Голова Комісії з цінних паперів і бірж Френсіс Лім запровадив комплексні реформи для ринку капіталу з моменту вступу на посаду в червні 2025 року, спрямовані на скорочення бюрократії та відновлення довіри інвесторів. Реформи мають на меті подолати відставання філіппінського ринку капіталу через цифровізацію, зменшення комісій і суворе виконання вимог корпоративного управління. Лім, який раніше обіймав посади президента та генерального директора Philippine Stock Exchange у 2004–2010 роках, запровадив заходи, зокрема скорочення на 50% критичних комісій за документи, розширення онлайн-порталу OneSEC з 30 до 83 бізнес-категорій і розчищення понад 26 000 заявок корпоративних клієнтів, що накопичилися із затримкою. Ініціативи зекономили для населення понад 110 млн песо на реєстраційних комісіях і скоротили час розгляду заявок на публічні пропозиції до 35–40 днів за жорсткого ліміту 45 днів. Ці реформи мають на меті прибрати непотрібні ручні додаткові запити, запобігти корупції та надати фінансовий «простір для дихання» місцевим підприємствам, що розвиваються, одночасно відновлюючи довіру до ринку через системні зміни.
Francis Lim Brings PSE Leadership Experience to SEC Role
Лім був президентом і генеральним директором Philippine Stock Exchange у 2004–2010 роках. Під час свого шестирічного перебування на посаді він допомагав керувати критично важливими реформами політики ринку капіталу та запроваджував ключові ініціативи з корпоративного управління, зокрема законодавче ухвалення й упровадження Real Estate Investment Trusts на Філіппінах. Він сприяв ухваленню закону про Personal Equity and Retirement Account Act, щоб стимулювати добровільні пенсійні заощадження та розгортання капіталу.
Під його керівництвом у PSE Лім очолив запуск платформи Maharlika Board із принципами належного корпоративного управління, щоб мотивувати компанії, чиї цінні папери котируються, відповідати регіональним, рівня world-class вимогам прозорості через жорстке корпоративне управління. Він також започаткував довгостроковий курс на інтеграцію обов’язкової фінансової грамотності в навчальні програми старшої школи та коледжів. Після роботи в PSE Лім працював старшим партнером і старшим юрисконсультом в Angara Abello Concepcion Regala & Cruz Law Offices, спеціалізуючись на корпоративному праві, банкрутстві, регулюванні цінних паперів і судових спорах. Він обіймав посади президента та попечителя Shareholders Association of the Philippines.
SEC Implements Real-Time Tracking and Expands Digital Registration
SEC запровадила систему відстеження заявок у режимі реального часу та розширила онлайн-портал OneSEC (One-day Submission and E-registration of Companies) з 30 до 83 бізнес-категорій. Розширення має на меті запобігти корупції та скоротити строки розгляду публічних пропозицій до 35–40 днів за жорсткого ліміту 45 днів. Організація запровадила правило «вважати погодженим» для реєстрацій, успішно розчистивши понад 26 000 корпоративних заявок, які накопичилися із затримкою.
SEC знизила комісії на 50% для критичних комісій за документи, щоб зменшити бар’єр входу за фінансовими витратами для нових ініціатив, і заморозила деякі комісії в регуляторних процесах. Це рішення дало змогу зекономити для населення понад 110 млн песо на реєстраційних комісіях і приблизно 34 млн песо на знижках у реєстрації для понад 13 000 Micro, Small and Medium Enterprises. Лім створив «швидкі смуги» для ринку капіталу за секторами, зокрема SEC FARMS для агробізнесу, SEC HOPES для сфери охорони здоров’я, SEC POWERS для енергетики та SEC RENT для пропозицій, пов’язаних із нерухомістю.
SEC Expands REIT Framework to Include Infrastructure and Data Centers
Лім перезапустив REIT за межами його традиційної рамки, розширивши типи активів, які можна включати, щоб охопити інфраструктуру, ІКТ-активи, енергетичні активи, дата-центри, платні дороги, аеропорти, порти та склади. Це розширення проклало шлях до IPO VITRO data center REIT компанії PLDT на суму до ₱24,2 млрд. Правила щодо лімітів публічного володіння були послаблені тимчасово, щоб дозволити, аби публічний флоут REIT опустився нижче мінімальної вимоги до публічного володіння, коли спонсор вносить нові активи, що генерують дохід, в обмін на акції, за умови що сам REIT розкриває факт такого зниження та подає чіткий графік для відновлення свого публічного флоуту.
Philippines Introduces First ASEAN Green Equity Guidelines
SEC видала Philippine Green Equity Guidelines, щоб допомогти публічним компаніям, чиї цінні папери котируються, залучати інвесторів, сфокусованих на сталості. Це перші в своєму роді в АСЕАН рекомендації, які підтверджують, що базові операції та інвестиції корпорації суттєво узгоджені з перевіреними економічними активностями, орієнтованими на клімат із позитивним ефектом. Сертифікація дала змогу Maynilad та Alternergy отримати мітки Philippine Green Equity.
SEC Mandates Declassification of Common Shares
Лім видав SEC Memorandum Circular No. 10 (Series of 2025), зобов’язуючи всі компанії, чиї цінні папери котируються, провести де-класифікацію своїх звичайних акцій і скасувати застарілі дуальні структури звичайних акцій Class A та Class B. Мета — полегшити входження іноземних інвестицій і вирівняти інвесторську виборчу спроможність. SEC запровадила механізми валідації на базі блокчейну для офіційних документів, щоб стримувати корпоративні підробки.
SEC Sets Nine-Year Maximum Tenure for Independent Directors
SEC суворо запровадила абсолютні обмеження строків для незалежних директорів, щоб «розплутати» укорінений вплив ради, який тривав десятиліттями, та запобігти конфліктам інтересів. Незалежні директори зобов’язані мати строк один рік із максимальним сукупним перебуванням на посаді дев’ять років в тій самій компанії. Після дев’яти років директор назавжди відсторонюється від повторного обрання незалежним директором. Той самий циркуляр запровадив правило, що брокер може бути обраний до ради PSE строком на один рік, за умови максимального сукупного періоду лише 10 років — незалежно від того, чи йдуть вони підряд, чи з перервами.
SEC Launches Strategic Sandbox with 24 Applications
Лім запустив SEC Strategic Sandbox; у ньому — 24 заявки, зокрема від Pluang, GCash, Atin Tayo та BlockShoals, що охоплюють іноземні акції, токенізовані активи реального світу, посередників з crypto-активами, криптовалютні похідні інструменти та маржинальну торгівлю, первинні розміщення монет, а також електричні похідні інструменти. SEC видала першу регуляторну рамку для sukuk на Філіппінах, яка охоплює випуск, реєстрацію, розкриття інформації, дозволені структури та безперервні зобов’язання для фінансування, що відповідає вимогам Shari'ah.
SEC вивчає ширшу дорожню карту для альтернативних інвестиційних продуктів і деривативів, включно з опционами, ф’ючерсами, ETF, Global Philippine Depositary Receipts і можливим ринком ф’ючерсів на товари. Лім просуває реформи для краудфандингу та альтернативного залучення коштів, щоб забезпечити підприємствам доступніші варіанти фінансування, ніж традиційне банківське кредитування. SEC дозволила відкритим компаніям з інвестуванням, що випускають одиниці з одиничним розміщенням, працювати як «umbrella funds» із кількома субфондами, надаючи менеджерам фондів більшу гнучкість і інвесторам — більш економні варіанти диверсифікації за меншими витратами.
SEC Files Criminal Complaint Against Villar Land Holdings
Лім подав кримінальну скаргу проти Villar Land Holdings та її ключових посадових осіб за нібито інсайдерську торгівлю та маніпулювання ринком. Справа демонструє застосування SEC суворої регуляторної філософії підзвітності та неупередженого правозастосування. За словами Ліма, сувора підзвітність є критично необхідною для досягнення справжнього захисту інвесторів, тоді як довіра до ринку може бути здобута лише шляхом доведення того, що жодна впливова особа чи політична мережа, яка порушила закони про цінні папери, не має імунітету від кримінального переслідування. Голова SEC також бере участь у внутрішньокорпоративному спорі між спадкоємцями бізнес-імперії Лопесів, стосовно якого він визнає наявність із ними певних родинних зв’язків.
FAQ
Які реформи запровадив Френсіс Лім у SEC з червня 2025 року?
Френсіс Лім запровадив комплексні реформи, зокрема скорочення на 50% критичних комісій за документи, розширення онлайн-порталу OneSEC з 30 до 83 бізнес-категорій і розчищення понад 26 000 корпоративних заявок із затримкою. Реформи знизили строки розгляду публічних пропозицій до 35–40 днів за жорсткого ліміту 45 днів і дозволили зекономити для населення понад 110 млн песо на реєстраційних комісіях. Він також зобов’язав провести де-класифікацію звичайних акцій Class A та Class B, встановив граничні дев’ятирічні строки для незалежних директорів і запровадив Philippine Green Equity Guidelines — перші в АСЕАН.
Як SEC розширила рамку REIT під час керівництва Ліма?
SEC розширила активи, які можуть входити в REIT, додавши інфраструктуру, ІКТ-активи, енергетичні активи, дата-центри, платні дороги, аеропорти, порти та склади. Це розширення дало змогу реалізувати IPO VITRO data center REIT компанії PLDT на суму до ₱24,2 млрд. SEC послабила правила щодо лімітів публічного володіння, щоб тимчасово дозволити, аби публічний флоут REIT опустився нижче мінімальної вимоги, коли спонсор вносить нові активи, що генерують дохід, в обмін на акції, за умови що REIT розкриває факт такого зниження та подає чіткий графік для відновлення свого публічного флоуту.
Які дії з правозастосування SEC вживала щодо порушень на ринку?
SEC подала кримінальну скаргу проти Villar Land Holdings та її ключових посадових осіб за нібито інсайдерську торгівлю та маніпулювання ринком. Голова Лім заявив, що сувора підзвітність є імперативною для досягнення справжнього захисту інвесторів, а довіра до ринку може бути здобута лише шляхом доведення того, що жодна впливова особа чи політична мережа, які порушили закони про цінні папери, не мають імунітету від кримінального переслідування. SEC запустила Strategic Sandbox із 24 заявками та видала першу регуляторну рамку для sukuk на Філіппінах.
