Robeco прогнозує розширений цикл пам’яті для напівпровідників, якими керують Samsung і SK Hynix

Нідерландська компанія з управління активами Robeco спрогнозувала 14 травня, що цикл напівпровідникової пам’яті, який очолюють Samsung Electronics і SK Hynix, триватиме довше за історичні моделі. На пресконференції в Сеулі Кріс Беркоувер, заступник голови Global Stars Equity Strategy у Robeco, заявив, що цей прогноз підтримують три фактори: суверенні AI-стратегії урядів, які розширюють базу клієнтів за межі Big Tech; виробничі потужності, що не можуть задовольнити попит, який подвоюється; та довгострокові угоди постачання (LTA), що структурують контракти для стабільного зростання прибутку. Robeco управляє активами на $396 мільярдів.

Robeco називає три фактори, які подовжують цикл напівпровідникової пам’яті

Кріс Беркоувер заявив на пресконференції 14 травня, що, хоча південнокорейська напівпровідникова індустрія є циклічною, вона побачить подовжений цикл. Він навів три конкретні фактори. По-перше, стратегічне пріоритетування штучного інтелекту з боку центральних урядів розширило базу клієнтів за межі компаній Big Tech, включивши держави, які реалізують ініціативи суверенного AI. По-друге, індустрія напівпровідникової пам’яті наразі не здатна задовольнити зростання попиту навіть у разі подвоєння виробничих потужностей — ситуацію, яку підтвердив голова SK Group Чеї Тхе-вон. По-третє, структури контрактів змістилися в бік довгострокових угод постачання, що дають змогу забезпечувати стабільне зростання прибутку. Беркоувер заявив: «Ці фактори продовжать цикл пам’яті в напрямі довгострокового зростання прибутку».

Беркоувер відкидає занепокоєння щодо пікового рівня AI-чипів

Беркоувер відхилив занепокоєння щодо піку в секторі AI-напівпровідників. Він сказав: «Пік ще не настав», і додав: «Злітно-посадкова смуга для зростання триватиме ще багато років уперед». Він зазначив, що інші сектори з сильними фундаментальними показниками демонструють розрив між оцінкою та фундаменталами, через що профілі ризик-вигода є сприятливими саме на цей час.

Crabb прогнозує тривалу волатильність на ринках, сильно залежних від AI

Джошуа Крабб, керівник відділу акцій Азійсько-Тихоокеанського регіону в Robeco, прокоментував нещодавню волатильність індексу KOSPI. Він сказав: «Ринки з дуже високою експозицією до AI, ймовірно, ще деякий час зберігатимуть високу волатильність», додавши, що питання щодо сили циклу та результатів після циклу триватимуть. Крабб рекомендував часткову диверсифікацію в недооцінені акції, акції з високими дивідендами та компанії, що проводять викупи акцій, як ефективну стратегію для волатильних ринків, де домінує AI. Щодо корейських компаній напівпровідників, які одночасно є AI-акціями та недооціненими, Крабб заявив, що період, коли прибутки перейдуть у негативну зону, стане критичною точкою перелому. Він пояснив, що якщо інвестори підтвердять зниження циклічності в компаніях напівпровідників порівняно з минулим, вони можуть заново відкрити привабливість недооцінки акцій напівпровідників.

Robeco планує збільшити частку глобальних акцій у H2 2026

Robeco планує збільшити частку глобальних акцій і облігацій ринків, що розвиваються, у другій половині 2026 року. Компанія скоротить експозицію до товарів, зокрема золота та сирої нафти.

FAQ

Що Robeco спрогнозувала щодо циклу напівпровідникової пам’яті 14 травня?
Robeco спрогнозувала, що цикл напівпровідникової пам’яті, який очолюють Samsung Electronics і SK Hynix, триватиме довше за історичні моделі завдяки трьом факторам: урядовим суверенним AI-стратегіям, які диверсифікують клієнтів; тому, що виробничі потужності не можуть задовольнити подвоєний попит; та довгостроковим угодам постачання, які структурують контракти для стабільного зростання прибутку.

Чому Кріс Беркоувер відкинув занепокоєння щодо піку AI-чипів?
Беркоувер заявив, що пік ще не настав, а траєкторія зростання триватиме ще багато років уперед. Він зазначив, що хоча інші сектори демонструють сприятливі профілі ризик-вигода через розрив між оцінкою та фундаменталами, цикл AI-напівпровідників залишається непорушним.

Як Джошуа Крабб рекомендує інвесторам реагувати на волатильність на ринках, сильно залежних від AI?
Крабб рекомендував часткову диверсифікацію в недооцінені акції, акції з високими дивідендами та компанії, що проводять викупи акцій. Він заявив, що ринки з високою експозицією до AI, ймовірно, зберігатимуть високу волатильність, тож диверсифікація є ефективною стратегією.