Корейські ETF зі стратегією покритого колу залучили 1 трильйон вон завдяки тому, що щотижневі опціони обмежують потенційний прибуток

За даними KOSCOM ETF CHECK, корейські індивідуальні інвестори чисто купили 1,037 трильйона вонів «KODEX 200 Covered Call Active» та 965 мільярдів вонів «TIGER Dividend Covered Call Active» з 16 по 22 травня. Загальна сукупна вартість активів під управлінням 61 вітчизняного ETF із covered call досягла 26,3957 трильйона вонів, що приблизно на 11 трильйонів вонів більше з початку року, оскільки кількість продуктів зросла з 52 до 61. Притоки відбулися після тритижневого періоду, коли індекс KOSPI знизився приблизно на 1 400 пунктів — з 8476,48 до 7096,89 — що спричинило п’ять торгових днів поспіль зі спрацюванням sidecar circuit breakers. Нещодавні продукти covered call ETF використовують тижневі опціони та стратегії часткового продажу коллів, усуваючи традиційні обмеження, коли повний продаж коллів обмежував участь в апсайді приблизно на 26% зростання KOSPI 200 у періоди бичачих ринків.

Індивідуальні інвестори чисто купили 1 трильйон вонів ETF із covered call на фоні волатильності ринку

З 16 по 22 травня «KODEX 200 Covered Call Active» посів п’яте місце серед чистих покупок індивідуальних інвесторів на рівні 1,037 трильйона вонів, тоді як «TIGER Dividend Covered Call Active» посів шосте місце з чистими притоками 965 мільярдів вонів, за даними KOSCOM ETF CHECK. 61 вітчизняний ETF із covered call разом утримував активи на 26,3957 трильйона вонів — приріст приблизно на 11 трильйонів вонів від початку року. Кількість доступних продуктів за цей самий період зросла з 52 до 61.

За три тижні KOSPI знизився з 8476,48 до 7096,89 — падіння приблизно на 1 400 пунктів. Korea Exchange активувала sidecar circuit breakers для п’яти торгових днів поспіль. Samsung Electronics і SK Hynix зазнали суттєвих коливань цін через занепокоєння щодо напівпровідникової галузі та переформатування попиту з боку одноакційних левериджованих ETF — окремо від прогнозів щодо прибутків.

ETF із covered call утримують базові активи та водночас продають кол-опціони на ці активи, використовуючи премії за опціонами як джерело розподільного доходу. Стратегія забезпечує відносну стабільність на ринках у боковику або з м’яким спадом порівняно зі звичайними індексними ETF завдяки преміальному доходу.

Тижневі опціони та стратегії часткового продажу коллів долають традиційні обмеження апсайду

Нещодавні продукти covered call ETF використовують тижневі опціони та частковий продаж коллів, щоб усунути структурні слабкості попередніх конструкцій. Традиційні ETF із covered call продавали кол-опціони щонайбільше або на всі базові активи, змушуючи фонд відмовлятися від приросту понад певний поріг на користь покупців опціонів. Така структура спричиняла суттєве відставання під час бичачих ринків.

«TIGER 200 Covered Call», найдовше запущений вітчизняний ETF із covered call, демонстрував оборонні характеристики у 2021, 2022 та 2024 роках під час спадів із 16% річної волатильності проти 24% у KOSPI — різниця в 8 відсоткових пунктів. Водночас на сильних бичачих ринках продукт фіксував лише приблизно 26% приросту KOSPI 200. Вищі коефіцієнти продажу коллів напряму корелювали зі зменшенням участі в апсайді.

Продукти другого та третього покоління використовують тижневі опціони або продають колли лише на частину портфеля. Пишучи опціони на підмножину активів, ці ETF зберігають преміальний дохід, водночас дозволяючи решті активів повністю брати участь в апсайді. Парк У-йоль, дослідник Shinhan Investment & Securities, заявив, що в продуктах першого покоління були високі коефіцієнти продажу коллів як основна слабкість, тоді як у недавніх запусків застосовують тижневі опціони та скориговані співвідношення продажу, щоб підтримувати участь під час бичачих ринків.

KODEX Semiconductor Target Weekly Covered Call продає опціони на 30% активів

«KODEX Semiconductor Target Weekly Covered Call ETF», який розмістили в травні, спрямовує понад 50% у Samsung Electronics і SK Hynix, продаючи тижневі опціони KOSPI 200 приблизно на 30% активів. Така конструкція уникає продажу коллів на весь портфель, дозволяючи фонду відстежувати приріст акцій під час бичачих ринків і водночас генерувати преміальний дохід у бокових або спадних періодах.

Частковий підхід до продажу коллів дає змогу фонду отримувати більшу частку апсайду порівняно зі стратегіями повного покриття, одночасно забезпечуючи подушку безпеки на базі премій у періоди волатильності. Дизайн відображає зусилля галузі збалансувати дохідність від розподілів із потенціалом приросту капіталу.

PLUS High Dividend Weekly Covered Call приносить -24% з початку року попри високий рівень розподілів

ETF із covered call не гарантують захист основної суми. Якщо ціни базових активів різко падають, ціни ETF також знижуються, а розподіли можуть не компенсувати втрати капіталу. «PLUS High Dividend Weekly Covered Call» привернув увагу через високий рівень розподілів серед подібних продуктів, але зафіксував -24% дохідності з початку року. «RISE 200 High Dividend Covered Call ATM», який показав найвищу однорічну дохідність у своєму сегменті за місяць, знизився на 18,81% за той самий період.

Чан Чі-ьон, дослідник Hana Securities, зазначив, що інвесторам варто комплексно оцінювати базові активи, опціонні стратегії та цільові рівні розподілів під час вибору ETF із covered call. Чан визначив коефіцієнт продажу коллів і методологію коригування як ключові фактори, що визначають баланс між захистом від падіння та участю в апсайді.

Поширені запитання

Яка загальна вартість AUM вітчизняних ETF із covered call?

Загальна сукупна вартість активів під управлінням 61 вітчизняного ETF із covered call досягла 26,3957 трильйона вонів, що на приблизно 11 трильйонів вонів більше з початку року.

Чому PLUS High Dividend Weekly Covered Call повернув -24% попри високі розподіли?

«PLUS High Dividend Weekly Covered Call» повернув -24% з початку року, оскільки падіння ціни базових активів перевищило дохід від розподілів. ETF із covered call не гарантують захист основної суми, і втрати капіталу можуть переважити преміальний дохід під час різких спадів ринку.