного рахунку, відокремленого від її рахунку для закордонних операцій, і переходу до інвестицій у вонах.

Уряд переглядає 600 млрд вон фінансування через дивіденди ДПВ

Плани щодо залучення фінансування перебувають на паралельному опрацюванні. Уряд розглядає використання дивідендів державних підприємств і державної капіталовкладення (capital injection). Хоча номінальний капітал становить 20 трлн вон, фактичної готівки для інвестування недостатньо, тож ключовою змінною для успіху проєктів є додаткова державна капіталовкладення. Стартові кошти, які принципово потрібні для корейського суверенного фонду, — близько 600 млрд вон, виходячи з дивідендів ДПВ.

KIC — публічна установа, яка сплачує урядові дивіденди, визначаючи розподіл інвесторам на основі чистого прибутку. Згідно з даними звіту про рух грошових коштів у корейському річному звіті KIC за 2025 рік, грошові відтоки у вигляді дивідендів торік становили 113,8 млрд вон, що на 20,6% більше, ніж 94,3 млрд вон у 2024 році.

На тлі неодноразових «дефіцитів податкових надходжень» упродовж останніх років уряд просив державні підприємства та суверенні фонди активніше виплачувати дивіденди. Дивіденди, зібрані від 20 із 40 установ, у які інвестує держава, цього року сягнули 2,795 трлн вон — рекордного рівня. Платежі дивідендів KIC досягли 83,5 млрд вон. Частка виплат дивідендів KIC становить 80% — друга за величиною після Korea Pipeline Corporation (90%), приблизно удвічі вища за середню частку виплат (40,90%) компаній, у які інвестує держава.

Реалізація інвестицій запланована після наступного року

Ринок вважає, що перед KIC відкривається новий переломний момент, якщо вона отримає внутрішній стратегічний рахунок. Роль KIC розширюється від установи з управління закордонними активами до установи з внутрішніх стратегічних інвестицій у промисловість. Водночас фактичне виконання інвестицій, як очікується, потребуватиме часу. Оскільки значний період потрібен для організаційних домовленостей, зокрема для перегляду закону, створення організації, побудови інвестиційної системи та підготовки операційних стандартів, перші інвестиції, за прогнозом, можуть бути можливими лише після наступного року.

Офіційний представник індустрії фінансових інвестицій заявив: «Щоб KIC здійснювала внутрішні інвестиції, потрібно подолати багато викликів, зокрема зміни до Закону про Korea Investment Corporation, залучення додаткового фінансування та створення інвестиційної організації. Потрібен певний час, перш ніж корейський Temasek увійде в повномасштабні інвестиції». Далі він додав: «Оскільки KIC застосовуватиме глобальні стандарти, які використовуються для закордонних інвестицій, також і для внутрішніх інвестицій, відповідно очікується покращення рівня внутрішнього ринку капіталу».

Поширені запитання

Які законодавчі зміни KIC готує для внутрішніх інвестицій?

Уряд готує поправки до статті 31 Закону про Korea Investment Corporation Act, щоб дозволити KIC створити внутрішній стратегічний інвестиційний рахунок і інвестувати в активи, номіновані у вонах. Чинне законодавство обмежує KIC здійснення операцій із активами, номінованими в іноземній валюті, за кордоном, з обмеженими винятками для активів у вонах, які дозволяють лише стабільні інвестиції на кшталт банківських депозитів або державних облігацій. Поправка дасть змогу здійснювати активні внутрішні стратегічні інвестиції в промисловість, зберігаючи при цьому чинні операції KIC за кордоном.

Скільки фінансування потрібно KIC для операцій із внутрішніми інвестиціями?

Приблизно 600 млрд вон стартових коштів потрібно виходячи з рівня дивідендів державних підприємств. Уряд розглядає фінансування через дивіденди ДПВ і державну капіталовкладення. Цього року KIC виплатила 83,5 млрд вон урядових дивідендів за частки виплат 80% — другу за величиною серед установ, у які інвестує держава. Хоча номінальний капітал KIC становить 20 трлн вон, фактичних доступних коштів для інвестування недостатньо, тож додаткове державне фінансування є критично важливим чинником для успіху проєкту.