Samsung E&A підвищила цільову ціну на 3% — до 69 000 вон — через iM Securities

iM Securities підвищила цільову ціну для Samsung E&A (028050) до 69 000 вон з 67 000 вон станом на 24 липня, що відповідає зростанню на 3%, зберігши рекомендацію «Buy». Аналітик Бе Се-хо назвав прискорення розширення замовлень у сегменті передових галузей причиною перегляду. Він зазначив, що операційний прибуток компанії за 2 квартал у розмірі 273,1 млрд вон перевищив ринковий консенсус приблизно на 25%. Підвищення прогнозу відображає зростання проєктної воронки Samsung E&A, пов’язаної із напівпровідниками: компанія підвищила ціль із замовлень у передових галузях на 2024 рік з 3 трлн вон до 7 трлн вон на тлі посилення інвестицій у потужності для напівпровідників, зокрема проєктів Pyeongtaek P4 та P5.

Samsung E&A повідомляє про операційний прибуток за 2 квартал у розмірі 273,1 млрд вон

Samsung E&A зафіксувала консолідовану виручку 2,6 трлн вон і операційний прибуток 273,1 млрд вон у 2 кварталі. Операційний прибуток зріс на 51,0% у річному вимірі та приблизно на 25% перевищив ринковий консенсус. Компанія визнала разові прибутки, зокрема прибутки від розрахунків за проєктами, що базуються на можливостях виконання. Сегмент передових галузей забезпечив квартальні показники: виручка 838 млрд вон становила зростання на 42,2% у річному вимірі. Швидкий прогрес будівництва проєктів Pyeongtaek P4 і P5, зумовлений розширенням інвестицій у напівпровідники, перетворив нові замовлення на зростання виручки. Валова маржа (GPM) досягла 17,2%, включно з ефектом курсообміну від проєкту в Угорщині, хоча GPM без урахування разових факторів, за оцінками, становила 11,0%.

iM Securities підвищує прогнози EPS і BPS на 2027 рік

iM Securities підвищила прогноз прибутку на акцію (EPS) на 2027 рік на 12% і прогноз балансової вартості на акцію (BPS) на 2%, посилаючись на зростання ймовірності збільшення замовлень від афілійованих компаній. Аналітик Бе зазначив, що нові замовлення Samsung E&A в сегменті передових галузей можуть перевищити 7 трлн вон у 2026 році та 8 трлн вон у 2027 році. Аналітик визначив Samsung E&A як найкращий вибір у секторі будівництва, зазначивши, що зростання назовні в 2027–2028 роках є видимим, а інвестиційні теми, зокрема скраплений природний газ (LNG) і інвестиції в США, залишаються актуальними.

Показники бізнес-сегментів демонструють змішані результати

Хімічний сегмент зазнав падіння виручки через затримки графіків ключових проєктів, спричинені конфліктом на Близькому Сході, хоча очікується, що будівництво нормалізується, починаючи з 3 кварталу. Новий енергетичний сегмент, як очікується, збереже імпульс зростання в другій половині року завдяки зростанню темпів будівництва за проєктом UAE Taziz і старту проєкту з очищення води в Саудівській Аравії. Накопичені нові замовлення за перше півріччя склали 7,6 трлн вон, досягнувши 64% річного орієнтира в 12 трлн вон.

Аналітичні прогнози: виручка 2027 року 13,3 трлн вон

Аналітик Бе визначив інвестиції в напівпровідники як рушій зростання Samsung E&A. Компанія підвищила ціль із замовлень у передових галузях на 2024 рік з 3 трлн вон до 7 трлн вон. Бе заявив, що замовлення у передових галузях значно зростуть у 2027 році через початок будівництва решти ліній у Pyeongtaek та напівпровідникового кластеру Yongin, а також можливе додаткове нарощування замовлень, якщо матеріалізується південно-західний напівпровідниковий кластер. З огляду на швидке визнання виручки, характерне для сегмента передових галузей, прогнозують, що виручка у 2027 році становитиме 13,3 трлн вон, а операційний прибуток — 1,1 трлн вон, що відповідає річному зростанню на 25,4% та 21,4% відповідно. Аналітик підвищив прогноз операційного прибутку на 12% порівняно з попередніми оцінками.

FAQ

Що зробила iM Securities 24 липня щодо Samsung E&A?
iM Securities підвищила цільову ціну для Samsung E&A до 69 000 вон з 67 000 вон 24 липня, тобто на 3%, зберігши рекомендацію «Buy». Аналітик Бе Се-хо назвав прискорення розширення замовлень у сегменті передових галузей причиною перегляду.

Чому операційний прибуток Samsung E&A за 2 квартал перевищив очікування ринку?
Операційний прибуток Samsung E&A за 2 квартал у розмірі 273,1 млрд вон перевищив ринковий консенсус приблизно на 25% через разові прибутки, зокрема прибутки від розрахунків за проєктами, що базуються на можливостях виконання, а також завдяки сильним результатам у сегменті передових галузей, зумовленим швидким прогресом будівництва напівпровідникових проєктів Pyeongtaek P4 і P5.

На яку суму Samsung E&A підвищила ціль із замовлень у передових галузях на 2024 рік?
Samsung E&A підвищила ціль із замовлень у передових галузях на 2024 рік з 3 трлн вон до 7 трлн вон. Накопичені нові замовлення за перше півріччя склали 7,6 трлн вон, досягнувши 64% річного орієнтира в 12 трлн вон.