Обговорення акцій KOSPI: оцінювальні метрики проти економічних індикаторів

Індекс KOSPI впав більш ніж на 20% від свого піку, увійшовши в зону корекції, тоді як експерти сперечаються, чи ринок корейських акцій перегрітий. Дискусія зводиться до суперечливих сигналів: показники оцінки, зокрема PER (8,7x) і PBR (2,7x), залишаються нижчими за глобальні аналоги, але економічні індикатори, включно зі звуженням спредів дохідності та уповільненням темпів зростання цін на напівпровідники, вказують на можливе перегрівання. За даними Daishin Securities станом на 8-ме число, форвардний PER KOSPI істотно нижчий за S&P 500 (22,7x), NASDAQ (29,2x) і Taiwan's TAIEX (24,9x), тоді як індикатор Баффета досяг 221% у червні — значно вище від середнього значення за 2000–2025 роки, яке становить 70,2%.

Оціночні показники KOSPI залишаються нижчими за глобальні орієнтири

За даними Daishin Securities, форвардний PER KOSPI станом на 8-ме число становить 8,7x проти 22,7x у S&P 500, 29,2x у NASDAQ, 24,9x у Taiwan's TAIEX та 17,3x у японського Nikkei. Індикатор PBR показує, що KOSPI — на рівні 2,7x проти 7x у NASDAQ і 5,5x у Taiwan's TAIEX. Лі Кьон Мін, дослідник у Daishin Securities, заявив, що форвардний PER KOSPI знизився до рівнів, порівнюваних із глобальною фінансовою кризою 2008 року. Він оцінив поточний рівень як зону недооцінки, де зростають прибутки в напівпровідниках і кількох секторах, тоді як ціни акцій знизилися. Лі Че Ман, дослідник у Hana Securities, зазначив, що нинішнє падіння не пов’язане з проблемами корпоративних фундаменталів, а відображає психологічну зону перепроданості, і що накопичено достатньо імпульсу, щоб у довгостроковій перспективі прорвати рівень 10 000.

Економічні індикатори вказують на потенційне перегрівання ринку

Індикатор Баффета, який відображає ринкову капіталізацію як частку ВВП, у червні досяг для KOSPI 221%, суттєво перевищивши середнє значення 70,2% за 2000–2025 роки. Згідно з даними St. Louis Federal Reserve Economic Data (FRED), спред між прибутковістю 10-річних і 2-річних казначейських облігацій США станом на 9-те число становив 0,38 процентного пункту — найнижчий рівень із квітня минулого року. Кім Ён Ік, ад’юнкт-професор Центру освіти майбутніх талантів при Університеті Ханьян, пояснив, що падіння довгострокових ставок більш різке, ніж короткострокових, відображає очікування нижчих темпів майбутнього економічного зростання та нижчих рівнів інфляції.

Сектор Memory Semiconductor стикається з занепокоєнням щодо зростання

Згідно з експортно-імпортною динамікою Міністерства торгівлі, промисловості та енергетики, експортні ціни DRAM (без модулів) у минулому місяці знизилися на 4% місяць до місяця, а експортні ціни SSD впали на 5%. Це стало першим зниженням місяць до місяця для експортних цін DRAM після вересня минулого року. Парк Ю Ак, дослідник у Kiwoom Securities, знизив цільову ціну Samsung Electronics зі 430 000 вон до 390 000 вон станом на 8-ме число, зазначивши, що зростання цін на пам’ять поступово сповільнюється, а додаткові закупівлі пам’яті компаніями PC і смартфонів обмежуються, що призводить до уповільнення зростання EPS у другій половині. У той самий день Лі Мін Хі, дослідник у BNK Investment & Securities, представив цільову ціну для SK Hynix на рівні 1,85 млн вон, зазначивши, що імпульс інвестицій у AI-інфраструктуру сповільнюється, а очікується зниження імпульсу зростання прибутків.

FAQ

Які поточні оціночні показники KOSPI порівняно з глобальними ринками?
Форвардний PER KOSPI станом на 8-ме число становить 8,7x за даними Daishin Securities, що нижче за S&P 500 (22,7x), NASDAQ (29,2x), Taiwan's TAIEX (24,9x) і Japan's Nikkei (17,3x). PBR KOSPI — 2,7x проти 7x у NASDAQ і 5,5x у Taiwan's TAIEX.

Чому аналітики турбуються щодо акцій корейських напівпровідників?
Експортні ціни DRAM у минулому місяці знизилися на 4% місяць до місяця згідно з Міністерством торгівлі, промисловості та енергетики, що стало першим зниженням після вересня минулого року. Аналітики знизили цільові ціни для Samsung Electronics і SK Hynix, посилаючись на сповільнення зростання цін на пам’ять та послаблення імпульсу інвестицій в AI-інфраструктуру.

Що показує індикатор Баффета для KOSPI?
Індикатор Баффета для KOSPI досяг 221% у червні, що суттєво вище від середнього значення 70,2% за 2000–2025 роки. Цей показник вимірює ринкову капіталізацію як частку ВВП.